投资者在收购基金方面得到了警告。
投资公司Hamilton Lane在评估收购价格、杠杆倍数、覆盖率(公司偿还债务的能力)等指标时表示，它担心收购基金的环境正变得有些过热。
该公司在周四发布的2019-2020年市场概况中表示:“对于收购市场，你可以看到，前景变得越来越不诱人。”
然而，该公司指出，普通合伙人正表现出“一些真正的自我克制”。Hamilton Lane说，考虑到手头的现金总量，收购基金的一般合伙人在新交易上的支出都受到了约束。
与收购基金不同，这家私募基金公司对信贷和房地产基金的所谓信心指标均为中性。
尽管该公司对私人市场的一些趋势持乐观态度，但它认为市场环境存在泡沫。
报告称:“形势显然正变得过热，我们认为我们离顶峰更近了。”
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Hamilton Lane的信贷主管德鲁•沙德特(Drew Schardt)在讨论这份年度研究报告的媒体早餐会上表示:“我们的趋势是负面的，但我们还没有达到2007年的水平。”2007年是私人市场的上一个峰值。
该公司是私人市场资本的管理和配置机构，利用5.3万亿美元基金承诺、19,000笔交易和43个年份的专有数据，编制了年度市场概览。
尽管投资者多年来一直在向私人股本基金投钱，但Hamilton Lane认为，筹资趋势似乎已见顶。
报告称，全球私募市场的融资势头强劲，但过去两年仍在减弱。2017年，融资规模约为9亿美元，2018年降至近8亿美元。如果活动继续以2019年迄今为止的速度增长，企业今年筹集的资金将接近2018年的水平。
该公司担心的是处于历史高位的收购价格和杠杆倍数。根据Hamilton Lane的数据，2019年私募股权公司收购公司时的收购价市盈率中值为11.7倍。该公司认为，当市盈率超过8.7倍时，股价就很高。
尽管如此，Hamilton Lane指出，价格和杠杆水平并不与投资结果挂钩。报告称:“如果廉价收购是成功的秘诀，那么我们应该看到低价交易的最佳结果，但我们没有。”
Hamilton Lane在报告中说，许多投资者对私募市场持负面看法，部分原因是私募市场已经进行了大规模的融资，而且仍有大量资金需要投资。事实上，私募市场的绝对规模增长速度远远快于公开市场。研究显示，从2012年到2017年，私人公司的数量增长了52%，而同期上市公司的数量增长了8%。
但该公司表示，这需要放在具体情况下考虑。Hamilton Lane报告称，尽管大量资本涌入，但这只占摩根士丹利资本国际世界指数市值的2%左右。