每年，成千上万的投资专业人士投票选出华尔街顶尖的股票研究分析师和公司。摩根大通（JPMorgan Chase&Co.）连续第四年位居榜首。

摩根大通领跑2019全美研究团队,亚博赞助欧冠美国股票分析师和研究机构排名第48位。尽管排名方法发生了变化，该行仍继续保持其在排行榜上的领先地位，这是该行有史以来第一次将更多的权重赋予了卖方的最大客户。

随着卖方研究预算的缩减（这一趋势反映了监管变化、收费压力和主动管理的下降），新方法更好地反映了那些在股票研究委员会中支付更多费用的选民的意见。它还承认研究团队的价值，要求选民除了选择最好的个人分析师外，还要选择每个行业最好的整体公司。

尽管如此，不管这些结果如何加起来，摩根大通还是取得了胜利，在今年的四大排行榜上都名列前茅。该行北美股票研究主管尼克·罗萨托（Nick Rosato）将特许经营权的持续的成功它的股票分析师“经验丰富的团队”。他说：“过去十年的大部分时间里，我们在美国已经建立了一个完整的机构，有49名高级分析师，涵盖我们想涉足的各个行业。”。

这个队的实力体现在今年的三位新参赛者身上全美研究团队名人堂. 他们都来自摩根大通。医疗保健分析师丽莎·吉尔（Lisa Gill）是有史以来第七位进入名人堂的女性，她在2010年首次获得了医疗保健技术和分销领域的第一名，同年，摩根大通（JPMorgan）也首次成为全球排名第一的公司。

摩根大通（JPMorgan）人寿保险分析师贾明德（Jamminder）Bhullar和他的同事菲利普•库西克（Philip Cusick）负责有线电视、卫星和电信服务，今年也获得了第十个一线队职位。2005年，库西克在贝尔斯登首次代表一线队出场，而布拉尔则在2010年首次登上了自己所在行业的榜首。

罗萨托说：“我们的分析师都是自下而上的选股能手，他们与公司和投资者建立了深厚的关系。”。“我们很幸运，营业额低于平均水平。”

尽管摩根大通取得了明显的成功，但它仍面临着许多与其他卖方行业相同的挑战。罗萨托认为，最大的挑战是资产管理行业从主动管理转向被动指数基金。他说：“我们的工作是帮助客户获得巨大的投资回报，他们中的许多人都在这样做——但如果他们无法获得资产，这将拖累整个商业模式。”。

这一观点得到了新名人堂成员吉尔、布拉尔和库西克的回应，他们在下面讨论了职业生涯的高潮和低谷，他们所涉及的行业面临的挑战，以及卖方研究行业的变化方式。明显的变化：监管的转变和技术的进步。罗萨托说，摩根大通在数据驱动的研究和自动化方面进行了大量投资，以腾出分析师的时间，从事与公司高管交谈等“增值”任务。

罗萨托说：“这家公司的竞争力丝毫没有下降。”。“我们必须继续创新和灵活，确保我们处于有利地位。”

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你打过的最好的电话？

我想说的是，我创办的第一家公司，凤凰城PNX是股票行情。当时我是一名初级分析师，我在这方面花了很多时间。那是2003年11月，我开始的时候体重不足。这家公司勉强存活下来，股票表现极其糟糕，最终被私人股本公司收购。

你打的最差的电话？

我认为最糟糕的决定并不是必然出错，而是你过于关注估值或试图锁定收益，最终错过了剩余的上涨机会。有一家公司改名了——以前是Torchmark，现在叫Globe Life。它遭受了巨大的打击：股票跌破了20美元。所以我们在2010年2月对它进行了升级，一年后它就涨到了30美元。因为它做得很好，所以我对它持中立态度，尽管我对公司还是相当乐观的，因为我认为估值已经捉襟见肘了。现在股价是93美元。我们实际上在今年一月升级了。

卖方研究行业面临的最大挑战是什么？

我认为最大的挑战是我们的许多客户都在挣扎。他们的研究预算被压缩了，这意味着我们的收入被压缩了。大多数分析师所涉及的公司越来越多，专业化程度也不如以前。有一些分析师所涵盖的公司比买方所涵盖的公司还多——当你的公司比买方的公司更广时，你如何给他们提供建议？这是主要的问题；否则，这个行业的变化不大。

你所涉及的行业面临的最大挑战是什么？

最大的问题是低利率，这给收益和资产负债表带来了风险。另一个风险是，许多公司对定价过低的遗留政策存在重大风险。这是一个公司销售产品的行业，这些产品将在他们的资产负债表上保留10到20年，而他们只是坐在那里。只是无法扩大需求和扩大目标市场。对产品的需求有很大一部分没有得到满足，但公司很难接触到客户。

自从你开始工作以来，你的工作有什么变化？

我觉得变化不大。卖方头寸最好的一点是，它能让你在经营特许经营方面拥有很大的自主权。你可以决定你关注什么以及你想花更多时间在哪里。我认为很明显，人们在资源方面有点捉襟见肘，但这份工作与10年或20年前非常相似。

对于一个有抱负的股票分析师，你有什么建议？

首先是尽可能多地花时间了解公司和行业，因为随着你的进步，对时间的要求越来越高，你不能花那么多时间只做研究。另一件事-这是很简单的事情-要有反应。把某人叫回来是最容易的事，但人们不会这么做。

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你打过的最好的电话？

相信对宽带和无线服务的需求。这导致了一系列的好电话，这是一个一贯的表现为我们。Charter在8年内获得了800%的回报——所有这些都是由宽带驱动的。

你打的最差的电话？

我往往会被那些现金流非常充裕的企业所吸引，而按时退出这些企业是我必须不断吸取的教训。CenturyLink是一个很好的例子，说明在过去的一年中，这个主题出现了一次错误的调用。

卖方研究行业面临的最大挑战是什么？

由于我的大多数客户都在压缩费用，这就在大银行之间走向了一个杠铃，它们能负担得起高质量、广泛研究的规模，而那些在某一特定方面非常优秀的非常紧俏的精品店。中间那些毫无差别的分析师或银行将随着时间的推移而消失。

你所涉及的行业面临的最大挑战是什么？

现在，互联网只是继续蚕食其他企业。像无线电话这样的东西，过去人们会花钱买，现在已经不见了。越来越多的利基服务是通过通用宽带线路。视频生态系统似乎也在加速失控。越来越多的人通过互联网观看视频。旧包装每年都变得更贵，而且质量往往会下降。亚慱体育app

自从你开始工作以来，你的工作有什么变化？

当我开始工作的时候，我和我的大多数同事都有非常特殊的职位。因此，我开始在无线电信服务一对大公司的重要和一堆小的初创公司。此后，分析师们进行了大规模整合。今天，我们覆盖了六家大型企业集团和几十家中型企业，但初创企业或小型企业的数量非常少。它实际上是关于我们自己用更少的时间和精力来对付单个小企业的团队来做更多的子部门。

对于一个有抱负的股票分析师，你有什么建议？

我认为要做好这项工作，尤其是刚开始的时候，你需要挑选一两个特定的科目，并且出色地完成它们。它们是什么几乎无关紧要，只要它们对你的公司很重要。你需要比任何人都更了解一两件事，因为这样客户和公司就需要和你谈谈。很多人害怕说他们对某件事不在行——只要我真的擅长某件事，我对此并不害羞。我为自己擅长某些科目而感到自豪，并确保自己真正拥有这些科目。

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你打过的最好的电话？

当我想到我的职业生涯和一些至关重要的事情时，我所涉及的行业比任何一只股票都要多。回到过去，我们推荐了PBM（药房福利经理）行业，并看到了机会。我打过的最棒的一个电话是Express Scripts与WellPoint签订的协议，现在是Anthem。街上的每个人都不太喜欢速写剧本，但我们对此持肯定态度。2010年的表现非常出色——那是我第一年（在全美研究团队中）排名第一。

你打的最差的电话？

我学到的一件事是，当一只鞋掉下来时，很可能还有另一只鞋跟着掉。我跟踪的一家规模较小的公司叫外交家，我们根据我熟悉并喜欢的新管理团队对股票进行了升级。但是生意每况愈下，他们无法扭转局面。这只股票今年下跌了62%。我们认为这将是一家伟大的小型公司。

卖方研究行业面临的最大挑战是什么？

我认为这是规章制度。是米非德带来的变化。这是一个非常有竞争力的业务，我们在卖方方面，我认为挑战，特别是如果你不知名的行业，是真正得到你的名字，并建立与机构投资者的关系。我认为卖方在过去的几年里已经发生了很大的变化，我认为我们经历了人们如何看待卖方在他们的决策过程中的重要性的浪潮。我认为，作为一名卖方分析师，不仅要成为一名出色的分析师，而且要参加行业会议等活动，真正了解你在说什么，让人们愿意与你交谈，这一点很重要。亚博赞助欧冠

你所涉及的行业面临的最大挑战是什么？

我们在这个时候会看到混乱。医疗保健需要改变和发展。在我们的行业，我们将有一些公司走在最前沿。我们相信，那些没有找到这些解决方案的公司将被抛在后面。成本、质量、便利——这些是我们今天在市场上看到的支柱。消费者比以往任何时候都更重要。我们认为在另一边会有好的公司从中走出来。

自从你开始工作以来，你的工作有什么变化？

1998年，我在摩根大通（J.P.Morgan）担任初级分析师时，还没到Reg FD（Regulation Fair Disclosure）的时候。人们会打电话给你，告诉你需要考虑调整你的数字。这是一个公平的竞争环境。以前，总是有关系的分析师获得了大量的信息。技术也越来越好。季度报告虽然仍然很重要，但并不像15、20年前那么重要。

对于一个有抱负的股票分析师，你有什么建议？

追随你热爱的行业。我喜欢医疗保健。我的整个职业生涯都是在医疗保健方面工作的；我喜欢听到市场上关于医疗保健的新信息；我喜欢会见参与医疗保健的人。我对我所从事的行业非常感兴趣。你不仅需要对它充满热情，而且要成为人们尊敬的人。谦虚，诚实，正直。这听起来很简单，你认为每个人都有，但卖方并不总是这样。如果你能有这些特点和激情，你就会成功。