随着更多的投资公司使用该结构来提高流动资金和扩展资金条款，耻辱兑普通伙伴导向的二级基金会重组正在下降。
随着越来越多的投资公司使用交易结构,however, limited partners have been seeking guidelines for how to deal with the mountain of paperwork involved in these deals — which are often turned around on short timelines. In response, the Institutional Limited Partners Association released on Thursday a set of guidelines and considerations for limited partners that find themselves considering a general partner-led secondary fund restructuring.
据Ilpa董事总经理Jennifer Choi表示，GP-LED二级事务占2018年所有二级交易的40％。这些交易与传统的二级交易不同，其中LP将其股权销售在投资公司到另一个LP。
当投资公司重组预先存在的投资时，GP-LED丝绸均举行。虽然这些交易不是新的，但他们的个人资料“演变”从主要用于所谓的僵尸资金来寻求解决方案 - “例如为有限合作伙伴提供流动性或确保基金会的先发制人延期以最大化价值of a fund’s assets” — as the secondary market has grown, ILPA said in its report.
根据Choi的说法，该行业集团与有限公司，二级专家公司，二级专家公司，资金，经纪人，顾问，律师，顾问顾问以及LPS的顾问。
“在不止一次的场合，我听到了在20个工作日内围绕交易周围的一千页审查了一千页的痛苦，”Choi周三表示。“这样做的挑战，同时也追逐作为LP而闻名的所有其他职责都是巨大的。”
根据指导方针，这笔交易通常是定制的，这使得评估决定持有或销售投资的影响更为重要。
指导推荐，理想的GP-LED二级交易将为有限合作伙伴提供高效透明，透明。他们还建议在该过程中尽早参与LPS，并且他们有足够的时间来考虑这笔交易 - 这是ILPA的至少20个工作日。
ILPA还表示，GPS和LPS应共同努力，解决他们如何减轻利益冲突。
根据ILPA的指导原则，在理想的过程中，GPS将披露收到有多少投标以及LPS的竞标的规模。ILPA表示，他们还应披露管理费和携带利息。
如果有限伙伴发现自己参与了GP-LED的二级进程，他们应该审查交易的所有新的和现有文件，以确保他们了解ILPA所说的任何改变。据该报告称，如果该组织受雇员退休收入担保法令（ERISA）要求，有限的合作伙伴应咨询律师。
据Ilpa称，虽然有限的合作伙伴尚未参与GP-LED二级交易，但他们可以计划计划。根据指南，LPS应考虑有关于创建协议的内部讨论，根据GP-LED次要进程。
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由于这些指导方针，崔表示，她希望GP-LED次要进程将更顺利地为LPS更顺利。
“用简言之框，我们认为LPS将觉得他们正在做出更明智的决定，”崔说。“这个过程应该更有效，但也应该有更高的执行可能性，因为LPS将觉得更明智和更好地了解。”