在令人讨厌的奇怪，古怪，疯狂地成功的Quant Shop世界两西格玛

对冲基金传奇人物保罗•都铎•琼斯(Paul Tudor Jones)第一次与量化专家约翰•欧戴克(John Overdeck)会面，是在吃了一顿廉价的意大利辣香肠披萨后。那是2001年1月，两人在康涅狄格州格林威治的必胜客餐厅用餐，在琼斯看来，这是“我周日晚上常去的餐厅”，他们在这里讨论一家新的定量驱动型对冲基金公司的商业计划。

琼斯的公司Tudor Investment Corp.当时的首席技术长大卫•西格尔(David Siegel)和Tudor总裁马克•道尔顿(Mark Dalton)一直在与当时担任亚马逊高管的Overdeck讨论这个计划。

“我可以告诉你，我带着一个藏在口袋里的HP12C去必胜客现场挑战微积分，但我知道我会输——即使是带着惠普，”琼斯在邮件采访中回忆道亚博赞助欧冠。“我的意大利辣味辣椒的脑袋闪烁了一小时的灯。”

琼斯从这次会面中得到的感觉是，约翰是“大卫的智慧双胞胎和理想的联合创始人”。

会议结束时，欧戴克和一位种子投资人在一起:琼斯决定支持新公司Two Sigma，该公司于当年晚些时候由欧戴克、西格尔和Tudor首席财务官马克•皮卡德(马克•皮卡德已于2006年退休)正式成立。

琼斯回忆道:“很明显，这两家公司的结合将会成为一个世界赢家。”“约翰和大卫有聪明的能力，能够招募优秀的人才，以及严谨和有远见的科学和技术驱动的数据分析和建立交易策略的方法。这种结合给了我们很高的信心。”

并不是每个人都这么确定。当时刚刚成立的黑石另类资产管理公司(Blackstone Alternative Asset Management)的负责人j·托米尔森·希尔(J. Tomilson Hill)回忆起大约同时在他位于纽约公园大道345号的会议室里与欧戴克和西格尔会面，讨论投资Two Sigma的可能性。他认识这两人是在金融先驱D.E. Shaw工作的时候，黑石是该公司的大投资者。

“尽管我们知道文艺复兴时期的文艺复兴时期是什么，但随着系统的投资变得更加普遍，我们还有很多问题 - 不仅仅是他们的数据科学能力，而且他们如何执行交易，”赢得了退休的山担任鲍阿姆董事长于2018年底，现在是两个西格玛的顾问。“成本是一项大问题 - 交易的高频频率，速度。”

希尔知道黑石永远无法进入算法。但他回忆起创始人的放心，以及公司的文化，流程和风险管理能力。亚慱体育app怎么下载“我们很快就会相信两个西格玛有一些特别的东西，”他说。“在一天结束时，我们不得不采取信仰的飞跃。”

琼斯和山不知道那些早期的赌注将如何结果。今天，两名西格玛投资管理大约600亿美元，使其成为世界上最大的对冲基金公司之一。它雇用了大约1,600人 - 其中三分之二是研究和开发角色，主要是科学和数学背景，包括大约250人的博士学位。它的营业额以一位数字百分比。

该公司可以感谢强大的表现，以实现其显着增长。自成立自公司的第一个基金自成立以来，该公司的第一个基金以两位数的百分比率复杂，平均而言，总产值每年都有盈利。

根据伦敦LCH投资公司的年度分析，仅2018年，该公司就为其投资者创造了32亿美元的净收益，在所有对冲基金公司中排名第三，仅次于量化基金竞争对手Bridgewater Associates和Renaissance。自成立以来，Two Sigma已经创造了152亿美元的净收益，在所有对冲基金公司中排名第19位，这些公司大多是在Two Sigma成立前几年才成立的。

为了他们在创造两个西格玛的作用，他们在推进量化投资中的作用，Siegel，57和覆盖，49年，是今年的收件人亚博赞助欧冠美国对冲基金终身成就奖。这两家公司拒绝对此事发表评论，部分原因是他们坚信，Two Sigma的成功是一个坚定的、广泛的努力。琼斯同意。

琼斯表示:“在打造一家重塑投资管理风格的科技公司方面，两个西格玛(Two Sigma)为标准设定了持续的高标准。”他强调，在短短18年的时间里，该公司已从精品公司转型为大规模运营的机构资产管理公司。“他们的方法是科学的，依赖于在市场、产品和流程中吸收智力资本。”

然而，另一位早期投资者坚持认为，西格尔和Overdeck奠定了基础，值得称赞。

对冲基金行业先驱、Paloma Partners创始人唐纳德•萨斯曼(Donald Sussman)表示:“现实情况是，大多数开始进行量化投资的人都失败了。”萨斯曼是D.E. Shaw的创始人，也是Two Sigma的初始投资者。“成功的人都是例外。他们所创造的是壮观的。”

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在成长的过程中，西格尔和欧戴克似乎注定要从事高科技职业。两人都是科学天才。

在“Two Sigma”网站上的官方传记中，西格尔说他的灵感来自于电影，比如2001:太空漫游他在很小的时候就被计算机科学这个新兴的、正在发展的领域所吸引。12岁时，他开始制作内存和逻辑板，并在纽约大学(New York University)科朗数学科学研究所(Courant Institute of Mathematical Sciences)学习编写超级计算机程序。高中一年级时，他在纽约大学的一个暑期项目中为高中生教授计算机编程课程。

Overdeck获得了斯坦福大学数学学士学位(以优异成绩)和统计学硕士学位。作为一个数学天才，他16岁时就为美国赢得了1986年在波兰举行的国际数学奥林匹克运动会的银牌。他的天才来自于诚实:他的父亲是美国国家安全局(National Security Agency)的高级数学家，母亲负责计算机科学公司(Computer Sciences Corp.)的卫星通信软件开发。

Siegel是一个人工智能专家，在D.E推出了他的华尔街生涯。收到博士后肖。在马萨诸塞州理工学院计算机科学中，他在人工智能实验室进行了研究。在Shaw，Siegel创立了Farsight Financial Services，该服务是第一份综合个人金融服务网站，随后由美林林奇＆Co公司收购，然后他成为托特投资的首席技术官。

琼斯开玩笑说，西格尔的乐趣是去东京的秋叶原区寻找最新的科技产品。他说:“有人告诉我，这里是科技领域的钻石区(Diamond District)，有成排的小贩，从单人摊位到大型零售商。”“所以，大约在20世纪90年代末，大卫在那里，可能是想找一个掌上电脑，或者是一个小犀牛大小的卫星电话。”

但塞格尔不是普通的科技怪人。Jones describes Siegel, who worked for him for four years, as “a thinker, a doer, a business builder,” and lauds his ability at the time to recruit and organize human talent to build the infrastructure needed to support Tudor’s trading business over the next ten years.

琼斯补充道:“他还知道如何构建适应性强的软件，在Tudor不断增长的业务的所有部门的基础设施上运行。”“当他在蓬勃发展的几年里完成重建工作后，他与都铎提出了一份商业计划，最终要建立一家独立的量化交易公司。”

欧戴克的职业生涯始于德劭集团，最终指导该公司的日本股票和股票相关投资，并监管该公司在伦敦的投资管理子公司。在推出Two Sigma之前，他离开公司，担任亚马逊创始人杰夫·贝佐斯的副总裁和技术助理。

琼斯指出:“上世纪90年代，(约翰)在D.E. Shaw任职期间，是金融市场最顶尖的数学建模师和头脑之一。”

当Siegel和Overdeck推出Two Sigma时，定量投资在对冲基金领域还算是一个小众领域，除了Shaw和Jim Simons ' Renaissance之外，很少有公司涉足，这两家公司当时分别管理着30亿美元和不到60亿美元。

然而，世界变得越来越多地相互联系。互联网已被广泛使用了几年，电子交易正在起飞，公司的全球化正在爆炸。2001年，证券和交易委员会将所有股票市场命令为小数的价格股票而不是分数，这使得更加精确。和摩尔定的法律 - 哪个衡量一定的计算能力衡量大约每两年增加一次 - 看似加速。所有这些运动都是塞格尔和覆盖的愿景。

与Shaw和Renaissance一样，Two Sigma成立时更像是一家科技公司，而不是一家金融服务公司。它聘用的是拥有数据科学硕士学位的人，而不是mba，这在当时是一个不寻常的举动，但现在甚至连所谓的基本面驱动型投资公司也接受了这一做法，这些公司的大部分投资决策都依赖于人力。Two Sigma的目标是成为一家技术和工程公司，与谷歌和亚马逊这样的新兴互联网巨头竞争，而不是像高盛这样的华尔街巨头。

在其网站上，Two Sigma表示，创始人相信创新技术和数据科学可以帮助发现世界数据的价值。

“我们遵循技术和创新的原则，也遵循投资管理的原则，”该网站解释道。“机器学习和分布式计算等领域指导着我们。自2001年以来，我们一直在寻找这些技术能让我们做得更好的方法。”

Two Sigma通过鼓励员工从日常工作中跳出来加强亚慱体育app怎么下载这种文化。例如，它举办工程和编码竞赛。2016年，员工团队建造了一个自动空气曲棍球机器，与人类选手竞争。今年5月，“Two Sigma”团队参加了首届纽约FIRST机器人企业挑战赛。(纽约市第一，由西格尔共同创立，是为科学和技术的灵感和认可纽约分会。西格尔是国家董事会成员。)该公司在办公室里建立了一个临时的机器人实验室，并制造了一个能够在“竞技场”中完成一系列任务的机器人。

“Two Sigma是一家另类行业的技术公司，具体来说，它雇佣和管理科学家、工程师和学者，以寻求在全球市场上的联系，”琼斯说，他打趣道，“我认为这也意味着你可以在交易厅里吃一顿素食午餐。”

尽管市场观察人士可能会通过将多空基金经理的表现与标准普尔500指数或其他股票指数进行对比来跟踪其上涨和变化，但Two Sigma的优势更密切地跟踪了计算能力的扩张和数据的加速。

2西格玛有7组绝对回报基金，它们分为两类:股票市场中性和各种宏观策略。它推出了四大类数百款车型。

一种强调公司的基本面，比如财务报表。技术类别主要关注与交易所相关的数据，如价格、成交量和动量等，这里仅列举几个因素。第三类是调查业绩公告等事件，以及并购等不定期事件。第四个类别是阿尔法捕获(alpha capture)，它以系统的方式从华尔街卖方销售人员那里获取信息。

2002年4月推出的Two Sigma基金被设计为一种市场中性基金，具有相当高的周转率策略，适用于数据最丰富、流动性最强的市场。该平台原本是为美国股市设计的，但也足够灵活，可以扩展到欧洲和亚洲的股票、期货和外汇交易。我们的想法是始终有一个可以扩展的平台。该基金立即取得了成功，在第一个存根年和第一个完整年(2003年)都以两位数的速度增长，与此同时，大多数市场指数在网络泡沫破灭中遭受重创。

2004年推出Eclipse时，2004年的两种资产阶级扩张是在策略混合中引入策略混合的第一个资产阶级扩张，其中包括期货交易所。

2004年，该公司还创立了Spectrum，这是该公司首次设计了一款持有期限较长的基金。这只基金为产品扩张奠定了基础，并为扩大资产管理业务铺平了道路。2011年，Two Sigma推出了持有时间更长的绝对回报(Absolute Return)。

一直以来，技术都在发展。当然，2西格玛一直专注于数据科学和技术。它是许多重要工具的早期适配器，如机器学习和人工智能，同时意识到它们的局限性。

“两个σ世界级的计算能力,将公司排名在前世界上超级计算机网站,“说对冲基金咨询公司在2016年10月经理Aksia建议备忘录宾夕法尼亚公立学校董事会的雇员退休系统推荐投资一个新的两个σ基金。“这种计算能力用于收集、清理、分析和存储来自外部的大量数据。”

但即便是最顶尖的技术也未能阻止该公司在向600亿美元迈进的道路上遭遇坎坷。

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2 σ是最具挑战性的之一这些时期始于2007年8月，当时股市在所谓的量化危机中暴跌——引发这场危机的是一系列引人注目的事件，包括贝尔斯登(Bear Stearns)两只信贷基金的倒闭，成为金融危机“煤矿”中的金丝雀。

“亏损是通过一种或多种相当大的定量股权市场 - 中立组合的快速解除启动，”下月发布的麻省理工学院纸张。然而，两名西格玛设法在黑色中完成了这一年。

在金融危机爆发的2008年，Two Sigma的基金以高个位数收盘，而大多数对冲基金亏损，其中许多以两位数的百分比收盘。

希尔回忆说:“当市场紧张时，我们指望Two Sigma能有效发挥其风险管理能力。”“他们在风险管理方面从未让我们失望。”

然而，与其他对冲基金赚钱那一年，这两世西易麻会支付了沉重的价格，从事无法将他们的资金从许多陷入困境的资金中扣除的流动性寻求投资者的赎回率遭受了严重的赎回。共有30％至40％的Sigma资产兑现。

那次经历教会了该公司要瞄准不同的客户。在最初的六到七年里，Two Sigma为传统对冲基金的投资者群体管理资金——富有的个人、家族办公室和基金的基金。金融危机后，它有意将重点转向机构投资者:养老金、主权财富基金、捐赠基金等。亚博赞助欧冠然后，该公司在同一个研究平台上设计并推出了满足这些客户需求的新策略。

二西格玛也在许多其他方面不断发展。例如，它扩大了分销渠道。自2014年以来，该公司在百仕通另类多策略基金(Blackstone Alternative Multi-Strategy fund)中至少持有一只基金。百仕通另类多策略基金是一只流动性强的另类基金，是只面向高净值个人的共同基金。2016年，它与卢森堡施罗德投资管理公司(Schroder Investment Management)合作，推出了可转让证券集体投资(UCITS)基金，这是欧洲版的流动性替代共同基金。

Two Sigma还推出了一个风险溢价基金，这是一个在公司现有平台上扩展的低成本产品。

今天，2西格玛对增长采取了更为保守的态度。该公司的多数对冲基金策略不对投资者开放。但它正在以其他方式扩张。

2018年11月，两名西格玛在中国收到其全国外资企业（WFOE）许可，目前正在申请私人资金管理许可，这将使其允许在中国提高陆上基金。

近年来，该公司还成立了Two Sigma Ventures，投资于多个行业中使用数据科学、机器学习、分布式计算和先进硬件的早期公司，以及Sightway Capital，一家专注于中端市场成长性股权投资的私人股本公司，投资于金融服务和实物资产。Two Sigma Securities是一家经纪自营商和注册做市商，为超过8,000家美国交易所上市股票提供服务，每天协助执行超过3亿股股票。

2013年，两名西格玛的校长与保险业资深人士和当前美国国际集团首席执行官Brian DuperReault购买再保险公司SAC RE，然后重新打名Hamilton Re。2016年，汉密尔顿保险集团和两名西格玛与AIG合作创建了一个技术驱动平台，为美国小到中型商业保险市场服务。

另外，Two Sigma Insurance Quantified将公司的数据科学学科引入保险领域。TSIQ建立了以数据为中心的原生云软件，并已经向其核心客户AIG交付了第一个版本。

Overdeck和Siegel也扩大了他们的慈善活动。欧戴克家庭基金会由约翰·欧戴克的妻子劳拉·欧戴克担任主席，为儿童早期教育、教育工作者、校外STEM(科学、技术、工程和数学)活动和数据的使用提供教育机会。

西格尔家庭基金会支持一些组织帮助社会为技术的影响做准备，资助的组织包括Scratch——通过编码教孩子们计算思维技能——以及“数据与社会”(Data & Society)等研究机构的努力，这是一家研究普世技术可能引发的社会问题的机构。

两个西格玛，西格尔和Siegel捐赠者都支持首先，是纽约市的教育慈善机构，鼓励学生从事科技项目。

琼斯说:“看到大卫和约翰成为慈善家，通过他们的家庭基金会，以及他们的时间和思想，把他们的成功分享给那些需要帮助的人，我感到很惊讶。”