PitchBook的最新研究显示，上市私募股权公司的融资力度比私募股权公司更大。
四大上市公司-阿波罗全球管理公司,黑石集团,凯雷集团，和KKR公司-这家数据公司发现，他们正在推出新产品，瞄准规模更大的旗舰基金，以尽可能多地筹集资金。
报告称，大型上市公司认为自己“永远被低估”。股东和分析师普遍误解了私募股权固有的可变现金流。PitchBook称，为了取悦股东，公司积极增加基金规模，以提高管理费和潜在业绩费或附带权益。
报告称，普通合伙人“受到激励，获得过多的资本，从而扩大了收费基础。”。“管理费与套利不同，是经常性的、可预测的，公众投资者更看重这种费用。”
PitchBook比较了四个最大的上市公司与四家私人同行：Advent International、贝恩资本、TPG资本和华平资本。
2015年至2018年间，这些上市公司的平均旗舰基金规模为189亿美元，而在此期间，非上市公司的投资工具平均规模为116亿美元。
报告显示，上市公司还通过扩大产品范围来增加资金。在1997年至2000年期间，在这四家公司上市之前，它们平均每只关闭了2.5个独特的战略产品，而Advent、贝恩、TPG和华平分别关闭了1.5个。
阿波罗、黑石、凯雷和KKR上市后，这一差距令人印象深刻地扩大了。在2015年至2018年期间，它们平均有8家不同的战略关闭公司，而非上市集团仅小幅上升至2.3家。PitchBook称：“战略发行和基金关闭的增长表明，上市公司希望实现业务多元化，增加管理资产和相应的管理费用，而私募公司则保持了更精简、更专注的状态。”。
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研究发现，上市基金和私募基金的长期表现相似。当以内部收益率衡量时，上市的私募股权公司往往表现更好，而私募股权公司则通过另一种业绩衡量指标——总回报率胜出。这可能意味着公开交易的私募股权公司可以更快地产生回报，而私募股权公司随着时间的推移表现更好。
“那个上市公司的压力与外部投资者的合作似乎不会对基金业绩产生负面影响，”报告称。“这些公司上市前后的相对表现是一致的。”