投资者有在最糟糕的时候放弃策略的记录。
管理期货——旨在在股市最糟糕时保护投资者——的表现好于2014年以来。然而，投资者一直在以创纪录的速度撤资。最近表现不佳这不是唯一的问题。许多人已经开始相信这些策略已经不再奏效。
从2018年底到9月，管理期货基金的赎回增加了22%。2019年到目前为止，投资者撤资超过110亿美元，2018年撤资193亿美元。资金流动并不令人意外。2018年，管理期货平均下跌近6%，股票也出现了亏损，与他们所扮演的角色相反股市树篱。
2019年中期，对冲基金和共同资金的CTA资产低于600亿美元，从达到1000亿美元的高峰跌幅大幅下降。据专家介绍，除了投资者追逐性能之外，外部流量的部分原因旨在简单的模型通常将钱分配给每个类别中的一个经理。但结果，他们具有高度的经理风险。
但逃离的投资者错过了一些好的回报。截至2019年8月，Cantab Capital Partners的基金增长了41%以上;Aspect Capital的多元化系统基金同期收益近28%。
［2深潜水:尽管2月份有所上涨，cta和其他计算机驱动型基金仍然令人失望］
Abbey Capital副首席执行官兼研究主管Mick Swift表示，"许多投资者已经投降，但我们看到机构投资者对股市的兴趣越来越大，他们过度配置股票，尤其是定制委托。亚博赞助欧冠" Abbey Capital是一家位于都柏林和纽约的期货管理公司。
我的比喻是:只有你的线一直在水里，你才能钓到鱼。你不可能选择正确的时间放弃，”他说亚博赞助欧冠．
对管理期货不受欢迎的担忧主要有以下几个原因，包括有太多资金追逐这一策略，全球货币政策刺激了对股市的兴趣，以及缺乏价格走势趋势。他们认为，市场已经发生了变化。
“在过去10年里，世界已经习惯了股市上涨，”斯威夫特说。“人们对波动性感到自满，而央行通过干预使其变得更好。我同意这是一个很大的改变。但有管理的期货经理每天也会继续研究这些变化。”
提供管理期货交易所交易基金(etf)的Dynamic Beta Investments的管理成员安德鲁•比尔(Andrew Beer)表示，另一个问题是，这些策略的资产管理公司的表现差异很大。好基金和坏基金的回报率可能相差30%。然后，投资者会跟随表现最好的基金经理，而这些基金经理可能会在明年令投资者失望。数据显示，去年表现良好的资产超过10亿美元的基金在2019年获得了大量资金流入。
比尔表示，这种投资策略也可能令投资者失望，因为他们是赔钱还是赚钱取决于特定时间市场上的机会。“如果股市走势良好，但大宗商品持续上下波动——发出错误信号——它们可能在前者赚钱，而在后者亏损，”他表示。“最好的环境是多个资产类别同时大幅变动的环境。8月份的情况就是这样:国债全面飙升，黄金上涨7%，欧元下跌——所有的趋势在这个月都很明显，”比尔补充道。
他自然认为，在投资者没有做好准备迎接低迷之际放弃有管理的期货是愚蠢的。
“如果事情以一种有意义的方式发生了变化怎么办?”你在7月和8月看到了这样的迹象，管理期货的表现令人难以置信地好。“普遍存在的担忧很快就逆转了，管理好的期货也带来了一些回报。这就是战略的重点。”