作者:Carley Garner，供职于CME Group
乍看上去
- CFTC在市场组成上发布每周统计数据;我们都应该注意
商品期货交易委员会（CFTC）是一个监管机构，创造规则，以确保运行良好的运作和相对透明的市场。通过交易者（COT）报告的承诺，他们还向交易商洞察到某些类型的交易者在商品市场定位的地方。这些贸易股只能梦想有关于哪些交易员群体的信息很长或股票。另一方面，商品交易商倾向于采取理所当然的访问。
读婴儿床
由于有市场分析师，如何阅读COT报告几乎有很多理论。每个人都有一个关于哪些数据的意见，这些数据提供了具有边缘的投机者，其简单地是背景噪声。此外，我认为正在雇用的交易策略在决定报告的哪些领域来扮演大量作用。
例如，趋势交易员可能会希望“通过流程”，就投机者堆积成一定的商品，而反转交易员可能会寻找过热市场成熟的迹象，以便在相反的方向上呈现出平均逆转贸易趋势。
婴儿床报告有两种形式，长形和简短的形式。同样，有意见比比皆是提供了最有用的洞察力。在我看来，商品市场足够复杂，并且倾向于更简单的分析形式，这通常是一个好主意，以避免不可避免的所谓的所谓分析瘫痪随着人类大脑充斥着信息的影响。因此，在这件作品中，我们将重点关注报告的简短形式。
大小的姿势
短款COT报告将市场参与者分为两组：可报告可见和非报价。为了保护期货市场免受可能导致不合理或无能为力波动的过度猜测，CFTC对期货市场的投机职位规模施加限制。委员会还规定了每种商品的可报告水平。这意味着任何持有超过可报告限额的账户的任何交易账户都必须报告交易者的职位。这些账户落入了COT报告的“报价”类别，并代表持有相当大的账户，比大多数零售交易者都可以想象的远远更大的职位。
然后，“可报告的”群体被分为商业套期保值者和大型投机者;非报告小组被认为是小投机者。我们最喜欢关注的群体是大型投机者。因为这些账户持有大量头寸，需要大量资金，所以它们被认为是“聪明的钱”。然而，情况并非总是如此。我们注意到，市场像钟摆一样摆动，当一种大宗商品达到顶峰时，该合约的大型投机者往往持有异常庞大的多头头寸。同样，当市场触底时，通常会出现异常庞大的净空头头寸。
跟随趋势
这个概念很简单，如果大多数相信市场的人搬到更高的人已经表达了以较长的期货合约的形式表达了这一意见，市场往往耗尽买家。在倒塌的一侧，如果所有的熊都缩短了市场，那么可能没有任何人卖。随着趋势方向的交易干燥，无论对基础知识的看法，价格往往是逆转的。这是一场简单的游戏，一种必须展开的过度拥挤的交易。
我们注意到婴儿床报告中的大型投机群已经积累了在CME集团COMEX划分的黄金期货近录的近期净岗位。自2016年中期以来，该集团并未举行这一看涨的职位，随后是240美元的曲调急剧下降。在此之前，我们在2011年在崩溃之前看到了2011年黄金长边的同样过度拥挤的交易。也许这次会有不同的，但有一个很好的机会，我们会看到一遍的重复，因为目前的金市场趁机锁定利润。
交易商品期货，期权，ETF存在损失的大量风险。季节性倾向已经定价为市场价值。