据投资专业人员在定量投资公司AQR资本管理的投资专业人员的说法，平均固定收入经理占据了他们的基准，但它不是因为投资权力。
根据一个新的现象，现象与股票市场发生的事情发生在股票市场发生的情况下，这是一个新的主动经理经常无法击败基准。插曲AQR的播客，“好奇的投资者”。
原因？Fixed income managers regularly beat their indexes both because the indexes themselves aren’t always reliable, and because managers tend to buy riskier bonds than the passive investors who simply buy the index, according to the podcast’s hosts, Dan Villalon, a managing director at AQR, and Gabe Feghali, a vice president at the firm. The episode relied on data from the eVestment database on core, core plus, and unconstrained fixed income managers between 1997 to 2017, as well as AQR’s own analysis of fixed income returns.
根据AQR的董事总经理托尼古尔德，帮助公司建立了固定收入平台，部分问题是索引的构建方式。因为索引遗漏了广泛的证券，因为大多数投资组合经理将达到不包括在其中的债券。如果这些证券优于指数，那么平均债券经理也也是如此。
“美国汇总市场的广泛使用指数绝不代表债券市场的总债券市场，”在播客集会上表示。
固定收入管理人员经常击败索引的另一个原因？根据Villalon的说法，购买债券的中央银行并不试图击败市场。
“当很多固定的收入投资者不在利润中，很容易击败基准，”他说。
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但是要击败基准比基准自己的缺陷更多。
古尔德和他的同事测试了固定收入返回，发现简直是长期信用风险是击败基准的另一种方式。
“大多数经理人比基准更多的信用风险，”Febghali说。换句话说，他补充说，主动固定收入管理人员的大部分成功都可以归因于他们拥有更多信用风险。
当市场南方时，这对管理人员有相反的影响。Gould指出，在2008年第四季度，普通活跃的美国总体固定收入经理将基准表现出4％。
“这些时期，当股票市场受到2008年第四季度的压力下，也倾向于是企业债券市场或信贷风险也在压力下的时期，”古尔德说。