由于欧洲和美国股市感到Covid-19的全挤在今年春天，中国股市大幅上涨，在某些情况下，创下了历史新高。流感大流行的时间发挥了作用 - 中国是由病毒重创第一，因此，第一次看到它减弱。随着目前制定的政策 - 也就是说，没有额外的刺激 - 中国的GDP可能增长2％至4％，到2020年，可能使其成为经济增长最快的世界。该增长是由坚实的公司，为投资者提供了一个机会，以分散其投资组合，同时参与一个潜在的强劲增长带动的故事。II谈到最近和李俊，CIO的太平洋电力有限公司，战略合作伙伴麦肯齐投资在关于机会A股这是她和她在上海的团队不懈追求的目标。
什么是你对Covid-19大流行将会如何影响中国股市的长期看法？
流感大流行将会影响全球经济所有的2020年，并在何种程度上在2021具遗骸确实如此待观察。当美国和欧洲带来了流行病得到控制，我认为股市将恢复。我们对中国的长期看法是，该病毒是一个健康危机，它会通过像以前流行。相反到2008年，这不是一场金融危机通过全身衰竭银行系统驱动。股票市场仍然健全在中国和全球。当有效的疫苗或治愈发达，全球经济将复苏。
有金融中断的影响中的任何一线希望？
资产价格变得更具吸引力。长期投资者利用这个机会寻求美国，欧洲的优质资产，且市场，如中国。危机后，我们可能会在诸如医疗保健和技术空间，其中视频会议和其他社交媒体工具正在使用更多的人，可能变得更加根深蒂固的部门看到根本的机会。亚慱体育app在中国而言，电子商务，特别是在食物交付和网络教育可以带来机遇。我们将看到在中国第一季度GDP负增长，第二季度可能仍充满挑战，但我们不认为长期的轨迹已经改变了中国。
什么是您对中国股市看法大流行前 - 你会坚持这种观点一旦事情安定下来？
年末2019年，我们大力提倡中国和亚洲新兴市场，而中国股票的增持，因为我们发现嵌入式增长较大，且整体估值高于发达市场便宜。其结果是，我们有一个坚定的信念，这些新兴市场将跑赢发达市场中期到长期的，那中国股市表现将优于其他新兴市场，因为中国经济的实力是有弹性和核心部门是尽管全球贸易冲突破坏发展得很好。
您如何看待一些中国经济的期待的潜在优势？
中国拥有正在成为更好的教育非常强的劳动力，这是在技术领域未来的发展和先进制造业的关键驱动力。此外，我们看到中国企业在R＆d投入更多。中国的医疗保健公司，例如，正在投资显著更多的钱投入创新药物的开发和技术公司正在投资其收入的比例要高得多到其平台的发展。
从一个自上而下来看，中国是一个强劲的增长市场，并从仰视图公司在中国投资，以提高生产力。
你和你的团队在上海工作。这对中国a股的外国投资者有什么好处呢?
除了是技术高超，经验丰富，我们的团队成员都是“本地人”在中国，所以我们必须与管理团队一致互动的公司，我们投资或有兴趣，频率和相互作用帮助质量我们了解的愿景company’s management team – and if we think they can achieve it in way that makes them worthy of investment.
被当地的另一大优势是，我们进行更多的基础研究，形成对公司和行业未来的我们自己的差分的看法。那种主要研究可能包括信道检查 - 有从生产很长的供应链，消费者在国大如中国 - 消费者调查，和会说话的专家。而且我们还可以通过简单地在街上走的超市，例如，和检查产品的价格获得公司的竞争中，它的品牌力，等等的指示进行初步研究。
除了走进附近的商店，是如何在实践中执行的基础研究？
去年我们在四个不同的领域在中国进行研究的实地考察 - 一个每季度。这是因为经济是由很多不同的领域，各自在不同的发展水平形成了观点非常重要。从对于不同地区，城市，公司，产品和销售的每一个服务的地面视图，为我们提供了这些公司，我们投资一个全面的和现实的背景。
作为在地面上也有助于我们建立与人我们按照行业长期连接。我们获得从听他们的意见部门的自下而上的洞察力，这使我们能够交叉检查不同的部门，以在关键的论点，我们相信，在或正在试图建立一个更具活力的观点。
许多投资者仅通过指数配置中国a股。他们是否错过了更积极的投资过程?
是的，他们是由几个因素的制约时，他们排除积极投资在中国。一是某一指数的行业配置的增长对齐。以沪深300指数为例，该指数中金融服务业占35.7%，工业类股占11.3%。1作为指数的投资者，不能避免这些风险。从活动经理的观点，然而，经济前景和资产的增长可能不在于金融部门。例如，我们从指数低配金融行业，并增持的行业，我们相信，包括消费电子，医疗保健，工业和TMT偏离。通过成为一个积极的经理，我们可以选择代表了投资者对未来和潜在的高回报资产。
还有很多公司在未来会成为赢家，但它们不在该指数的一部分。etf很难获得这样的风险敞口。作为活跃的基金经理在美国，我们可以精心挑选那些在利基市场中处于非常有利地位的公司，这些公司有潜力成长并超越它们目前的成功水平——这可以为我们的投资者带来巨大的回报。
你如何确定你认为未来的赢家是谁?
在确定我们认为的中国高质量企业时，我们是有条理的。首先，我们考虑行业前景——它是否显示出增长潜力?竞争对手之间是否有良好的动力?进入门槛高吗?一个好的行业决定了其中许多公司的成功。
在公司层面，我们都在寻找行业内的护城河 - 差异化的产品或服务，成本领先，不断创新。而且我们希望看到，如果企业有一个可行的路线图，以成功 - 我们可以预测未来的增长和回报投资者明确的驱动程序？我们做了很多的财务尽职调查的在这方面。我们也希望在企业投资非常有雄心和能力的管理是致力于代表小型投资者的良好治理。
你提到了良好的治理。ESG作为一个整体是如何影响你的决策的?
一般来说，我们要考虑公司一定是有环保意识，对社会负责，也是治疗小股东相当。我们看到，在信息披露进展迅速，公司就ESG。在中国这样的市场，我们严重关注在G - 治理。这是通过基础研究取得了全面了解，我们投资的公司。
一些令人鼓舞的进步的迹象 - 所有的上市公司越来越认识到ESG和适应更高的市场标准，信息披露政策演变。近年来，出现了显著专注于企业的社会足迹，我们观察的心态更好的员工待遇和将妇女纳入管理的转变。我们认识到ESG考虑是不是静态的，我们寻求投资，以改善其ESG特点的公司。显示进步对我们来说非常重要。当然，如果一家公司有操纵其收益和不公平处理投资者的业绩，我们将根本考虑。
在你的心中，确实值得中国的机构投资组合的独立分配？
是的，这是值得的机构投资者在中国看作是一个独立亚博赞助欧冠的分配。中国的GDP是全球经济的16％，而中国约占36新兴市场指数MSCI的％ - 和新兴市场代表了对全球股票指数的12％。如果你做一些快速的数学，中国股市在全球的重量约为4.3％，因此被减持相比，其经济重要性显著。我们确实看到谁想要加码中国的一亚博赞助欧冠些机构投资者，把它作为包含其全球资产分配的一定比例单独篮子里，我想具体的配置使得有很大的意义。
a股历来是散户投资者的投资领域。你是否看到越来越多的机构投资者进入太空，如果是的话，会有什么影响?
随着“沪港通”的开通，我们看到全球资本流入中国a股市场，包括更多的机构投资者。亚博赞助欧冠这种外国投资将变得越来越重要，并对市场产生积极影响。随着更多的机构参与，a股上市公司的信息披露和与投资者的沟通将变得更加专业。有了机构的参与，市场的波动性将会降低，大量的价值将由拥有良好业绩记录的优秀公司推动。a股市场总体上没有得到足够的研究，但它是中国经济构成的最佳代表。除了互联网,最重要的行业,许多消费者姓名、技术名称,包括一些较小的帽子科技公司,和几乎所有的良好的医疗保健公司——和在过去的15年中,我们已经建立了大量的关于市场和股票的知识,我们掩护。
1资料来源:彭博社，截至20年3月31日
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