尽管许多大投资者目前正紧紧抓住现金不放，但现在可能是投资于私人股本或中端市场贷款基金的好时机，这些基金将在今年晚些时候或明年初筹集。
市场人士说，这是因为金融危机后投资的资金被投入到杠杆率远低于巅峰时期完成的交易中，这为投资者未来的表现铺平了道路。
中等市场直接贷款交易中使用的杠杆(即借入资金)数量在2007年达到顶峰，一年后全球金融危机爆发。根据中型市场信贷管理公司PennantPark的数据，2007年中型市场交易的平均债务/收益比为5.6倍。一年后，平均市盈率降至4.5倍。
首先，需要管理的债务较少的公司有更好的机会为其所有者创造利润。在经济困难的情况下，背负巨额债务的企业也更有可能破产。据PennantPark的数据，2007年完成的大型企业收购交易的平均债务倍数为6.2倍，而仅一年后为4.9倍。
［2深潜水:私人股本的清算日］
虽然没有很多的交易完成现在,艺术佩恩,创始人和合伙人PennnantPark,预计中间市场的逐步开放金融在未来六个月,交易将在平均债务倍数介于3和4.5,在2009年和2010年的水平。他还表示，在多年对借款者有利之后，协议条款将为借款者和投资者提供更好的保护。
他表示:“大型股市场将再次出现契约，而中端市场将出现更严格的契约，杠杆率将降低。”“钟摆将再次摆向贷款人。”
投资者现在可能想知道为什么他们应该投资2020年和2021年的基金。
“答案是，这是一个古董行业。如果你回顾2009年，你几乎可以达成任何交易。”“到2018年和1919年，交易必须达到更高的门槛。”
在最近的周期中，用于交易的债务在2009年处于最低水平。那一年，中等市场交易的平均债务倍数为3.3倍。然后，随着周期开始变老，信用商店开始使用更多借来的钱。2010年，大型企业杠杆收购的平均债务倍数为4.7倍，而中型市场交易的平均债务倍数为4.2倍。到2019年，大型企业的平均债务倍数达到6倍，中间市场交易的平均债务倍数达到5.5倍。
PennantPark表示:“从杠杆角度看，2019年份与2007年份相似。”
话虽如此，尽管在低迷年份筹集到的资金通常更有可能产生高回报，但从历史上看，在这些年份募集到的资金往往会减少。PitchBook报告称，2007年至2010年间，私募股权融资减少了75%。
PitchBook上周五公布的一份报告显示，尽管包括私人信贷在内的美国私募股权公司有7,400亿美元的资金可供投资，但交易流正在放缓，因为借钱变得更加困难。所有这些现金都将用于其他方面。
PitchBook表示:“普通合伙人将被迫向陷入困境的投资组合公司注入现金，PIPE(私人对公开股权的投资)交易应有所增加，杠杆收购的资本结构将需要更大的股权支持。”
现有的投资组合公司也可能面临困境，需要现金。
PitchBook称:“在2017年至2020年第一季度期间购买的投资组合公司的债务水平中值为6倍息税折旧摊销前利润(EBITDA)。”“随着现金流在疫情面前减少，债务负担有可能变得无法控制。”
Pitchbook称，自2007年以来，私人股本基金拥有的公司数量翻了一番，“可能面临破产危险的公司数量非常多。”
此外，该报告还指出，逾三分之二的私人股本所拥有的公司位于零售、旅游和娱乐等受到重创的经济领域。