当投资者审视如今的公开市场时，许多人看到的是当前的高估值、低预期回报和波动性增加的可能性。在这样的背景下，有不少公司开始加大对私募市场的关注，尤其是私募股权投资，也就不足为奇了。他们的兴趣被公司所有权公私平衡的转变放大了。随着越来越多的公司私有化或保持更长时间的私有化，希望投资于未来10年增长的资产配置者有更多理由考虑私人股本。
机构投资者今天有几种方法可以访问私募股权，包括投资GP亚博赞助欧冠 / LP结构的传统路线;与这些结构一起共同投资;和二级市场。由于私募股权成熟和投资者的需求发展，创新需求增加 - 为直接，灵活持有的策略设定阶段，旨在更好地对准GPS，LP和投资组合公司来最大限度地提高价值和资本升值。
这是对贝莱德(BlackRock)的科尔姆•拉尼根(Colm Lanigan)是长期私人资本(Long Term Private Capital)的联合创始人、董事总经理和高级投资者它是有关如何在私人股本领域创造持久阿尔法(alpha)的三篇系列文章之一。
您是灵活私募股权战略的创始合作伙伴。一些人之间存在着感知，这种战略是一种脱离的被动私募股权所有权的形式。你看到它吗？
一点也不。几乎没有任何关于私募股权的被动。在私人市场，跨越规模和质量的差异大得多，因此整个筛选过程本身就是活跃的。此外，费用不是私募股权的alpha和beta之间的差异。他们是其中的一部分，但是一个大部分的alpha一代是业务，积极治理和价值创造的积极管理 - 无论时间范围，较短或更长。
在私募股权方面，私募股权的长期投资涉及资产选择，作为较长时期的收益的第一指标，然后使用长期持续时间来实现类似私募股权的东西，尽管不是alpha。但这些方法集中在资产上，这些资产是基础设施的或资产密集型企业，与稳定的收入，而不是可以在长时间驾驶私募股权的企业和倍数。两者之间存在巨大差异，后者的关键仍然积极管理业务和积极治理，以推动投资资本（ROIC）和增长的回报。
您是持续私募股权回报的重要性的倡导者。实现它们的钥匙是什么？
我认为我们所学到的是，好公司通常仍然是好公司，只要它们有效管理。商业模式很重要 - 他们是否有稍微更好的鼠标陷阱？- 与其他事情一样，例如拥有更好的毛利率而不是竞争对手。但它真的归结为卓越的管理团队，他们认为和行动像公司创始人，并毫无疑问地专注于执行计划和他们所知的战略，使他们的公司成功。其中部分创始人心态是资本分配的严谨性。有利的市场定位从差异化的商业模式，持久经济学和经验丰富的管理团队具有纪律策略执行的差异是驱动器的推车，而这些公司的时间越来越多的时间。赞助商携带这些类型的公司，因为他们知道他们有可能使它们更成功。
您认为什么是价值创建计划的最重要方面？
开发价值创建计划开始识别推动业务成功的基本变量。您正在寻找不超过五个这样的点，允许您关注管理实践并创建持续值。例如，运营卓越是一个，这是每个成功业务的必备方面。规模的司机是另一个。这项业务的哪些元素位于普遍的中断的右侧是另一个，因此您可以将您的努力集中在最大的增长机会上。最后一个应该是您的数字战略 - 它必须支持您的日常分析，因此您可以在移动更快的环境中做出正确的决策，而且导航更加艰难。
当你专注于少数最重要的事情时，你就不会过度扩张你的组织，你可以将能力与目标和激励相匹配。人们的行为是由激励和相关的绩效指标决定的。如果员工知道你专注于——并衡量——正确的事情，这就是他们在组织中从上到下如何获得报酬，那么你就具备了成功的所有要素。
是否有任何特殊的考虑因素在晚期气候中发挥作用？
通过几个周期进行管理，我会提及几个。
您需要小心杠杆，而不是在循环转弯时可以非常容易从它们中减去它们。而且您必须谨慎对具有大量执行风险的交易 - 例如，来自移动设备或扩大边距。如果您尚未建立在经济衰退情景中，您可能会比您预期的更多风险。留在返回曲线上 - 思考可能出错的东西，并将其理解为您的尽职调查和承销 - 现在可能更重要，而不是向右展望。
在景气时期，企业的额外业务量可能会掩盖许多低效和问题。由于12年的经济繁荣和高于趋势的增长，当你的利润率有所增长时，就更容易进行信心较低的押注。倍数扩张是2010年以来交易回报的主要驱动因素。如果你指望这种情况继续下去，那你就站不住脚了。有可能，但可能性比以前小了。
如果它看起来像经济槽就会测试业务，那么专注于产生持久价值的基本业务变量以及对增长的位置的基本业务变量的关键。这可以帮助产生几个快速胜利，以在整个组织中建立信心，并使您处于略微更好的位置，进入可能更加艰难的时期。
强健的资本结构是一大优势。私募股权是一个长期选择，如果你的资本结构能够经受住一些挫折，你就会渡过难关。在这种环境下，我也会更关注资产负债表。如果你有足够的资金，随着时间的推移，你就能成为较弱竞争对手的整合者。
当然，人力资本也许是最重要的元素。为实现持久的成功，没有替代合适的人员并伪造正确的伙伴关系。
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