私募股权基金正在越来越大，黑石最近筹集了260亿美元的私募股权基金 - 全球纪录。根据替代资产经理万神殿的新研究，大型资金可能不是投资者最好的事情。
小幅上市的买断交易历史最大限度地拥有大型和大型交易，每年增长率为5％。“这似乎很小。但是超过五年，其中5％的化合物到30％，“Andrea CarnelliDompé在接受采访时表示。
万神殿在新的研究中使用总价值到支付的公制测量了表现，该公制显示了基金的总价值作为其成本的倍数。该研究看着万神殿交易的专有数据 - 而不是履行2000年至2012年在美国，欧洲和亚洲之间的资金。万神殿于2012年削减了时限，以确保交易成熟足以得出结论。交易数据本身就截至2019年第一季度。
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虽然万神殿的结论是，小幅上市的买断表现更好，但研究人员还发现，与更大的交易相比，这些交易的返回范围更广泛，因此可能会带来更多的风险。因此，与针对目标更大交易的资金的投资者相比，投资者在这个市场分部的结果将更多地依赖于经理选择和投资组合建设。
虽然它不是绝对规则，但基金越大，它必须投资的交易越大。对于一个，较小的交易对整体回报几乎没有影响。此外，兽医需要的尽职调查量往往与更大的交易所需的往往，提高最大资金的工作量。
据万神殿（Pantheon）表示，主要有三个原因，为什么较小的交易比较大的交易更好地说：“操作改进的范围更广泛;较大的机会集;更具吸引力的估值。“
在2000年至2012年期间的每个日历年之间进行的汇总交易总数，小幅上市大小收购每年都有积极的复合年增长率，除了2000年。大而Mega交易有四年的负面回报，虽然损失很小。小于中型交易小于2003年，2008年和2012年的较大同行大幅优势。
According to the study, improving a business’s operations represent about half of the value that a private equity fund creates for its portfolio companies — and Patheon suggested that private equity funds have more influence over small and mid-market buyout targets.The study also pointed out that current high valuations on companies will make operations an even more important lever.
“较小的公司有较少的资源，管理团队可能不会在更大的公司中拥有一个，并且流程往往更低效，”Carnellidompé解释说。“所有这些事情都是私募股权经理的理想选择。他们可以看出最佳实践并实施它们以优化操作，加强董事会，或者他们可能与他们可以介绍的供应商或客户有关系。”
CarnelliDompé指出，这些机会可以存在大公司，但许多人已经通过这些改进的大部分改进。
“换句话说，根据报告的情况，PE管理人员可能会为PE管理者提供更多”低悬挂水果“，以便”与大型和大型买断相比的小和中型交易。
万神殿还认为，较小的公司可以从买入和建立策略中获益更多。
报告说：“在退出时，通常会在估值倍数方面支付额外的溢价，”报告称。虽然管理人员在所有交易规模中进行了积累，但是可以说，可能更有范围，使得许多对小型企业产生影响的较小的收购，而不是搜索足够大小的完美附加，以影响大型企业。“
小型和中型公司也可以在更便宜的价格购买而不是大型。随着中市公司的扩展，“这可以为他们提供多次扩展的机会，”根据该报告。
鉴于较小交易的表现和有吸引力的形象，鉴于较小交易的表现和有吸引力的概况，“我们确实基于数据，所以有不成比例的关注，因为较小交易的表现和有吸引力的概况，”Carnellidompé说。“我们认为这是一个经典案例。大家伙总是捕捉最受关注的，但这并不一定在哪里机会。“