在投资策略中，押注错误的私人股本经理始终是最大的风险之一。但挑选一个差劲经理的机会正在下降。
自2010年以来，杠杆收购基金前5%和后5%的差价平均有所下降。贝莱德（BlackRock）旗下另类投资软件公司eFront最新发布的季度私人股本业绩报告显示，这一差距处于过去10年的最低点之一。差额-1.308X-报告为TVPI（实收资本总值）倍数。TVPI衡量私人股本基金创造的价值。
这家软件公司将选择管理者的风险下降归因于一个强劲的市场，在这个市场上，许多私人股本基金能够从投资中获利，并轻松地为债务再融资。
[二深潜：私人股本改变了一切]
eFront的研究报告还指出，私人股本基金在买入投资组合公司后，退出投资组合公司所花的时间减少，导致流动性时间减少。
下降始于2015年，2018年达到最低点。季报作者称，自2018年以来，流动性周转时间已稳定在约2.7年。
股息资本重组——当公司承担债务以向股东支付特别股息时——是缩短购买投资组合公司和退出投资组合公司之间时间的一个重要因素。在低利率的情况下，股息重组比以往任何时候都要容易。
报告称：“股息资本重组可能解释了流动性时间的稳定，略高于基金经理在投资组合公司应用技能和创造价值所需的2.5年的门槛。”。长期平均流动时间为3.12年。
这种更快的周转率迫使私人股本公司更频繁地向投资者寻求新资金。
作者写道：“这反过来又推动了更频繁、更大规模的融资，因为分配给基金投资者的资金可以在下一代基金中循环使用。”。