如果您正试图向五秒钟或更短的人解释趋势的投资策略，您可以说些什么，类似于“这和销售的东西变得更加简单”。
It is hardly that simple, of course, but if like many investors your goals include maximizing forward-looking returns at scale, it’s difficult to ignore the logic of the strategy – particularly when it’s underpinned by a systematic algorithmic approach that allows it to be managed within a tight risk envelope.
很少有人研究过资本基金管理（CFM）的趋势艺术，其中每个策略都建立在定量和科学基础之上。我最近和菲利普海中，策略负责人，CFM的定量投资解决方案在通过解决趋势之后开始的谈话中 - 与趋势本身一样 - 似乎与投资者的趋势很热，具体取决于你询问他们。
现在是时尚潮流的趋势吗？
是和否！有两个阵营的新兴 - 一个说明趋势追随的趋势是死亡的，而另一个趋势是陈述它是活跃的，并且提供了一系列风险调整后的返回，其符合其长期平均值。某些自由裁量权投资者甚至支持它的优点。在演讲过程中，我有时会引用乔治索罗斯，他们基本上表示趋势在趋势疲惫之后，他朝着趋势方向相反。他一直是一个成功的酌情投资者，即使他一直以酌情方式这样做，他的一部分涉及趋势遵循。我争辩说，其他自行决定投资者潜意识地遵循趋势，在一定程度上，您可以模拟其返回流，您将看到趋势的组成部分。事实上，我进一步争辩，它很难不是遵循趋势，即使你不知道它。它在人类的心灵中非常根深蒂固。
现在，潜在的时尚说，“趋势回归”，类似于2014年发生的事情。在2014年之前，人们正在驳回这一趋势。这是一个“趋势已经死了”的情况！然后在2014年底“长时间的趋势！”它的一般感觉纯粹是基于性能 - 这表明趋势遵循的趋势如此根深蒂固的是，人们甚至遵循绩效之后的趋势趋势！
您是否发现投资者也很高兴您希望在趋势的复杂性之后？
他们是，但他们并不熟悉管理他们的期望，这就是问题。趋势遵循的是一个伟大的策略，但其主要优点是，它往往与标准的传统基准策略不相关，例如走远股票或长债券。它不是比传统基准更好的那么多，但它与它们结合使用了真正的附加值。当投资者的期望没有管理时，他们倾向于将它们定位得太高并进入策略思考，思考其投资组合将成为一个非凡的表演者。
他们的期望应该是什么？
例如，标准普尔500指数从2000个DOT-COM泡沫向后经历了12或13年的延长平面。鉴于趋势趋势之间的预期风险水平调整回报和标准普尔500指数的投资相似，可能会有这种平稳绩效的长期持续性能，应预计趋势投资。实际上，趋势跟随和股票的趋势非常长的测试甚至在2000年之前揭示了这种平坦的性能。
然而，您的方法与您提到的那些自由裁量的投资者不一样？
你是对的，不是。作为系统的算法资产经理，我们可以分析更多的数据，交易更多乐器，并管理投资组合到一个非常狭窄的风险信封。酌情投资者不能。因此，系统和算法经理可以更充分地利用趋势。
回到这些期望有点 - 投资者分配到趋势之后的一些误解是什么？
一个大的误解是它是抵抗股权衰退的舷湖。有一个方面的方面 - 如果你在股票市场上培训，它的趋势强烈或崩溃的时间规模相当的趋势，那么你的短股权才能赚钱 - 你的崩溃越长就越多！在一份合同上的这种“凸起”是机械的。但是，它没有保证长期危机之外的积极表现！在正常时期的趋势遵循的任何表现都应该从利用市场的行为偏见时出现。
但…？
但是，如果你只有股票趋势，那么你的风险调整了回报并不伟大。您尝试通过在大型组合上进行培训，提高您的风险调整后的回报。你超越股票，开始培训商品，在外汇和债券上以及你可以的一切。现在，您的投资组合越多，您所拥有的股票的保护越少。我认为在更广泛的趋势组合中有一些关于股票的保护，但并不像人们的想法一样多。
您如何与投资者讨论这种误解？
我们认为投资者应该在他们的投资组合中使用趋势作为分化器。您对退货的期望应该是它与股票市场和债券市场相同，但投资往往是不相关的。
因此，有一些股权保护，也许只是一些投资者相信的那么多。
正如我所说，你确实得到了一些保护，您可以在提高股权下行保护的方法后修改趋势。在CFM，我们开发了第二次趋势计划，试图最大限度地提高我们从趋势所获得的保护和对冲的量，但有一个权衡：更多的保护，但风险调整后的风险较低约20％。我们对此贸易透明，并相信一些客户想要这种好处。
是否有理想的投资者类型或思维趋势之后？
一个试图最大化前瞻性回报的人，以及谁希望远离股票和债券。这是应该产生共鸣的规模。趋势的主要参数遵循策略是您定义其上升或下降的时间尺度。风险调整后的返回水平不会因该时间尺度而强烈变化。我会说趋势之后不太适合追踪追逐者。
这是为什么？
在趋势之后，您倾向于在底层市场的大动作上获得不常见的大返回，频繁小，平均，靠近零回报。结合，不常见的大返回和频繁的小的返回具有积极的歪曲 - 较小的回报是较小的数量比不频繁的大返回。
如果你是表演追逐者 - 让我们面对它，大多数人都是，因为这就是在第一的地方产生趋势 - 你倾向于投资后很少罕见的动作。然后，您通常会失望的是观察趋势，这是一段延长的一段时间，这是一个表演追逐者的噩梦。通常，他们并不耐心地留在它之前，直到他们见证下一个加速。
由于缺乏耐心，他们会错过什么？
每个人都熟悉2008年的金融危机。因为它变得更糟，更糟糕的是，所有关于保费的赌注都被关联，每个人都丢失了钱 - 除了投资者的趋势之外，因为危机已经足够长，你抓住了趋势。趋势追随者是短暂的危险资产和守恒的资产 - 危机持续到大多数趋势时间表，定位继续获得奖励。
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