安娜·埃利斯，芝加哥商业交易所集团
一目了然
- 在2022年，股票市场经历了多种相互竞争的力量，产生了过多的不确定性，导致股票行业之间的表现出现显著差异
- 芝加哥商品交易所集团的行业期货提供了一个细粒度的工具集，以捕捉机会并管理影响不同股指行业的风险
美国股市正在努力应对几十年来最高的通货膨胀率、关键的中央银行政策决定以及经济增长放缓。这一系列具有挑战性的宏观经济因素导致不同股票行业的分散性，这反过来为寻求管理行业相关风险的投资者创造了交易机会。
在像今天这样的动荡时期，板块期货可能是一个有用的工具，因为它们提供了做空或做多的能力。下面突出显示的是芝加哥商品交易所集团(CME Group)一系列行业期货的例子，这些期货可用于解决2022年一些最活跃的行业。虽然宏观环境在2023年将不可避免地发生变化，但市场参与者可以从最近的趋势中学习，并在不确定时期将行业作为投资组合中的投资工具。
观察不同行业趋势的一种方法是观察每个指数的离散度。下图所示的分散度表明，对于那些希望根据行业调整风险和敞口，而不是简单地交易标准普尔500指数的交易员来说，存在着巨大的机会。在这种情况下，离散度是衡量各板块指数自年初以来价格波动程度的指标。因此，离散度为每个行业在2022年的表现提供了基准，考虑2023年的发展情况很重要。
能源股今年表现强劲
如上所述，如果我们要对分散的程度进行排名，能源部门获得了最高的奖项。能源的正向离散度可以归因于今年能源股的出色表现，这推动标准普尔能源精选板块指数截至11月上涨了60%以上。与之形成鲜明对比的是，标准普尔500指数今年迄今下跌了约15%。指数回报率的差异表明，对于希望调整敞口并利用特定行业趋势的投资者来说，交易行业是有用的，而这些趋势在标普500等涵盖广泛的母指数中可能会被掩盖。
截至2022年11月30日，CME集团的E-mini标准普尔能源精选行业期货交易量较2021年同期增长约30%，表明今年对冲能源相关风险的需求增加。通过使用行业期货，参与者可以捕捉能源等行业的市场机会，并防范表现不佳行业的潜在损失，这最终促成了一种更具主题性的投资组合方法。虽然能源行业是2022年的明星表现，但房地产和科技等行业遭遇了重大障碍。
房地产和科技板块下跌
抵押贷款利率处于多年来的最高水平，利率上升的现象表明房地产市场正在放缓。此外，房地产市场不得不应对商业房地产的下跌，该指数中的商业房地产投资信托基金(REITs)导致今年迄今为止标准普尔房地产精选板块指数下跌了26%。虽然通货膨胀显示出缓和的迹象，加息也可能逐渐减少，但无论这些现象是否持续或逆转，房地产市场都可能继续经历波动。芝加哥商品交易所集团列出了两种不同的房地产期货，E-mini房地产精选行业期货而且道琼斯房地产期货，为参与者提供了多个管理房地产风险敞口的机会。
科技股也在经历了最近几个月的低迷在大流行开始时水平有所提高．标普科技精选板块指数下跌了约25%，自今年年初以来，Alphabet、微软和Meta等大公司的总市值都损失了超过2万亿美元。
此外,半导体市场自大流行开始以来，在芯片短缺和供应链中断之间经历了波动，为下图所示的稳步负分散提供了一些背景。半导体的表现是另一个例子，突显了行业分散的主题，以及为什么期货可以成为管理这些不同风险的有用工具。下图所示的六个行业分别是最近作为行业期货引入为投资者在日益流行的经济领域提供更大的灵活性。
2022年的行业情况表明，管理行业特定风险的需求增加行业期货是实现这一目标的一种方式．芝加哥商品交易所集团提供19种不同的行业期货，包括E-mini精选行业、精选行业、道琼斯房地产和PHLX半导体行业期货。
行业期货套件最近的一个重要发展是引入派生的块，可用于芝加哥商品交易所集团(CME Group)所有行业期货的交易。衍生大宗交易是一种大宗交易，其中交易的价格和数量取决于合格相关市场上的对冲交易。这种新的交易功能允许客户从相关市场获取流动性，从而有助于促进较大订单的日内执行。除了通过衍生期货进行交易外，CME集团的行业期货还可以在CME Globex上直接交易，如直接交易、期货交易，以及通过指数收盘价基础交易(“BTIC”)进行交易，这允许参与者根据收盘基础指数价值进行交易。
新的一年带来新的市场现象。然而，正如2022年提醒我们的那样，股市永远存在不确定性。关注单个板块的表现，而不是只关注大盘指数的表现，可以为投资者突显风险和机会，并帮助他们相应地管理风险。