根据AQR Capital Management的研究，在低低调或负面环境中的债券并不毫无意义。
在投资公司称之为“前所未有的低级”的债券上，AQR与机构投资者有关如何在低产环境中分配资产的共享建议。亚博赞助欧冠
主要的外卖？
“较低或负屈服的债券可能对返回生成有益，”本公司的校长John Huss，星期五通过电话说。“把它简而言之：我们在本文上工作时所识别的是，金融法在高低的产量下工作。”
但即使被不同的市场行为类似地，一个因素在低产环境中变得更加重要：无风险率或回报投资者的速度可以指望无风险投资等国库。
较低的无风险税率导致总回报率较低，但不影响超额回报 - 或者上述无风险率 - 根据大鼠。他补充说，即使市场利率为负，投资者在无风险率上产生投资溢价的能力也没有变化。
这是对投资者来说，这既是好的和坏消息。
一方面，负面或低屈服的债券不会为债券投资者拼写厄运，因为它们仍然能够击败无风险率。另一方面，由于无风险率，债券市场的总回报仍然很低。
“投资者的总回报率为，”哈斯说。但是，他补充道，“过剩的回报是他们行动可能会影响的唯一事情。”
换句话说，作为哈斯的同事，本公司的校长姚华哦，说：“当涉及到资产分配时，投资者应该真正关心的是超额回报。”
随着那些超额回报，大声指出，投资者可能不会改变他们投资债券的方式。然而，在掌握这一点时，OOI建议投资者可能希望考虑将其投资超越，而不是他们已经拥有。
“在将适度的战术倾斜应用于战略基础时，将多个效益组合，它们与多个信号类似于分配给多个资产类别的多样化，”根据研究。
值得注意的是，投资者最重要的无风险利率。这意味着当投资者在海外赚钱时，他们仍在衡量自身无风险率的超额回报，哈斯说。
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例如，对于当地日本投资者而言，该研究表明，由于无风险率，总回报实际上几乎是零。与此同时，对于日本市场的美国投资者来说，回报更接近2％。
“你得到了无风险的速度，但是当您在进行这些资产配置决策时，您会得到超额回报，”哈斯说。
因此，投资者不应仅仅是因为它具有负面的十年产量，而且霍斯表示。
“这是制作不正确的假设，”Ooi补充道。“对投资者的更多事项应该是超额回报。”