一份新的报告显示，尽管私人股本公司现金充裕，并继续筹集资金，但它们在2019年面临的风险越来越大，即利率上升将推高它们的成本，压低价值。
根据穆迪投资者服务(Moody 's Investors Service)发布的年度全球资产管理展望，私募股权公司有创纪录的1.14万亿(兆)美元现金等待投资。报告称，尽管私人资产管理公司的商业环境依然强劲，但它们明年可能面临利率上升的不利因素。
报告的作者写道:“利率上升可能会提高资产融资成本，同时推低价格。”
［2深潜水:私人股本的资本雪崩］
据穆迪的说法，即使是老年斗牛市场和波动性上升的波动性，资产管理行业也可能是稳定的。该公司预计资产管理人员的收入增长将继续 - 即使与往年没有那么强烈 - 但库存和债券市场波动的增加可能会驱使投资者的救赎。
尽管资产管理公司面临着更严峻的未来，面临着费用压力和日益老化的客户基础，但它们已经通过技术和其他措施更好地控制了成本。
报告作者写道:“在技术替代的支持下，成本管理维持了每1美元管理资产的营业利润率。”他们写道，下一次市场低迷将考验这些变化。
穆迪说，监管机构(尤其是英国)通过增加费用和业绩披露来保护投资者的努力，可能会压低对某些产品的需求，从而拖累基金经理的收入。
“英国监管机构一直非常热衷于提出这样一个问题:资产管理服务的用户是否得到了他们所付出的代价。“他们会问这样的问题，比如为什么在一个竞争激烈的市场中，产品的收费结构应该如此统一;如果人们得到的产品很难与被动产品区分开来，那么利润为什么会很高。”
Epstein补充称，当投资者购买基于基准的产品时，"越是关注业绩比较，所有这些资产管理公司就越难以保持良好形象。"“并不是每个人都在平均水平之上。在美国，监管机构一直愿意让市场来决定这一点。”
Epstein表示，国内监管机构一直在关注流动性和开放式共同基金承受“挤兑”的潜力等问题——挤兑是指资产管理公司能否在短时间内处理大量投资者赎回基金的情况。
资产管理公司今年进行了多笔收购，其中许多专注于在地域上扩大业务范围，并增加私人债务、数据科学和其他技术能力等另类投资。穆迪预计明年还会有更多的收购。
爱泼斯坦说，资产管理公司的杠杆率适中，有进行收购的灵活性。此外，整合的商业理由依然强劲，包括向其他行业扩张，或向亚洲等世界上快速增长的地区扩张。
Epstein称，"这确实反映出基本面情况:资产管理公司必须调整以适应基本面市场的变化。"