支持信贷交换交易资金的市场显示出流动性下降的迹象 - 这可能在下次衰退中拼出麻烦，穆迪投资者服务的新研究辩称。
“意外的市场流动性缺口可能在ETF中最为明显，追踪固有的非高速度市场，如高产信贷，”星期四发布的报告。“与外源系统休克相结合时，这些ETF特定风险可能又可以放大系统性风险。”
在“相对平静”期间，3.4万亿美元的ETF市场增长了迅速，这意味着它尚未通过高位市场困扰或波动的时期进行测试研究显示。但资金有时投资于在市场压力时难以销售的仪器。
报告称，ETF市场制造商和授权参与者正在寻找套利机会 - 报告称，贸易动态地贸易，以平衡ETF股份及其潜在资产的供需及其潜在资产。但是如果潜在市场的流动性突然干涸，市场制造商可能会将风险纳入其ETF引用。
报告称，“实际上，ETF不仅追踪其潜在资产的表现，而且追踪这些资产的流动性。”因此，旨在瞄准非商品债券和杠杆贷款的ETF，将提出更大的风险，并且投资者在ETF比篮子更具液体的前提下的前提可能会发现结果在强调环境中缺乏期望。“
[II深潜水：Cerulli说，尽管风险，但单个部门ETF正在上升，仍然是]
换句话说，如果他们的ETF的流动性简介开始镜像其潜在资产的较少的液体固定收入市场，投资者可能会出现一个令人讨厌的惊喜。
“通过设计，ETF旨在模仿潜在资产的表现，”报告的作者周四，该报告的作者Fadi Abdel Massih表示。
正因为如此，他说，他们也将模仿潜在的资产流动性。
“当市场制造商正在定位与净资产价值平衡价格的债券时，当市场制造商定位债券时，当初级市场的流动性之间存在脱位时，我们认为可能发生的事情可能发生在初级市场的债券之间。”“更强硬的是在主要市场中找到这些产品，这将被反映在ETF本身的更广泛的差价中。”
他补充说，当市场上有更多波动时，这种情况可能会发生这种情况。
与此同时，ETF市场结构已进化。
“我们正在寻找一个变化的环境，其中担任市场制造商的传统银行已经避开了现场，”据里斯说。穆迪称，它预计更加技术先进，非银行专有贸易公司将在ETF市场制作中发挥流动资金提供者越来越多的作用。
报告显示，虽然预计随着过程变得更加电子的流动性，但随着过程变得更加电子，但该过程仍处于早期阶段。