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Alphaquest有一个岩石十年。它的创始人已经看到更糟。
宏观对冲基金生命。
Nigol Koulajian的青年与大多数其他对冲基金经理的青年不同。Sitting recently in a quiet Italian restaurant on New York’s West 4th Street on a cold winter evening, Koulajian calmly explained an unsettling past: “When you’re a kid and you need to regularly escape to a bomb shelter to survive mortar shelling and bombings, it affects you for the rest of your life.”
他的大家庭是亚美尼亚侨民的一部分，即20世纪初的土耳其在20世纪初，当该国对亚美尼亚人的残酷袭击开始时，突然袭击。他父亲的家庭的一面最终在贝鲁特 - 中东巴黎，左撇子被告知。但是，当他在20世纪70年代成长时，黎巴嫩溶解在内战中。
“我自己的家族历史，我看到的时候，当我年轻的时候，告诉我，生活可以非常出错，很快，”对冲基金经理说。“人类倾向是低估低概率事件。”
这一观点旨在解释Koulajian的投资策略，这严格限制了投资视野，当市场其他市场尚未承认可能是逆转的趋势时，瞄准拐点。
为实现这一目标，51岁的经理专注于价格波动性的尖峰，而不是宏观经济数据，相信前指标是一个更有效的盈利方式，可以在长期的长途中获利。他还认为，他的方法避免了购买和持有投资者更大不确定性的买入策略的危害。
结果是一项防守基金，在集会期间滞后的股票市场，并在资产昏迷时交付超出额外回报。
Alphaquest不会透露秘密酱其专有建模。但在跟踪股权和债券指数，商品和外汇跨越80个全球市场，公司的系统是过去的汞合金，目前的数据点随后，各种时间框架，从几小时到几个月。在一系列其他细化过程中，该公司然后覆盖趋势和主题，有助于优于表现和表现不佳的行为因素。
阿尔法Quest原始（AQO） - 旗舰战略 - 在2018年底管理14亿美元。该计划的型号为1,500限制订单每天为各种期货合约提供10％至20％，这些订单每天执行，因为限制价格被击中。机型还建立了预设的销售和止损订单，无可置自行决策，可能会在充当收益或损失时受到影响。
由于期货市场每周24小时开放，因此该公司总是在掌舵处签订交易者，以签署每笔交易。
典型的投资地平线范围从几个月到几周到几周，八天是平均持续时间。
最近在2017年12月在2017年12月在2017年12月推出后，最近展示了这种方法的成功是2017年推出的。突破引发了基金将美国，欧洲，日本股权暴露在1月10日至1月10日至190％的净值下降到190％。到1月底，该基金主要出于这些职位。
2月份市场逆转课程，到第一季度末，它已放弃全年收益的全部。但该基金的增加了16％以上，援助原油，意大利债券的短职位，以及德国外滩等避风港债券的漫长股份，并缩短美国美元的长期职位。
在市场中不断重新定位，并提供了持续送出绝对回报的AQO。从1999年的成立于2018年到2018年12月，AQO基金实现了10.4％的净年度返回，将标准普尔500指数分开平均每年5个百分点。
基金的年度波动性显着高于市场，因为QO在价格运动更加极端时，Qo在颠覆和下行中的表现都集中在时期。在DOTCOM泡沫期间，AQO在市场上涨了135％，而市场下跌超过三分之一。当金融危机袭击时，截至标准普尔500指数的37％，AQO获得了59％。
基金最糟糕的绘图率仅大约是市场的一半，AQO只有在20分中只有四年，没有比13％更差。毫不奇怪地找到市场不相关的基金，甚至到其全球宏观同伴。
但是AQO有阿基里斯的脚跟：牛市低波动性。在市场上的宿舍期间，该基金落后于四分之一以上。从2009年初开始，当市场开始从金融危机的Nadir开始反弹，到2018年9月，该基金已实现6.12％的年度净返回，而标准普尔500指数为17.04％。
在其同行中，该基金并不孤单地落在市场上大型市场。据行业数据跟踪仪Barclayhedge，平均全球宏基金在过去九年内产生了2.64％的年度收益。紧密对齐的系统商品交易顾问或CTA实际上损失了金钱。
咨询公司FEG投资顾问的高级研究分析师Mike Franke表示，这些糟糕的平均数使许多经理在过去的几年里重大改变了他们的策略。这样的资金被遗弃了市场对冲，而不是潮流上升。
但是，即使通过2017年的勇气，alphaquest已经很大程度上坚持了其定罪。
标准普尔500指数年内攀升了近22％，几十年来波动最低。例如，在八月份，新闻打破了朝鲜在日本发射了导弹。“这应该是铿r的市场，”据称总统普什兰·科尔提“，”但资产课程的价格走势很少。“那个月四次，AQO成立股权职位，只能立即被证明是错误的。该基金于2017年损失了近13％ - 最糟糕的一年。
AQO的长期表现可能会解释为什么其资产随着时间的推移没有飙升。宏观和CTA在牛市期间努力筹集资金。该计划稳定的投资者基地，养老基金的44％，家庭办公室的14％和基金会的13％帮助管理人员致力于其信仰。
然而，痛苦的低回归年份已成为，瑞克周，首席投资官为14亿美元的咨询公司VWG财富管理，在更大的情况下看到了这种表现。“过去二十年的AQO的回报突出了一个基本的真理：长期绩效更具资产在市场冲击期间的措施更加努力，而不是在长期跑步期间的票价如何。”
基金管理人员总是如此被他们削减牙齿的市场环境盖章。Koulajian于1984年抵达美国，朝着最糟糕的拉丁大街道曾经知道过。
他在巴黎圣母院学习电气工程，然后在安德森咨询（现在埃森哲）作了工作。作为1991年与萨洛蒙兄弟合作的Quant团队的一部分，Koulajian发现了他的呼唤：用投资结婚的量化技能。
这是像乔治索罗斯，朱利安罗伯逊，迈克尔斯因霍尔特和保罗铎王琼斯这样的Swashbuckling全球宏玩家的时代。他们不需要牛市来获得财富，因为宏管理人员没有限制投资的定向偏见。
在1994年去哥伦比亚商学院之后，Koulajian在各种对冲基金和资金资金上获取了工作，以获得实践经验，并与种子将种子的来源联系。他选择了领先的系统管理人员，如薄荷贸易和商品公司。他观察到，大多数系统管理人员正在考虑和处理数据的方式，这一方式很大程度上，主要集中在长期趋势之下。“没有人看着震荡波动，”他指出。他感受到了一个机会。
“哲学上跳出来的事情之一，”凯斋王召回“，”当管理人员成功时 - 包括贵巴 - 他们往往变得自满，未能预测现实变化。“他感到长期趋势之后会让投资组合易受突然转变的市场波动。
自然界的逆势，经理发现，挑战自己对现实的看法很重要。“我试图避免只看到加强我所认为的事情的东西，”他解释道。
Alphaquest Partners于1999年开放商店，技术，媒体和电信股逐渐崩溃了。随着股票投资者被猛烈抨击，Koulajian的财富飙升。
该公司的工作人员20名，拥有11名专业人士，与纽约办事处相同的纽约办事处，它始于相同。冥想室位于中央交易楼层。简单，无窗口，矩形空间包含六个黑色禅宗冥想垫和一个小黄铜锣。
Koulajian说他每天都冥想，他的锣队现在超过100 - 许多人都可以在整个办公室找到。他解释说，冥想的目的，“是覆盖，清洁，重置神经系统，促进深度放松。”他认为，这次每日仪式让他成为处理嘈杂市场的优势，避免突然的决策，并在他的核心信仰中留在课程纠正他的模型。
koulajian没有忽视新的正常正常，在金融危机之后，主要中央银行将利率与流动性的几乎零和淹水经济相比，当主要的央行都会受到金融危机之后。对AQO模型的修改有助于该程序大幅优于同行组。
一个改变Koulajian的团队使其成为一个优势，它是关注“趋势拥挤”，特别是当大型CTA堆进入同一位置时发生。
kolluri解释：“低收入的普及，聪明的曲目趋势战略和随之而来的一些经理的夸大资产水平导致了增加了特定市场，信号和时间视野的拥挤。”他指出，Alphaquest已经利用了这些扭曲，帮助它优于其系统的同行。
AQO的模型开始瞄准更短的交易，从几小时到几天，更有效地捕获变得更短暂的价格突破。这有助于从VIX中的短期尖峰和平均逆转运动中获得基金利润。
“虽然这一长期的长期落后于标准普尔500指数令人不安，”行业顾问和董事总经理前对冲基金Jonathan Kanterman说，“资金董事总经理”较为重要的考虑因素是基金如何相对于其战略平均水平而履行其战略平均值投资者必须超越股票基金，以创造多元化和更安全的投资组合。“
Placid Markets在AQO的一方是一个刺，但Koulajian看到了一个更好的 - 未来的环境。美国联邦储备的定量收紧和利率凸起正在消除已经平滑十年股权和债务集会的垫子。这种情况，加上华盛顿的非正统领导，导致昆济岛预计投资者紧张和价格冲击。这应该是基金的饲料。
当我们用浓咖啡和anisette结束了意大利餐时，我问了对冲基金经理，如果他能想象他的生命所采取的弧度。
“我很幸运能够逃脱一个非常危险的地方。我这样做了，因为信念我会试图限制我周围的不确定性。我不能忘记我所看到的。“凯拉建在沉思的微笑，“也许在某些方面，这是一件好事。”