那些即使是老练的投资者也会犯下的持续的、代价高昂的错误——比如长期持有亏损头寸——可能是由荷尔蒙刺激的。
A新纸张关于投资的生理方面束缚睾酮而应激引起的皮质醇对一种常见的行为偏差，称为性格效应。
阿拉斯加州安克雷奇大学（universityofalaska Anchorage）金融学教授约翰•诺夫辛格（johnnofsinger）在接受采访时表示：“我们倾向于抓住输家，卖出赢家，而在许多情况下，我们应该采取相反的行动。”亚博赞助欧冠星期三的电话采访。“有没有生理原因促使我们产生某些心理偏见？我找到的答案绝对是肯定的。”
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在他的研究中，大约40名金融专业的研究生被告知，他们可以通过在交易模拟中表现出色，将自己的期末成绩提高至多三分之一个字母级（例如从a到a），并赢得礼品卡（第一名75美元，第二名50美元，第三名25美元）。
“激励的确切性质就在数据收集之前被揭示出来，以最大限度地激发预期、压力和专业交易的竞争性质，”作者诺夫辛格、费尔南多·帕特森（北卡罗来纳中央大学）和科里·尚克（道尔顿州立学院）在论文中解释说。研究人员在比赛前后收集学生的唾液来追踪激素水平。
研究发现，睾酮和皮质醇都与投资组合的更替呈正相关，而皮质醇则与性格效应有关，即在让输家倒下的同时提前裁掉赢家。
研究结果表明，荷尔蒙活动是一个重要的潜在因素投资偏见，研究人员得出结论说，这两种激素与“非理性的财务决策”特别相关。“这些结果对从散户到华尔街专业人士的各类投资者的财务决策和业绩都有重大影响，尤其是在雄激素驱动和压力巨大的金融领域。”
很少是金融压力更大而不是现在。投资者正在应对剧烈波动的股市，以及对自己家庭健康的担忧——所有这些都是在家里交易的，很多人都有孩子。皮质醇可能像赤霞珠一样流动。
投资者可能已经做好了沉迷于偏见的荷尔蒙准备，但他们并非注定要沉迷于偏见。
诺夫辛格在采访中说：“在压力下，我们确实倾向于犯更多的心理错误。“我们确实需要建立一个过程来做出决定，让我们能够对这种环境是如何影响我们的身体进行额外的思考。专注于长期目标是有帮助的。我知道，我们所有人都在关注最新的Covid数据，以及最新的股市数据——这正是情绪高涨的时候。”