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JPMORGAN Chase＆Co。警告投资者，通货膨胀炸弹可能会在后果冠状病毒经济衰退- 即使它未能在2008年金融危机之后无法在纪录长的扩张中点燃。
“投资者仍然会很好地建议对他们的投资组合进行构建，以至于它可能会的可能性”大卫凯莉是，JPMORGAN的资产管理部门的首席全球战略博士，在星期一写道。他推荐了房地产和贵金属等真实资产，称他们“可以服务于重要的，虽然是长冗余的作用，在保护投资组合免受通货膨胀的风险中。”
凯莉说，这次可能出现高通货膨胀，包括一系列原因，包括疫苗接种广泛可用，潜在的宽松规定，潜在宽松的法规，凯莉表示，民主党人和共和党人之间缺乏财政克制。“联邦储备和联邦政府都可能处于更加扩张模式。”
根据他的说法，作为美国提供援助的工人和企业，通过危机，预算赤字可能会膨胀为“令人惊讶”的3.8万亿美元。截至2021财年结束时，凯利警告说，债务水平可能上升到国内生产总值的109％ - 超过1946年在美国大战的“非凡成本”的1946年历史新高的GDP中的108％。
“在这个步伐上借款，特别是当世界各地的各国政府也在运行快速上升的赤字时，可能会导致更高的利率，即使在深度经济衰退中，凯莉说。
美国政府颁布了四项立法，旨在通过冠状病毒大流行帮助工人和企业。根据他的说明，国会预算办公室估计，他们将在未来18个月内增加2.7万亿美元。凯莉说，更多援助可能会遵循的大部分经济仍然关闭过去。
与此同时，美联储一直是“极其侵略性”，他说，引入了普遍存在和幅度前所未有的货币刺激。Since the end of February, the Fed’s holdings of U.S. Treasuries have risen by $1.4 trillion, while its overall assets — including additional mortgage securities, foreign central bank liquidity swaps, and holdings in new and expanded credit facilities — have risen by $2.4 trillion, according to his note.
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许多投资者担心通货膨胀和高利率，并将在巨大的金融危机中恢复长期缓慢。他们没有。
“这些担忧是基于简单的货币主义论证，即银行储备的大幅增加应该导致货币供应的大幅增加，此后的通货膨胀率大幅增加，”凯利说。“回想起来，这事实证明是错误的，因为，对于监管和其他原因，银行贷款和货币供应从来没有增加银行储备的步伐。”
他说，在大流行之后，美联储可能会采取更为“放纵的监管立场”，鼓励银行贷款。与2008年的那样，目前的危机并没有被金融泡沫提示。Kelly补充说，在最后一次恢复的风险借款人下，持续不断上升的收入不平等，在牛市中持续不断上升的借款人，在牛市中持续了“制动商品和服务需求”。
“随着财政紧缩的这种需求，作为预算赤字，作为GDP的份额，每年从2010年到2015年下降，”根据他的纸条，“每年都会下降。”Kelly说，当时，大奖巴拉克奥巴马下的财政紧缩受到财政保守派共和党人的影响。“过去三年的记录表明，过道的两侧没有财政保守派。”
据凯利表示，取决于11月份的美国总统选举的结果，可以通过最低工资增加，普遍的医疗保健和更加渐进的税制来解决收入不平等。“无论这些想法的社会优点如何，往往拯救更多收入的人收入，往往有更高的花费倾向的中低收入家庭，也可以证明通货膨胀，“ 他说。
与此同时，根据凯利的说法，美国经济与大流行病后的“更快速的反弹”。
“一旦疫苗被广泛分布，美国公众在广泛的服务和货物中都会释放出来的需求，应该释放出来，”他说。“而且，虽然供应量应该快速升温，但增长的步伐可能会证明通货膨胀。”