GMO基金经理汤姆·汉考克在美国股票上下了很大的赌注和技术,在一个动荡的市场让他晚上睡得好,他说。
汉考克GMO的集中股权团队负责人在最近的一份研究报告中写道,45%的公司的“质量战略”是投资于技术,与谷歌父字母表被其最大的控股公司。他看到字母交易——但是合理的市盈率很高。
“虽然我们非常小心不多付一个股票,我们不管理根据传统”“价值”指标,“汉考克的说请注意。“我们的投资组合交易溢价,虽然温和。”
贸易在一个昂贵的市场上,企业往往质量较高的P / E比率比大多数“价值”投资者希望,汉考克写道,说他做基本面分析找到企业强劲的,有韧性。超过80%的资产在GMO的质量战略是美国股票,根据笔记。
GMO基金创办的具有传奇色彩的价值投资者杰里米•格兰瑟姆,以识别和避免泡沫。然而当筛查质量,可能会有一个活跃的空间选股发光在时间悲观情绪在上升,据汉考克,谁说字母表广阔的市场抛售后看起来更有吸引力。
这家科技巨头的股价在第四季度下跌13%至1035.61美元在12月底。不过,2018年股票下跌1%在今年早些时候由于强劲反弹。
汉考克预计字母表的研究和开发将转化为更高的未来收入和他喜欢的公司拥有大量现金和强劲的增长前景。
“今天的研发了今天的收益作为一个直接的费用,而在当前现实收益是由几年前的研发,”他在报告中称。根据他的观点,利用费用均摊,随着时间的推移”描绘了一幅更为精确的字母的真实估值,目前盈利能力显著提高。”
(二世深潜水:顶级科技股回落,但卖空者正在努力后收获]
虽然FAANG股票——Facebook,苹果,Amazon.com, Netflix和谷歌去年流行的选择,一些投资者担心这些雄心勃勃的科技巨头已经成为高估牛市的衰老过程。
GMO FAANG三家公司,包括Facebook和苹果,汉考克。
“高新科技股投资组合仍然可以防守如果是由正确的符合我们的质量标准和贸易公司以合理的估值,”他说。
紧张不安的投资者正在寻找裂缝在牛市已运行近十年。作为关注的一部分,基金经理经常指出丰富的美国股市相比,股票估值新兴市场。
标准普尔500指数的市盈率为20.9倍的往绩市盈率在11月底,相比平均15.7的倍数早在1880年,据汉考克。但当过滤优质股票,汉考克发现看上去比同龄人更便宜的美国公司在发展中国家。
例如,他说,沃尔玛墨西哥沃尔玛的多个交易超过两次,大型零售商总部位于阿肯色州的本顿维尔。
“在今天的价格,相信我们的“买入并持有”的质量股票组合的顺序可以生成一个返回5%以上的通货膨胀基于贴现现金流分析,“汉考克写道。
他计算出GMO的质量战略交易市盈率为18.2,相比溢价为标普500指数17.2。
“虽然GMO一般认为机会在新兴市场,我们发现在美国和新兴市场股票估值聚合当我们筛选指标通过质量屏幕,“汉考克说。