传统的前台管理职责正在向更具成本效益的外部合作伙伴转移

为了讨论这一趋势，我与专家进行了交谈Christian Edelmann（以上，中心）他是奥纬咨询(Oliver Wyman)的合伙人，全球管理咨询领导者，在那里他是欧洲、中东和非洲金融服务联席主管、企业和机构银行、财富和资产管理全球主管;盖伊吉布森（右），机构经纪，EMEA和APAC负责人，北方信托资本市场;和Mallett马克(左)，资产服务战略战略主任，美洲，北方信托

您在何种流程中看到的，这些流量指出了资产管理人员在外包服务中，他们通常在房屋中执行的服务？

Christian Edelmann：根据我们目前的估计，与2017年，全球资产管理人员的AUM达到6％左右，这是一个非常适度的3万亿美元流入该行业。这是自2008年以来第一次为行业减少，资产管理人员的估值也下降。When you combine that with pressure on the cost side, we’re convinced we'll see more outsourcing transactions happening over 2019 and beyond, and it will accelerate further in the back and the middle office, but we’ll increasingly see it in the front office, too.

后台和中间办公室服务似乎是外包的明显候选者，但将前台办公室视为外包有点新想法，不是吗?

家伙吉布森:朝2018年底，我们开始看到与全球范围内的对话的对话大幅增加，这是一个真正的变化，因为传统上的前台外包解决方案是初创企业或更小的资产管理人员。今天，这是一个更广泛的谈话，包括在市场上是相当重要的参与者的资产管理人员。

在全球讲话中，资产经理潜在的福利认为他们可能会从外包前台服务获得？

吉布森：透明度与他们的进程对齐，从开始完成，更好的执行如果与具有全局存在的合作伙伴合作，以及报告。考虑一位美国资产经理，这是一个全球基金。他们有一个美国办公桌，但他们通过夜晚进行交易。例如，我们在北方信任的外包解决方案，意味着他们可以在上午凌晨3点开始执行并同时执行和报告贸易成本分析概况，该贸易在托管级实时匹配。当交易者在我们的时间开始工作日时，可能需要五分钟的时间来检查他的过夜交易，并在市场上看到它们都匹配，而不是花30分钟来去他所有的经纪人和整理事情。这是一个易于解决方案可以帮助资产管理人员简化其业务的例子，并将其提供更多的全球性存在。

Edelmann：我会补充一点，对套期保值解决方案的需求增加，并真正了解投资组合中的曝光 - 贸易仿真和投资组合分析周围的任何东西。很多公司在内部建立了这些能力，但它们是维持的昂贵，并且实现他们并没有真正实现竞争的差异化，并且他们可以通过外包来访问这些工具。

前厅部外包带来的成本节省有多大?

吉布森：有些估计，运行三人交易台的全部成本约为150万美元。我无法确认这个号码，但我认为这不是很远。因此，在整体背景下，成本效益是显着的 - 当您考虑风险管理成本和全球存在的价值 - 在当前的监管环境中。

Edelmann：It depends to some extent on the nature of the firm, the type of the asset class that they’re in, and the type of the market that they invest in, but we’ve certainly seen cases where on paper the cost savings can be 25 percent on the execution side compared to keeping it in house, and significantly more in a few cases.

吉布森：客观地说，员工数量、运行系统的成本以及建立和管理交易柜台，是相当不言而喻的。还有我们所说的机会成本。一个例子是，一些大型地区性资产管理公司可能仍在执行交易，而这些时间会剥夺他们挑选股票的核心竞争力。然后是交易成本。客户希望看到交易能力的实际成本，如果你在一个规模不大的市场上，交易成本是非常透明的，而且管理者也很容易向他们的投资者反映。

在考虑在这种情况下考虑外包时，公司经历了什么思想过程？

Edelmann：当我们的客户端看看它时，触发器通常是一个成本问题或新的管理团队挑战现状。在大多数投资组织中，董事会往往是在保守派方面，因此唯一的动力不会做诀窍。外包公司必须证明他们了解资产经理的痛点，他们可以映射它们并开发定制的解决方案，这将简化工作流程，最终降低成本并提高透明度。他们还必须能够回答有关运营弹性的问题 - 如果系统下降，则备份解决方案是什么？你有哪些通信渠道？什么是服务标准？你如何处理网络风险？那些是我们看到的事情，即关闭任何类型的外包讨论并获得董事会批准。在制度方面，特别是在投资顾问严重下级的市场中，资产管理人员经常需要确定外包关系的战略理由，但外包本身的概念根本没有质疑。

一旦经理决定外包这些功能，他们的集成体验是什么样的?

Marc Mallet：根据他们的优先事项，它与客户到客户端。一些优先考虑监管合规性，其他成本效率，等等。The key to the client experience is making sure we’re executing on their strategy, and not just through trade cost analysis and trade protocol, but with monitoring transactions and providing reporting that they see and use to report back to regulators that we’re doing what we said we would do. So, there are daily reports, and also monthly meetings on how we’ve performed and what we might need to improve on.

Edelmann：我们所说的前台外包与传统的离岸外包、后台外包有本质的不同。我们谈论的更多的是一种解决方案的心态，通过更频繁和直接的互动直接解决客户的挑战。例如，一些解决方案采用开放API基础设施，以便更好地与系统中的客户端连接。

马利特：所有这些都与我们在北方信托提供的整体全球服务紧密相连。如果我们为资产经理提供外包交易，我们有能力提供所有贸易贸易处理，并不仅仅是作为中式办公室，而且作为他们的记录会计簿。这种整体方法可以比其他外包关系所经历的更无缝透明，因为它消除了涉及多个服务提供商时出现的沟通挑战。

当您显着减少所涉及的交易对手数量时，您将简化整体环境。We’ve come across some firms in the past year that had looked at outsourcing a few years ago but couldn’t find a counterparty to service them because, as a multibillion-dollar fund, they might have $1 billion of flow out in the market at a given time. That’s a lot to be accountable for as an outsource service provider if you don’t have a full set of solutions and tremendous resources.

从投资者的角度来看，前台外包是否消除了一些个人因素?

马利特：客户服务专家——与交易员相反——通常是与客户接触最直接的人。通过这种模式，客户服务专家有更多的时间专注于客户和潜在客户的互动，收集资产，产生投资想法，并为他们的客户服务。

吉布森：在去年开始使用我们平台的一些客户表示，他们不希望创建或生成交易的alpha。在这方面，交易功能是一种商品 - 这是一个基线期望，他们将获得良好的，公平的价格。扭转了我们之前提到的机会成本，而不是交易投资组合经理可以专注于为基金创造更多价值。

Edelmann：我们还没有到这个阶段，但如果我们假设成本压力将继续增加，那么就资产管理公司能够向客户提供的费用而言，与一家或几家外包提供商的牢固关系可能是一个区别。

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