大多数年轻夫妇计划婚礼不会考虑离婚的可能性。当被爱蒙蔽时，谈判婚前协议并不是头脑 - 也许是正确的，所以如果“直到死亡让我们分开”是有任何真正的意义。不幸的是，博勒塞现实经常侵入;根据经常被引用的统计数据，美国大约45％的婚姻结束于离婚。
但雇用投资经理并不像结婚并不是结婚 - 事实上，旧的贸易格言是一个人不应该与一个职位结婚。虽然进入预期与交易对手分手的交易没有意义，但您应该始终为此做好准备。毕竟，如果宏观或微观条件需要，管理风险是关于改变主意，并根据需要改变职位的情况。
但有时——在关系和投资组合管理方面——情况很复杂。以私募股权为例，由于资产类别的非流动性，拆分非常困难，同时也因为有限合伙协议(lpa)的结构。
在150到200页的密集法律方面，如果不彻底，LPA没有，详细介绍了基金的战略，成本和治理的各个方面。在谈判期间，有限的合作伙伴有能力对基金投资期的问题等问题，有限合伙人咨询委员会有哪些有限权，以及应收取哪些费用 - 通常影响很小。
优先考虑对最关键物品的谈判优先考虑最重要的是，因为你无法得到你所要求的一切。虽然它们都很重要，但也许没有项目对伙伴关系的治理比与删除普通合伙人的裁决，而另行称为离婚条款。
GP有两种主要类型的GP。一个条款是为了删除被称为原因事件的内容。该项目通常定义一系列行动或行为，如果发现GP参与，则允许有限的合作伙伴以简单的多数票踢出GP，无论是终止伙伴关系还是雇用替代普通伙伴。
似乎足够合理，但问题来自定义原因事件。LPA通常定义原因是“由法院或政府机构的最终裁决......贪污......重罪的刑事定罪......物质违反证券法，”等等。
挑战是“最终裁决”资格赛。这通常意味着无法发现发生的原因事件，直到所有可能的吸引力的场地都已经耗尽。
我们都知道正义的车轮转动得有多慢。即使普通合伙人确实是在从基金中偷钱，有限合伙人也可能要等上5年，甚至10年，直到法庭做出最终裁决，司法程序才会慢慢推进，而实际上没有任何追索权来阻止这种正在进行的活动。只有到那时，才能对这一伙伴关系进行投票表决。
这基本上意味着没有删除原因，因为基金可以通过那么做。
另一方面，无过错离婚条款允许有限合伙人在没有任何理由的情况下提前投票罢免普通合伙人，前提是获得绝对多数票，通常是75%到90%。在实践中，出于虚假的原因，这种做法永远不会发生，因为有限合伙人都有必须实现的回报目标，而考虑一项几乎肯定会减少潜在收益的行为，也不是一件小事。只有有限合伙人(表面上都是经验丰富的投资者)几乎达成共识，认为需要采取激烈行动来最大限度地恢复价值，这样的投票才可能通过。
我们的投资团队在以前的雇主中拥有一首无故障删除条款的重要性。在几年前的投资组合中对遗留基金的持续监测期间，我们在计算投资组合公司估值和资本账户余额的计算中遇到了显着的差异。有些事情只是没有加起来。
其他投资者也有类似的担忧——显然，FBI也是如此。在创始合伙人因挪用合伙企业资金而被捕后，我们成功地进行了一次无过失免职投票，最终安排了一个新的专注于重组的GP来管理合伙企业直至清算。这是一个不小的成就，也不是一个伟大的结果，但如果在投票前的法庭程序拖延数年，结果会更糟糕。
尽管此类发生的频率远远低于上面的星际恋人的45％ - 为什么任何合理的GP抵抗这种术语，只要超级阈值足够高？
我从来没有听过一个非常好的理由，但他们几乎都这样做。
根据私募股权基金术语研究报告由MJ Hudson出版，只有18％的基于U.S.的私募股权基金包含一个无故障偏离子句。然而，在整个池塘中，73％的欧洲住宅的PE车辆确实提供了有限的合作伙伴这一重要的拆除权。（以及那些不是欧洲美国普通伙伴的欧洲产品的大多数。）
无论你是否认为夫妻应该在结婚前考虑签订婚前协议，美国有限合伙人都应该大力推动普通合伙人在有限责任协议中加入无过错离婚条款。如果在恋情中出了问题，这真的是我们在混乱的分手中保护自己资产的最有意义的手段。