嘉佑木口他是西日本机械(WJM)养老基金的首席信息官,该基金在2008年处于解散的边缘,之后他介入重振了该基金。西日本机械养老基金是一项为冈山/兵库县/京都地区的金属和机械公司的雇员提供福利的多雇主基金。WJM和冈山金属机械养老基金于2019年10月合并,到2020年2月底,DB计划资产总额接近200亿日元。在这次采访中,Kiguchi谈到了对他的投资理念的影响,以及它如何帮助拯救了基金。
“我们的基金投资于各种产品,分为长期、中期和短期。我们目前的投资组合包括近40种产品,其中大部分是另类产品,我们每个投资了约5亿日元。最大的配置是做多做空中国股票,其他配置包括消费贷款、外贸融资、房地产基金、相对较短的贷款,以及在美国和欧洲金融公司做多做空。虽然我们的大部分资产是另类投资,但我们目前没有投资于银行贷款、直接贷款或基础设施。当某个领域受到大多数投资者的欢迎时,我们就会转移。一旦这种人气减退,我们将重新考虑在那里投资。”
“我们追求一种先进的、多样化的投资策略,以实现类似哈佛和耶鲁等大学捐赠基金的投资组合。我们不依赖股票,因为它们波动性很大。由于负利率,我们避免购买债券。相反,我们寻求其他投资。”
“我们最近破例买入了新冠肺炎引发的股票——外币,并对汇率风险进行了对冲,这是我们的股票投资政策,即在之前的买入/卖出点基础上,逢低买入,逢高卖出。”
“我们利用Aksia进行另类投资研究。Aksia、Albourne和MCP等另类投资公司与日本资产管理公司合作良好,但通常与企业养老基金合作不佳。就我们而言,我们不需要全面的咨询——我们不把资产投资于股票或债券,我们可以自己进行资产/负债管理,因为我是一名精算师。Aksia在我们的关系中所扮演的角色不是资产管理,而是解读和评估管理决策对我们投资目标的影响。我们的独立直接研究也很重要。例如,对于房地产公司来说,你可以通过了解他们对抵押品的管理有多密切、他们是否在努力维护租户、提供良好的维护等等,来衡量评估动机和努力程度。”
“我们的投资政策是为了反映我们成员公司的意图。我们进行民意调查,以了解会员的想法,并将结果告知我们的管理政策,其目的是建立一个持续稳定的多元化投资框架。”
“我开始通过现代投资组合理论在我的大学时代迷住了。它得到了我的血液,似乎占据上风。到了大二,我决定在长期股权投资工作,并开始投资于股票市场。我的职业生涯开始于住友生命,在我管理的长期股票投资。然后,我搬到了罗素投资,我是负责对企业养老金资产管理咨询,资产负债作为精算师。我喜欢在住友和罗素的工作非常多,因为他们让我做任何我想做的,只要我继续取得成果。”
“2000年左右,我开始关注替代品,回来时,几个人把他们的通知。即使在美国,替代品尚未机构投资者中很受欢迎。亚博赞助欧冠我开始向他们推荐给企业养老金,因为我认为股市太动荡和危险的养老基金依靠如此严重。当时,股票在日本由职工养老基金投资组合的40-55%,并在他们的美国同行的60%左右。我想在PE上,房地产匀称的替代品和对冲基金应该包括那些投资组合“。
“我的父亲去世了,45岁了,我已经决定,当我达到那个年纪,我会退后一步,花更多的时间享受生活。所以,在2008年,我成为一个独立的基金经理/顾问。这样一个月之后,在全球金融危机的打击。其中罗素的客户,冈山金属和机械[OMM - 现在被称为西日本机械养老基金]面临解散的困难可能。由于OMM是基于在我的家乡,他们要求我在风化危机帮助。随着溶解已经在桌子上,我是自由的尝试几乎所有的东西,以保持基金漂浮,我在2009年加入OMM此后,随着声音年度回报基于坚实的资产负债管理,基金的财务状况已相当健全。我给这家养老基金的目标是把一个结构,地方,可以维持一个复杂的,多元化的投资。”
“我希望看到日本企业养老基金变得更加成熟。目前,日本的养老基金被定位为普通投资者,由董事运营,这些董事甚至无需提交简历,更不必说具备进行另类投资的资格。我认为,企业养老基金应该注册为合格投资者,这将使它们能够像风险资本家一样行事,正如日本政府所希望的那样。”