Bob Iaccino，供职于CME Group
乍一看
- 尽管数据大幅波动，但零售销售和CPI并未影响股市
- 自2018年第二季度达到4.2%的增长以来，美国GDP一直在稳步下滑
推动股指价格波动的通常有三个基本因素:政府政策、地缘政治和经济数据。
鉴于政府政策的变化和地缘政治事件的发生都没有列入任何可靠的日历，我们唯一能真正检验的是经济数据。它可能和其他两项一样不可预测，但我们可以合理地确定两件事:数据将于何时公布，以及如果数据与分析师预期不同，哪些数据的发布可能会影响股市。
环境很重要
根据当时的经济背景，不同的经济报告具有不同的重要性。唯一的例外是美国劳工统计局(BLS)的月度数据非农就业和失业报告．如果经济报告界有一个迈克尔·乔丹(Michael Jordan)的话(换句话说，就是无可争议的金。)抱歉，勒布朗)就是这样了。在当前的经济环境中，还有其他重要因素吗?这个问题的答案始于对环境的描述。
美国经济放缓，但不如欧盟和中国等其他国家那么严重。然而，自2018年第二季度增长4.2%以来，美国GDP一直在稳步下降，最近显示2019年第二季度仅增长2%。
购买力的关键指标
美国供应管理学会(ISM)制造业采购经理人指数(PMI)的降幅甚至更大。ISM的PMI数据是根据对400多家工业公司的采购和供应主管的问题每月的回复汇编而成的指数。该指数高于50意味着扩张，低于50则意味着收缩。自2018年9月发布时达到60.8以来，到2019年3月发布时已降至49.1，进入收缩区域。
尽管出现了这些放缓的迹象，但美国消费者仍然保持强劲。居民消费价格指数零售额从2019年2月的-1.6%反弹至8个正数中的7个，包括2018年4月的+1.7%。
小市场运动
稳定的消费者数据在稳定美国经济前景方面发挥了很大作用，但对市场或波动影响甚微。今年3月3日公布的最低CPI指数导致标准普尔500指数上涨0.29%，5月10日公布的最大CPI指数上涨0.53%。虽然这两个数据处于极端，但它们仅比市场预期低0.01%。
最近两个极端日子的零售销售情况也是如此。今年2月14日公布的负异常值导致标准普尔500指数较今年5月下跌0.29%，而正异常值较今年5月上涨0.33%。值得注意的是，这两个零售销售数据都远远低于分析师的预期。
不过，有一项消费者数据至少与更大的波动有关，那就是世界大型企业联合会(Conference Board)的消费者信心指数(consumer Confidence)。今年大幅波动一直是低,导致1月指数为121.7 + 0.24%移动在标普500指数7月反弹至135.8,市场下跌了-0.90%,回落至125.1水平9月24日,该指数下降0.96%的一部分。消费者信心似乎比其他消费者数据对市场走势的影响更大。
保持强劲
由此得出的结论是，在当前形势下，消费者主导的经济数据更重要的是它如何影响美联储的利率决策，而不是直接影响市场。经济放缓的原因是美联储无法控制的，但这可能会影响消费者的生活，如果美国要摆脱衰退，消费者必须保持强劲，而这首先要从消费者信心开始。
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