‘Don’t Just Do Something, Sit There.’

在The Checklist Manifesto，Atul Gawande描述为什么设计良好的清单改善了结果。医生，飞行员，投资经理和分配者都雇用清单来磨练他们的日常工艺。当危机出现时，清单似乎特别有助于校准环境，优先考虑时间，并确保适当的预防措施。

The unprecedented health pandemic and the ensuing stay-at-home work created a shake-up in capital markets unlike anything I’ve seen before in my career. I’ve engaged in conversations with CIOs to figure out how to act in such a disorienting time. These CIOs are all following a similar playbook — a checklist, really — to move forward.

First, CIOs have adapted to a new work configuration. Online communication is the norm for at least a while across internal teams, investment committees, and managers. Unlike many industries, however, investment offices typically comprise small teams that travel frequently. Some remote communication is a normal part of business, and full online communication is only a small step away from that norm.

一旦内部团队被安排，CIO就转向他们的流动性状态。大多数人习惯于评估其资产负债表的资产方面的流动性，但是此前曾经考虑过迅速上升的负债的影响。学校会在秋季注册学生，如果没有，那么大学收入可能意味着什么？旅行减少，基金会的赠款接受者需要继续研究？作为医院地址Covid-19，高保证金自愿手术的堕落如何影响今年的收入和利润率？突然缺乏收入将如何改变公司养老金的资金映像？退休金基金应该如何平衡未来的退休需求和当前其成员的经济困难？收入的潜在震动会创造一个新变量，即CIO在部署资本在市场提供的机会之前。

CIO必须从他们的经理收集一定的信息，以处理发生的事情，计算性能和评估风险。他们讨厌贪婪地，并致电选择经理和战略师来了解可能会出现问题，并且他们的投资组合可能存在机会。这些对话将为预报和确认期望。有些人会提高闹钟，而其他人则会建议机会的涌现。将笔送到纸张，CIOS根据大市场波动的关键时刻校准风险和期望。具有适当系统的人可以卷起个别结果，并掌握掌握迁移的内容;没有现代技术的人将是几步之后。

当行动时间是手动的时，分配器转向他们现有的经理名单。与给定经理缺乏投资论文的变化，分配者可以通过增加力量和优势修剪来重新平衡。最有意义的拨款将在市场的特别有吸引力的地区进行以前封闭的经理或经理。

所有这些步骤都看起来像预先存在的投资组合之外的任何人的“躲藏到位”。几乎没有一个旋风的活动转化为重大行动。CIO目前雇用的标准是“不要只是做某事，坐在那里。”

只有在尘埃落定后将分配器开始to focus on new opportunities. As Sandra Robertson, the CEO and CIO of Oxford University Endowment Management, noted in a recent Capital Allocators podcast, “It’s too late to sell and too early to buy.”

当分配者准备好转向新的关系时，他们将从他们一直在观看的管理者的准备好的清单。该清单将不可避免地包括以前封闭的私募股权或风险资本基金，青睐私人信贷经理，以及他们一直学习的公平经理。在大多数情况下，准备好的CIO有一个购物清单，准备在资产上销售时去。

Last, allocators look for tactical opportunities that appear attractive when market volatility subsides. In the current crisis, CIOs are eyeing distressed debt should a wave of bankruptcies ensue, private credit should spreads stay wide, travel and leisure sectors across asset classes, and a big potential opportunity in real estate once new ways of living and working are established.

分配者从未设想创建核对表以通过大流行管理，但在过程中，确定内部功能，收集信息，评估流动性和风险以及监测和挖掘现有投资组合的事件序列已经在过程中。列表中的最后步骤 - 向他们的愿望清单和参与新关系 - 都在到来。

在这些挑战时期，它证明有助于每个人都在同一页面上。管理人员需要了解和尊重分配者的优先事项。分配者需要尊重他们的管理人员的时间，同时还获得对批判性的关键信息来做出决定。了解CIO如何花时间如何帮助每个人都能有效地工作。

挂在那里。我们都会通过这个 - 一次在清单上勾选。