在一片市场残骸，信贷资产管理公司Varde的合作伙伴已经进行投资。
两位联席首席执行官乔治•希克斯(George Hicks)和伊尔弗林•卡斯蒂尔斯(Ilfryn Carstairs)在周三发给客户的一封信中表示:“我们过去经历的危机告诉我们，不能浪费时间，尽早以正确的方式让资金发挥作用。”希克斯在1993年与马西娅·佩奇共同创立了这家公司，后者现在是公司的执行主席。
该公司的观点是，经济和市场正处于三个阶段的第一阶段。现在，是一个充满不确定性和混乱的时期。两位联合首席执行官解释说，尽管他们认为当前的危机将与2008年的金融危机一样严重，甚至更严重，但他们看到了为投资者实现良好绝对回报和下行保护的机会——但前提是经理们要迅速行动。Varde目前正在评估高质量的信贷，这些信贷既具有流动性，又价格低廉。
他们写道:“在我们看来，市场功能失调，许多地方的价格不合理，这创造了巨大的诱人的潜在机会。”
与此同时，该公司对某些领域持谨慎态度，包括长期重组。两位联席首席执行官在信中写道:“在本轮周期的这个阶段，仍存在太多的不确定性，下行保护措施也不够充分。”这封信摘录了为投资者举行的网络直播的部分内容。
尽管有违直觉，但信贷市场中一些受冲击最严重的领域，涉及最健全的发行者和资本结构中最资深的部分。
Hicks和Carstairs表示:“这些公司往往是市值非常大、具有流动性的蓝筹股公司，是所在行业的领军企业，而且我们相信，它们很可能是本轮周期的幸存者。”他们还强调，市场的混乱使投资者能够相对廉价地对冲下行风险。
“最终，在背景仍然高度不确定的情况下，我们不会专注于试图确定周期的底部。就目前而言，手头有现金与需要流动性的卖家进行交易是有好处的，" Varde称。
(2深潜水:私人债务基金在大流行病中难以筹集资金]
瓦德表示，第二阶段的标志是流动性将回归市场。到那时，投资者将能够考虑更长期的幸存者，特别是在受冲击最严重的经济领域。
Varde预计，随着循环恶化，企业将被迫出售资产。尽管市场上已经出现了一些救助贷款的机会，但该公司仍在拖延。
“他们的特点是极度绝望和低质量的抵押品，”这些经理写道。该公司表示:“我们相信，那些需要现金的公司最终会接受当前的价格和风险水平，并最终开始提供更多优质资产。”
瓦德说，第三阶段，在它看来，是善后事宜。它认为，这个阶段可能会持续在发达世界两到三年和五年到七年在其他市场。机会将包括不良贷款和特殊情况下的贷款，其他地区之一。
这些基金经理写道，目前的市场状况有很多责任。
Varde的高管们写道:“在某些地方，这是一个破碎的市场，etf、被动型资金和CLOs在一定程度上加剧了这种情况。”“资产与负债之间日益加剧的错配正在发挥重要作用，而这一切都是因为中介机构和银行不再扮演重要的缓冲角色，而是自己在应对实体中断。”