JPMORGAN Chase＆Co。警告投资者要使使用杠杆在可能仍然是高度挥发性市场的替代资产策略。
根据联邦储备扭转了2008年全球金融危机后的前所未有的货币政策，波动率将保持升高。根据摩根大学报告，预计今天将被释放。“认为定量收紧不会影响世界各地的资产价格 - 必须最终下降的资产价格，”JPMORAN的资产管理集团在全球替代方面的展望报告中表示。
该公司建议超重核心替代投资，因为对经济周期晚期的融资风险令人担忧，这种替代投资没有杠杆效力。JPMORGAN建议，愿意抵御私募股权达到私募股权收益率的投资者应专注于依靠债务融资的经理，JPMORGAN建议。
“我们今天在使用杠杆时更加谨慎，”摩根资产管理的全球替代集团的全球替代集团的管理合作伙伴，“Anton Pil在电话采访中表示。“你今天不想使用金融工程来返回你的回报。”
Pil说，投资者应该愿意接受较低的回报，包括私募股权，私募股权，房地产，真实资产和对冲基金，而不是试图使用杠杆来击中绩效基准。
据报道，J.P.摩根资产管理通常暗示替代品组合，即70％的核心投资，如实际资产和私人信用以及对冲基金等“补充”，如对冲基金。投资私募股权和苦恼信贷等风险资产的平衡可以帮助增加收益。
Par说他现在正在倾向于在喧嚣的市场中有弹性的资产。例如，根据该报告，房地产，基础设施和运输可以提供稳定的收入和不相关的回报，往往会随着通货膨胀而上升。
虽然该公司在私人信贷中看到了投资机会，但PIL担心阴影银行市场中的契约贷款的崛起以及基金经理是否愿意在市场情绪Sours时愿意再融资债务。他们越来越多地取代了银行作为中间市场的贷方，而不会受到与华尔街相同的监管审查，创造围绕其流动性概况的担忧。
“今天还有一系列新的贷方学校，没有与他们借钱的人有长期的关系，”Pil说。“仍有待观察它们是否拥有永久的资本来源，可以让人们再融资。”
根据Pil的情况，今天过度利用杠杆制作回报的潜在风险符，而不是五十年年前，因为美联储正在从市场中去除流动性。私人信贷资金借用他们的投资组合增加了另一层再融资风险：“那，我会更加谨慎，”他说。
尽管期待今年的经济继续生长，但JPMORGAN的资产管理部门正在为经济衰退做准备。本集团正在寻求私人信贷的高质量交易和借出其拥有的真实资产，如建筑物或船舶，如此。
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私募股权是J.P. Morgan资产管理的替代投资领域担心过度的风险。在将记录资本倾向于行业后，机构投资者担心买断基金在高杠杆交易中为公司提供过高的。亚博赞助欧冠
“只要违约率保持低位，就没有一个真正重要的，”PIL。但随着利率上涨和债务变得更加昂贵，他解释说，一家公司的信贷概况可能会恶化，损害其估值。
J.P. Morgan Asset Management预计今年的美联储将徒步期待一次“然后暂停，因为在财政刺激下，增长软化了”。该公司预测，美国经济将平均扩大2019年上半年3％。
由于投资者在老龄斗牛市场中生长抖动，根据PIL的说法，对冲基金经理应该找到更多的机会表现良好。这将是这一行业的财富变化。
他说，对冲基金一般都在努力在过去三到五年中努力提供阿尔法，并且当波动率在广泛而严厉的市场畅销市场中运行太高时，他们可能会继续表现不佳。不过，PIL期望专注于相对价值的经理致力于成功，因为它们通常受益于经济追逐的市场不确定性。
“这实际上是对冲基金做得很好的金发姑娘环境，”他说。“星星正在对齐替代方案。”