八年是很长的时间来测试一个逆势的耐心。传说中的金经理约翰·哈撒韦公司，在托克维尔资产管理公司普通合伙人兼投资组合经理，和惠特尼乔治的Sprott资产管理公司的首席投资官，认为这是一次重新开始在黄金股的投资。
托克维尔和博学，这专门从事贵金属和实物资产，已经形成一个合资企业，共同管理贵金属挖掘策略，现在投资者筹集资金。博学，管理近$ 8十亿的资产，还提供专门的融资及其他银行服务专为矿业公司。
“许多这些中型到小型企业都在个位数的企业价值对EBITDA的估值，”哈撒韦说。他和乔治最近的一次采访中谈到战略的第一次亚博赞助欧冠。“我从来没有见过这种类型的估值，”他继续说。自2011年4月的高峰期，一个ETF追踪黄金矿业公司已下降近80％。
该合资企业给经理投资于公共黄金矿业公司，同时运用融资和博学的技术，咨询和并购能力的能力。在漫漫熊市之后，强调黄金矿业公司拥有的资本很少进入。
[II深潜：黄金仍然是一个胸围尽管市场昏厥]
随着对普遍怀疑多久股市的牛市能持续乔治说，他正在打击大约有反驳的策略是对必然的低迷良好的避险贵金属投资者的怀疑。
“随着2011年以来的熊市金矿股，投资者要问，是什么让你认为他们会走了吗？我的答案是因为他们是反周期资本市场，”乔治，谁是加盟的Sprott前的小盘经理罗伊斯＆Associates公司的二号高管称。“股市一直在涨了10年。矿业公司在针对自己的基准最低的相对估值，我们20年来见过的。对我来说，作为一个多面手，有金的经验是有趣的，但它是我们所处的经济周期为这个行业这真的很有趣。”
哈撒韦说，第一助跑科技股并没有太多不同。“1998年，我们围坐在运筹帷幄，看着在市场上，我们认为是纯粹的精神错乱了事情的原委。我脱口而出 - 以示我的真实色彩逆势 - 我们应该开始一个黄金基金。每个人都在做大笑后，该公司的创始人说，“这不是疯了。而你为什么不成为经理吗？”这就是我们怎么开始的“。托克维尔的黄金战略，他已经运行了20年，每年回到6.5％与基准的回报和1998年之间的1％，在2018年底，根据公开的信息。
作为该战略的一部分，海瑟薇将与公司托克维尔认为活跃。“有了博学，这银行的能力，我们会得到一条腿来决策，但又不过度活跃的影响，”他说。
市场可能接近底部，但经理仍然被对冲。“我们正试图提供一种智能的方式来获得，因为估值方面和并购方面的潜在诱因的曝光，”哈撒韦说。“这是一个办法让投资成功不依赖于黄金价格上涨的顺风。”