常春藤联盟捐赠基金私募市场投资，特大未能推动投资组合回报超越2019财产中等。
随着巨大的拨款私人市场，常青藤禀赋不与股票和债券的简单组合美国跟上。But they’re not all benefiting from their large allocations to private equity, venture capital and other private market investments either, according to a returns-based analysis by Markov Processes International, a quantitative investment research and analytics firm focused on the asset and wealth management industry. MPI published its annual Ivy League endowment performance analysis for the latest fiscal year,测量常春藤2019：解码的性能差距， 星期二。
常春藤联盟捐赠基金是伤害在两条战线上。去年每常春藤养老除了布朗大学跑输一个简单的国内投资组合60只％的股票和债券40％，根据MPI。当常春藤在2016年和2012年表现落后60-40组合，他们的私人市场资产受到责备，MPI说。私募股权投资，风险投资和其他替代在这两年类似，执行或滞后的股票和债券。
财政2019年，然而，是一个强大的一个私募股权和风险投资，分别返回13.8％和21.9％，在截至6月份的十二个月内，根据剑桥协会美国私募股权投资和创业投资指数。
公共资产类别有一个坚实的一年了。标准普尔500种股票指数回到10.4％在一年至六月，而彭博巴克莱美国综合债券指数回到7.9％。所有的常春藤，除了布朗的12.4％的回报率，显著在2019财年表现不佳的9.9％的市值加权的国内60-40投资组合的表现。
国内60-40组合包括在标准普尔500指数60％，在彭博巴克莱美国综合债券指数40％，每季度重新平衡。平均艾维在2019财年回到6.7％。
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“Even in the absence of considerable allocations to U.S. public equities and bonds, both of which had a solid year, the seeming inability of elite endowments’ large exposures to private markets to push portfolio returns beyond their middling figures in fiscal 2019 is noteworthy, and tells of the challenges in getting PE and VC investing right, consistently,” said report co-author Megan Woods, director of quantitative research at MPI, in a statement on the study.
“PE基金的结果范围使得它很难低估相对于只盯着用指数显示的平均收益私募基金的风险，”她说。“在很多年里，资金的25％以上有负收益，即使该指数可以注册两位数正收益。”
MPI另据报道，在2019年度，个人禀赋回报的范围为比通常更宽。布朗是在高端领域有12.4％的回报率和哥伦比亚大学是在低端市场有3.8％的回报率。这是在过去的十年回报的第二宽的分散，据该公司。私人资产的最佳管理者和底部管理者之间的差异远比其他资产类别广泛。
这家研究公司强调指出，私人市场投资的潜在结果在任何特定年份的范围实际上是两至三倍比美国股票共同基金更大。“在私人市场回报这样的分散可以解释两大部分常春藤的低迷回报以及广泛的FY2019的结果”，根据MPI的报告。
根据MPI，并与以前的研究中，耶鲁大学和普林斯顿大学保持一致“的出现具有最高的暴露估计到私募股权和风险资本战略”，而哈佛大学，宾夕法尼亚大学和哥伦比亚拥有“最高的一些暴露于绝对回报策略，或对冲基金“。研究和分析公司确定所有的常春藤盟校的捐赠已超过投资于实物资产，私募股权投资，其中包括风险资本投资组合的一半，对冲基金。事实上，大多数的常春藤的在这些资产类别和投资池的三分之二以上，根据MPI。
赢家和输家的养老世界也发生了变化。
在过去的10个日历年，耶鲁大学，普林斯顿大学和达特茅斯学院往往是在上半部分基于性能常春藤禀赋，而哈佛大学和康奈尔大学，“这两者都是在多年的重组之中，往往be near the bottom,” according to MPI’s most recent report. “Those tendencies shifted in 2019 as Princeton and Yale give ground to Harvard and Brown.”
该报告还提供了“前车之鉴”，根据迈克尔·马尔科夫，合着者兼首席执行官在MPI。“Investors, both institutional and retail, are seeking greater access to the private market opportunity set – however, even the most sophisticated investors with access to elite managers aren’t immune from potential performance downturns and can suffer in a year that was, on average, good for private markets,” Markov said in the statement on the study.