思想因素投资并不是债券资金的东西吗？再想想。
根据资产经理Robeco的新研究，这些因素令人担忧的是，传统的股票的价值，低波动和势头的价值，低波动和势头也在推动固定收益证券的返回。该公司专门针对政府债券组合，发现，使用价值和势头等因素提供“始终如一地更高”的传统债券市场基准，Robeco详细说明了其研究。
更重要的是，据研究介绍，较低的波动性因素既优势和风险降低。该研究的作者认为，投资者可以通过多因素政府债券组合中受益于这些保费。
Robeco评估了众所周知的因素，如价值（购买资产，以折扣到他们的潜在价值，在最近的过去和避免最近的输家中表现良好的证券），以及低风险（降低风险资产）更高的风险调整后的回报）。为进行研究，Robeco寻找基于低风险等常见因素的政府债券，但它纳入了评估固定收入证券的传统方式。Robeco进一步改进了政府债券市场的怪癖的因素，例如对投资者投资组合产生重大影响的流动性和交易成本。
它在研究中发现，所有三个因素都产生了比市场更高的风险调整回报。
[II深潜：是活跃的债券投资......更容易吗？]
随着低风险因素，Robeco比较了短期的政府债券到了那些成熟到未来的人。Robeco还增加了对低风险证券评估的估值措施，以确保其用于超过更长日期的短期债券的规则不包括高估资产。
作者 - Olaf Penninna，Martin Martens和Casper Zomerdijk - 发现更长的成熟债券提供比较短的债券更好的收益率。然而，“作者写道，”更长日期的债券的价值优势通常不足以补偿更高的风险，“作者写道。“通过在额外的收益率接收和额外风险之间观察这种差异，投资者可能已经预期更好的风险调整后的债券。”
谈到价值的时候，Robeco比现有的研究更新，这通常衡量一个国家的债券市场的估值或看一下只有一个成熟的债券。例如，Robeco采用了更详细的方法，例如将值分数分配给每个成熟度。
虽然机构和资产管理人员在利用基于因子的信贷和政府债券投资中，该地区仍处于初期期间，虽然越来越感兴趣。这是因为学者尚未生产关于他们在过去几十年中发表于股权因素的固定收益因素的可比性研究系列。
“One of the reasons why credit is more difficult for academic researchers and for our peers is they didn’t have access to data,” said Patrick Houweling, lead portfolio manager and researcher of quant credits at Robeco, who was not involved with the new study, in an interview. “Look at academic journals; they have been dominated by research on stocks. But [fixed income] is coming now.”
他说，这完全是关于行为，这不是基于资产类的改变。
“出发点是人们在金融市场中的行为方式，”Houweling说。“即使股票市场中有更多数据，它并不意味着这些模式只存在于股票中。当然，众所周知的因素可能不会使用确切的指标作为股票，但它们捕获了概念。“