没有资本的资本主义？

在一个迅速变化的世界中，所谓的“无形资产”对投资者来说越来越重要。无形资产是资产，如善意，品牌认可和知识产权，这不是物质的。这还包括软件技术，使互联网巨头（如Facebook和谷歌）以及星巴克的操作程序和可口可乐品牌的价值。

从大数据提取的人工（或增强）智能和相关的相关价值是重要的无形资产，当估值股票时必须分析和评估。虽然这些分析工具通常被剥削以增长主要技术中断的收入和盈利能力，但数据分析的使用现在正在传播到更传统的球员，包括金融服务提供商，以期同时加强股东回报。

专注于无形资产的公司往往有资本轻型商业模式。它们的输出通常是高度可扩展的，促进其网络中的大量增长，而不相应的投入成本飙升。正如去年论坛中所讨论的那样，这在远远超出了技术的情况下，这种行业的集中率恰逢其有于，讽刺意味着，动态主义的下降。这反过来又导致了劳动力牺牲的利润份额上升。政治力量，如监管，而不是经济压力，最终可能包含集中浓度，而是现在，这些可能在逆转中逆转，至少在美国。

增加集中浓度和更多企业垄断权力的趋势可能会持续，可能会增加时间。因此，即使未来几年有经济衰退，利润率可能会在历史上升的普及率持续。实际上，下一个经济衰退可以巩固一些部门的主导公司的立场。因此，未来的赢家可能是资本的所有者和供应商。

对于BMO全球资产管理的投资专业人士，目标是确定那些具有可持续竞争优势的业务。

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