投资者理解不喜欢被收取打扮成的阿尔法策略测试驱动的回报活跃的费用，尤其是在低利率和波动性增加的时期。但是，这正是许多多空股票型基金已提供多年。
最近公布的一份报告亚博赞助欧冠机构投资者的思想领导小组(thought leadership group)发现，投资者预计通胀率将保持在低位，回报率将保持在低位，波动性将在不久的将来增加。调查结果显示，在这种环境下，有两种策略显然受到机构投资者的青睐，这些机构投资者希望从其对全球、发达国家和新兴市场股票的敞口中获得经风险调整后的最佳回报。亚博赞助欧冠主题主动策略最受欢迎，其次是系统/定量策略。此后，转向其他策略的趋势急剧下降。
对于认识到追逐阿尔法变得难以捉摸、不可预测、集中且昂贵的投资者来说，贝塔替代投资策略可能具有吸引力，因为它是一种简单、低成本、不相关且流动性强的投资策略，能够产生持续的回报。
的“我们的定义另类贝塔策略指的是与传统市场(无论是债券还是股票)相关性较低的交易程序，夏普比率超过0.3或0.4，这是股票市场的历史夏普比率投资基金管理（CFM）成立于1991年的定量资产管理这些程序，他补充说，支持强大的T-统计，数据集可以追溯到几十年来多次和分解成几个星期和天确定的策略的统计有效性。
混合正，负偏斜
这种类型的最佳策略，乔丹解释说，是一个混合正，负偏差，这是回报率的分布的基准。长期只股票指数，他说，是负偏的，这意味着尽管股市逐渐趋于向上漂移每天的基础上，大的日变化一般都是负面的。换句话说，一场旷日持久的一系列的，比如说每天适度两位数的增长，道琼斯基准通常是由三位数根除单个会话内。
正偏态策略，同时，一般会带来相反的结果。在下面的程序一个长期的趋势，例如，在较长时间内差平均日收益可以跟大的收益时，趋势就会中断。“如果你是短期的波动，例如，并且在市场上没有方向性，在大多数日子里，你可以期望收集分毫，”乔丹说。“但是，当波动最终炸毁，该战略应付出，就像一份保险。”
Jordan说:“我们的备选测试产品结合了多种相互独立的备选测试策略，并提供了正偏和负偏特性的混合。”“我们的背部测试的结果是，整体负偏度降低的投资组合随着时间的推移，夏普比率为0.5至0.7，而股市的夏普比率为0.3至0.4。这一指标与主要指标的平均关联度低于30%，定价应低于100个基点。”
对于长期投资者提供一种可选方案
从定量的角度来看，这使得beta方法对长期持有该策略的投资者具有吸引力。Jordan解释道:“我们致力于在投资者选择的平均波动性偏好范围内提供长期稳定的回报，但基础回报的分布将根据风险约束逐年变化。”“如果我们运行一个平均波动率为10%的投资组合，为了便于计算，如果我们说夏普值为0.5，那么在零利率环境下，平均回报率将在5%左右。”
“但给出了多达任何一年三个标准差，收益可能高达15％或低至零下极度年15％的潜力，”他继续说。“为了赚取5％的平均年回报率，投资者需要保持暴露于战略最少五至七年。”
乔丹表示:“因此，尽管替代贝塔提供的指标在回报方面不如阿尔法雄心，但它产生的夏普比率(Sharpe ratio)往往高于市场指标，而且在长期表现不同的意义上，它带来了真正的投资组合收益。”
管理投资者的预期
“另类贝塔永远都不能像大公测的市场，因为它需要大量的投资组合结构技术，”乔丹承认。“举个例子，它涉及借入证券做空，这意味着它永远是天生就比纯股票的β策略更贵。”
这可能会让另类贝塔听起来对那些期望(或希望)看到昔日好日子回归的投资者失去兴趣。在过去，G7政府债券的投资组合可以产生3%或4%的实际年回报率，而股票贝塔每年可产生7%或8%的回报率。对于那些认为这种回报不太可能实现的投资者来说，替代贝塔可能会成为一种很有吸引力的构建投资组合的方式，在持续风险与可变回报之间实现平衡。
另类贝塔已成为很好的理解和投资者在过去10年中所接受。But Jordan recognizes that just as the cheap beta movement championed by Vanguard (among others) took several decades to gain traction, it may be another five to ten years before alternative beta entrenches itself as a core part of investors’ portfolios – be they institutional or retail. “Its appeal is universal, although the investors that have been most attracted to it over the last five years have been pension funds from the U.S., Canada, Europe, and Australia, which have long-dated liabilities,” he says.
“对于私人投资者，我们有业务经验丰富的投资者，如平台和澳大利亚财务顾问，并与欧洲银行这是在UCITS格式封装的替代测试程序的合作伙伴关系，所以它是慢慢找到自己的方式进入零售市场，”乔丹说。“投资者需要确保他们与主流资产最大化降低相关的投资收益。他们还需要确保他们了解风险在哪一级他们的工作，而且回报的分布可能在五到七年的风险参数范围内随机的。”
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