现金流驱动投资（CDI）策略可以提供潜在的强劲表现，在最佳情况下，可以根据各种机构的具体需求进行调整。固定收益（DB）养老金和塔夫脱-哈特利计划资金不足，并寻求升级到目前的固定收益战略？检查。捐赠基金和基金会“现收现付”的筹款会留下一些实现挑战吗？CDI的设计也填补了这些空白。核退役信托基金进入退役阶段？是–CDI为有效满足其可变现金流需求奠定了基础。
为什么是CDI？
从根本上说，CDI策略可以提供所有有责任意识的机构所寻求的多样化，回报潜力与当前的固定收益分配相似或更好-和此外，还有一个额外的优势，即如果需要，收益率或预期回报率可以调高，在市场波动时，未来的现金流可以在没有任何强制抛售的情况下得到满足。
“一家机构负债的规模和时间并不确定，但通常是可以预测的，”Aegon Asset Management US投资解决方案主管Jeff Whitehead表示。“CDI投资组合可以根据实体的具体情况进行调整。从期限和信用的角度来看，CDI是高度可定制的。增加信贷风险的一个更常见的方法是将额外的风险集中在收益率曲线的前端。信用研究分析师对公司业务的透明度更高，因此对他们的呼吁更有信心。因此，资产现金流的可预测性增强。”
在当前的平/反转收益率曲线环境中，前端收益率与曲线中间部分的收益率相当。许多计划使用彭博巴克莱综合指数（Bloomberg-Barclay's Aggregate Index）作为固定收益分配的指标，由于美国国债和抵押贷款支持证券的大量配置，收益率并不特别令人感兴趣。定制的CDI投资组合可以为潜在的更高收益率提供机会。
例如，对于养老金计划的投资委员会来说，“CDI意味着他们不需要一直处于现金筹集模式，也不需要决定应该出售哪些基金，”怀特黑德说。“而且，当市场动荡时，强制抛售的情况也较少。对于捐赠基金和基金会而言，总是将其整体投资组合的一部分捐赠出去，资金在系统中的流动是使用CDI投资组合的绝佳设置。”
定制作为核心竞争力
每个基金——DB计划、捐赠基金或核退役信托基金都有独特的现金流需求，这些需求往往超出了典型的现成投资产品所能提供的。定制对CDI至关重要。
举个例子，看看典型的核退役信托基金。由于核电站在关门时不能仅仅在门上挂一个“核裂变消失”的牌子，因此它们在整个核电站的有效期内都会以信托形式积累资产。当一个反应堆开始主动退役时——正如你所读到的，它已经在美国的19个核反应堆地点（总共21个反应堆单元）进行了退役——这一代价高昂的过程持续了许多年，因此需要复杂和定制的现金流策略。
在退役信托的资产积累阶段，其投资策略通常类似于DB计划的基本70%股权/30%固定收益分配。随着退役的临近，信托公司可能会开始对冲，以降低下行风险，保护多年来的收益。Whitehead说，当信托业务自行退出时，一个专注于固定收益率曲线前端的CDI投资组合可能会成为信托投资策略的核心，“并根据预期成本模式进行定制”。“把它想象成一个期限与支出相匹配的径流投资组合。”
当怀特黑德和他的同事在Aegon AM US创建一个定制的CDI投资组合时，嵌入到公司中的大量和专业的信用研究能力极大地促进了拟议战略的形成。Aegon AM US CDI策略有利于信贷风险，
怀特黑德说：“我们愿意推荐大量的信贷风险，因为我们有一大群人，他们每天的工作就是观察公司，熟悉我们分配资金的业务。”。“这有助于我们寻找可能通过政府债券获得的额外收益，例如，目标是帮助客户更多地缩小现金流缺口。”
Aegon AM US的信贷研究人员涵盖了从投资级到高收益结构性资产再到新兴市场债务的各个领域。这些研究密集型资产类别需要脚踏实地，全天、每天跟踪全球企业，以清楚了解它们的偿债能力。
Aegon Asset Management US致力于客户化和信用研究，自成立以来一直是一家保险机构的一部分。怀特黑德说：“几十年来，我们一直在为人寿保险业这样做。“无论是保险公司的负债还是养老基金的负债，概念都是一样的。每个保险公司的投资组合都有不同的投资策略和期限目标，需要独特的解决方案。
了解负债和负债如何运作，了解负债如何变化——这就是我们。其他管理者可能会觉得成本太高或太耗时。在Aegon，它存在于我们的血液中——这是一个区别。”
Aegon Asset Management US是一家在美国证券交易委员会注册的投资顾问公司，也是商品期货交易委员会（CFTC）注册的商品交易顾问公司（CTA），也是美国国家期货协会（NFA）的成员。美国爱康资产管理公司是爱康集团全球投资管理品牌爱康资产管理公司的一部分。
本文所含信息仅供参考，不应视为投资建议或任何特定证券、策略或投资产品的建议。这篇文章包含了作者目前的观点，截至文章发表之日是准确的。这些意见如有更改，恕不另行通知。作者没有义务，明示或暗示，更新本文所载的材料。
本文包含前瞻性陈述，这些陈述基于作者的信念，以及基于作者目前可获得的信息，关于未来事件的一些假设。这些陈述涉及某些难以预测的风险、不确定性和假设。因此，此类声明不能保证未来业绩，实际结果和回报可能与本文所述声明存在重大差异。
不能保证这些投资或投资组合策略在所有市场条件下都有效，或适合所有投资者，每个投资者都应评估其长期投资能力，尤其是在市场波动加剧的时期。所有的投资都有风险，可能会失去价值。投资者在作出投资决定前，应咨询其投资专业人士。