投资组合经理在寻找资产购买 - 但在决定何时出售的时候出现，新的研究表明。
A paper published last month by academics from the University of Chicago, Carnegie Mellon University, investment data firm Inalytics, and the Massachusetts Institute of Technology shows that institutional investors’ decisions to sell assets suffer because they tend to spend more time on the buying process than the selling process.
根据本文，提前研究表明，个人投资者倾向于在购买和销售证券时由不同的心理过程驱动。然而，本文是第一个显示投资组合管理人员现象之一。
题为“销售快速和购买缓慢：机构投资者的启发式和交易表现亚博赞助欧冠，“分析了2000年至2016年的制度投资组合管理人员的日常持股和行业。作者Klakow Akepanidtaworn，里克迪马西奥，亚历克斯IMAS和Lawrence Schmidt评估了783个投资组合，其规模在管理层下的资产大约57.3亿美元。根据本文，共分析了440万条交易。
“我们记录了一个引人注目的模式：虽然投资者展示了清晰的技能，但根据研究人员，他们的销售决策实质性地表现出了。研究人员表明，投资组合管理人员销售决策表现不佳，随机对照组。
当涉及帖子“极端回报”的资产既积极和负数而尤其如此。本文显示，投资组合管理人员决定将这些资产达到50％的速度，比简单或未履行的资产。
“这一战略是一个错误，导致随机销售资产的大量损失提高了相同的金额，”根据该文件。
据研究人员介绍，似乎并不像投资组合管理人员完全缺乏销售技能。事实上，研究人员能够表明，在盈利季节期间，当来自公司的信息被广泛提供时，投资组合管理人员的销售决策每天每天90％至120个基点（0.9％和1.20％）。与此同时，研究人员表明，在收益季节和其外面的购买之间没有重大差异。
换句话说，当投资组合经理专注于公司特定信息时，他们能够提高销售业绩。
[II深潜：不，你几乎肯定不能时间市场]
那么为什么投资组合管理人员争取何时销售资产的时间？虽然研究人员表示，他们没有出于这些原因的直接证据，但他们能够在采访几个投资组合管理人员后提供解释。
根据本文的说法，这些管理人员认为购买和销售为两个独特的过程，因此不要向每个分配相同的时间或能量。
正如一个投资组合经理告诉研究人员：“销售只是下一个买入想法的现金锻炼。”