401（k）计划设计与评审的KISS方法

本月是401（k）计划的40周年纪念日，该计划最初被视为补充储蓄计划，与参与固定收益计划共存。401（k）计划从来就不是一个单一的退休计划，但它已经走上了这条路。在它的有生之年，它在帮助它变得更有效的方面已经成熟，但仍有改进的余地。我与资本集团高级固定缴款策略师、CFA托尼·布朗（Toni Brown）交谈，讨论了401（k）计划的演变和未来。

401（k）计划需要做什么才能避免在40岁时出现“中年危机”，并成为计划参与者更有效的工具？401（k）必须是美国公司的退休计划。从更多的参与开始，有几件事需要发生，it才能成功地向前发展。员工参与率需要在95%以上。计划发起人正处于实现这一目标的有利位置。他们可以促进自动注册，并每年重复这一点，作为标准做法，让人们参与到计划中，并给他们每个成功的机会。按照这一思路，计划发起人应该按照参与者收入的较高比例自动注册参与者。从历史上看，许多计划都是以收益的3%来实现这一目标的。这根本不够高。成功退休的经验法则是，员工需要从开始工作之日起将收入的10-15%存起来。如果你以每年3%的速度自动注册他们，然后以每年1%的速度自动升级，他们需要7年时间才能达到10%，这是一段很长的时间。

特别是如果他们换工作。对。例如，如果他们在第五年换工作，并以3%的比例自动加入新公司，如果他们不积极主动，就无法实现退休目标。我们需要10%的自动注册计划，并升级到15%。显然，这对于每个计划发起人、人口统计数据和任何公司匹配都是独一无二的。除了让人们参与该计划并进行良好投资外，还需要一个退休层，以便参与者在退休后可以继续参与该计划。他们仍然可以使用该计划，继续接受公司的信托监督，并且可以以低费用获得良好的投资。

听取EBRI总裁兼首席执行官Lori Lucas CFA和美国劳工部员工福利安全管理局前计划发起人兼政策副助理部长Judy Mares的发言，讨论未来401（k）计划的挑战和解决方案。

这些是一些雄心勃勃的目标。计划发起人有没有想过，“这对我有什么好处？”在某种程度上，这是阻碍401（k）计划成功的因素之一，计划发起人担心从员工工资中扣除10%是正确的，他们认为自己可能不知道自己被自动登记在这个数额上。赞助商自然会认为员工会不满，他们将不得不改变方向。然而，我们在实践中看到的是，自动注册率为10-12%的计划发起人并没有比自动注册率为3%的计划发起人受到更大的员工抵制——选择退出率没有上升。

您将在将参与者转换为退休的计划中简要触及。发生这种变化需要发生什么创新？计划赞助商希望开始考虑401（k）作为员工越来越多的资产，当他们在退休时进行资产时都有一项工作。通常，赞助商必须改变计划文件，他们必须与他们的录音机合作，以确保参与者可以定期赚钱，不太昂贵而是这样做。他们应该考虑额外的投资选项，适合55岁及以上的人。Investing when you’re taking assets out — in retirement — is different than when you’re putting assets in. Volatility in the market matters much more when you’re taking assets out, so you have to make sure that you have protection on the downside, and that investment options are created so that they help participants have a smoother ride and ensure their savings last as long as feasible in retirement.

401(k)计划在婴儿潮时期就已经成熟，但现在的劳动力更倾向于千禧一代。他们的需求将如何推动401(k)计划的发展?这真的很有趣，因为对于老年人来说，401（k）计划实际上是一个补充储蓄计划。他们积累的资产不太可能接近今天的千禧一代，当你把他们快速推到65岁的时候。随着我们进一步加强401（k）计划，千禧一代处于非常有利的地位。他们认为401（k）更像是一个退休计划，这对每个人都有帮助。与此相一致，许多401（k）计划仍然被称为“补充储蓄计划”，或仅仅是“储蓄计划”。这应该转变为“退休储蓄计划”或“退休计划”。像这样的简单变化将帮助千禧一代理解这是他们的主要退休计划，希望，他们会更加注意的。

千禧一代是这个星球上最舒适的科技使用者。技术是否会改变人们对退休计划和投资的方式？我希望我们能够创建易于使用的技术，并且在整个行业中一致。如果我们能够这样做，那将有助于千禧一代更好地了解这个过程，更好地了解他们可以影响的杠杆，以便有更好的退休。它可以帮助改变周围计划的感知，以便千禧一代感觉“我的401（k）是我的401（k），无论我工作还是我所做的事情，甚至在我停止工作之后，即使在停止工作之后也是如此。”如果技术可以帮助他们聚合他们的401（k）账户，这是一个全新的Ballgame。现在，尝试合并单独的401（k）账户是一个手动过程，可以采取公平的工作。今天的世界没有理由;它应该很容易。它应该是以电子方式设置的东西，以便在从一家公司到另一家公司时可以选中一个盒子。拥有在一个地方聚合的所有资产对于大多数参与者来说都是有益的。

托尼布朗是Capital Group旗下美国基金公司的高级固定缴款策略师。她拥有28年的投资行业经验，在Capital Group工作了四年。在加入Capital之前，Toni是美国客户咨询公司的董事，也是美世投资咨询公司的美国固定缴款领导者。在此之前，她是CARAN协会的高级投资顾问，负责旧金山咨询公司的管理职责和公司的分派工作。她拥有亚利桑那州国家大学的工商管理硕士学位和丹佛大学的综合商务学士学位。她还拥有特许金融分析师®称号。托妮总部设在旧金山。

听取EBRI总裁兼首席执行官Lori Lucas CFA和美国劳工部员工福利安全管理局前计划发起人兼政策副助理部长Judy Mares的发言，讨论未来401（k）计划的挑战和解决方案。

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1978:在前几年受到柯达一些高收入者的游说后，他们希望将其工资的免税部分投资于股票市场，美国国会将第401（k）条纳入了1978年《税收法案》。它在1980年元旦成为法律。

1980:福利顾问兼律师泰德·本纳（Ted Benna）看到了之前被忽视的条款中的潜力，并建议客户利用税收优惠的方式为员工提供补充退休储蓄。客户拒绝了这个机会，但本纳最终在自己的雇主那里安装了第一个401（k）计划。

1981:美国国税局允许员工通过薪水扣除贡献401（k）计划。

1983:在拥有500名或更多员工的美国公司中，近一半提供了401（k）计划，或者正在认真考虑这样做。

1990:美国有1900万人积极参与401（k）计划。

1996年：401（k）计划中的资产首次超过1万亿美元。

2001:新立法允许个人和公司增加捐款额，并为50岁及以上的人提供了补缴捐款的机会。

2006:养恤金保护法案为雇员提供法定权威，以便在直流计划中自动注册雇员。

2008:401（k）资产在美国 - 或16％的美国退休市场达到2.2万亿美元。

2018:截至6月，美国401（k）计划的资产估计为5.3万亿美元，占美国退休资产的19%。

听取EBRI总裁兼首席执行官Lori Lucas CFA和美国劳工部员工福利安全管理局前计划发起人兼政策副助理部长Judy Mares的发言，讨论未来401（k）计划的挑战和解决方案。

卡尔·加格农，AVP，全球退休计划，级组

在定义以DC组件为中心的退休计划时，某些计划赞助商和参与者的愿望，并且通常可以从计划设计和投资选项的无数形状和口味中进行选择。这可能会反映出美国劳动力的不同构成和需求的反映，但我争辩于提供适量的选择和增加计划特征和投资选择之间的平衡，这些功能和投资选择产生过度复杂和混乱。过度的计划功能和投资选择可以泥泞的参与者的理解，妨碍参与和创造选择瘫痪 - 任何和所有这些都可以导致决策差，或（甚至更差！）不活动。

美国员工通常愿意为退休并获得金融福祉而省去，他们希望在福利产品中选择选择。但是，他们需要一个有道理的程序，并且很容易通过决定，重要的是，参与者希望指导，教育和沟通来帮助他们做出明智的选择。

那么，计划发起人如何在提供强大而简单的DC产品以帮助参与者实现更好的退休和财务福利这一目标之间取得平衡呢？我对401（k）计划设计和审查的口头禅是“吻”，或者说“保持简单”，赞助者。以下是实现这一目标的几个关键：

确保您的公司和您的信托人在同一页面上

确保401（k）/DC计划的目标明确是重要的第一步。如果你主要是想帮助员工有效地为退休储蓄并满足他们的财务需求，那么为什么还要增加更多的复杂性呢？当然，在某些情况下，计划发起人及其受托人提供的退休储蓄计划包含复杂的计划组成部分，可能对其成员资格有利。然而，对于大多数雇主赞助者来说，这些都是不太可能出现的情况。劳工部明确指出计划受托人的一些责任如下：

• 仅仅以计划参与者及其受益人的利益，对他们提供了福利的专属目的;
• 仅支付管理计划和投资其资产的合理费用；
• 确保参与者有足够的信息有关其投资选择的具体信息，因此他们可以做出明智的决定。
• 确保你的信托委员会包括那些参与了你的401(k)计划并了解其目的的人。定期培训很重要，因为定期安排和参加会议的议程包括对行业、监管和计划设计选项的定期讨论。让你的投资经理、顾问和计划的记录员参加这些会议将有助于确保你的方法和勤奋。

保持设计简单

我的一个精算顾问曾经对我说，“如果你看过一个退休计划，那你就只看过一个。”对于401(k)计划设计中应该包含哪些内容，每个公司或计划赞助商都有自己的想法。提醒自己，这是你的员工的计划——你可能是赞助商，但他们必须接受你的设计。你可以简化你的计划，增加参与……

• 提供自动注册和自动升级。
• 保持较小的投资阵容，为员工明确分类。
• 将投资产品分类(主动、被动、目标日期)，避免其他“边缘”投资结构。
• 使用目标日期基金作为投资默认投资期权（QDIA）。
• 制定并定期审查清晰简明的投资政策声明。
• 提供易于找到的工具，帮助员工预测不同年龄段的401（k）余额，同样重要的是，帮助他们最大限度地实现公司匹配贡献。
• 包括预测性建模，有助于了解成员将需要持续一生的资产。
• 通过您的TPA或其他来源提供投资建议和指导服务。
• 提供一笔贷款，然后是标准的艰苦条件撤资。
• 允许简化分发和取款选项。

创建提供这些功能的计划将有助于员工对计划设计感到满意。

定期(不少于每年)在资产和个人基金和投资选择的水平上审查计划。

监管机构希望计划发起人完成对其投资阵容是否充分的定期审查。关键在于审查的认真性，包括需要合理的阵容和适当数量的投资选择。这种类型的审查超越了通常的绩效与基准的对比，帮助您和受托人确定您的投资组合是否具有适当的投资数量和类型。提出以下问题：

• 有多少投资选择是足够的？
• 阵容中是否有投资重叠或过多的相关性？
• 您能否在消除一些投资选择的同时实现适当的多元化水平？
• 您能否通过扩大现有产品，在不增加基金选择数量的情况下，增加参与者投资组合的多元化？

查看您的员工（以及您的公司）支付的费用

这可能是您将要完成的最具挑战性的工作，您需要与您的第三方管理员和投资顾问积极合作。提出以下问题：

• 是否有更便宜的投资股票类别？集体投资信托或独立账户是否可以替代成本较高的共同基金？
• 该计划的管理成本是固定费用还是捆绑在投资成本中？是否有机会简化这一点，并对您的会员更加透明？
• 是否有额外的处理费用(贷款，困难，报表费用等)已经存在多年，没有任何用途?这些费用与你的同行相比有竞争力吗?

• 更好的会员参与。
• 更积极的员工（无论是在计划中还是在工作中，因为他们较少被财务健康问题分散注意力）。
• 更好的储蓄行为和退休结果（导致更好的劳动力管理结果）。
• 更好的投资选择。
• 降低投资费用。
• 作为发起人，运营和信托风险较小。