南加州大学(University of Southern California)的研究人员发现，企业预期现金流越高，其股票在covid -19引发的崩盘期间受到的冲击就越小。
这是一种逻辑关系，基于将债券持续时间与股票相适应，以衡量它们对冲击的敏感性。
但研究表明，通过以这种方式分割股票，投资者可以为正在发生的疫情等事件建立对冲。另外，投资于拥有大量短期现金流的公司的投资组合，也面临着价值严重缩水的额外风险。
作者Patricia Dechow、Ryan Erhard、Richard Sloan和Mark Soliman在论文中写道:“2020年初爆发的冠状病毒大流行为评估隐含股权期限捕捉这种特定类型宏观经济风险的能力提供了一个自然环境。”本月公布的同行审查。
在今年头三个月，当美国股市急剧崩盘时，一个模型对冲投资组合的投资期限最高的股票(未来现金流最大的股票)比期限最低的一篮子股票的表现好36%，折合成年率为144%。
(2深潜水:早期风投对经济低迷“高度”敏感——包括这次]
USC的作者写道，持续时间指标还揭示了在大范围关闭期间价值型股票的显著表现不佳。“投资者预计，相对于当前水平，它们未来的长期收益和账面价值将较低。因此，这些股票是低期限股票，在宏观经济活动急剧和短期下滑期间，它们的价值会损失更多。因此，价值型股票的相对较大跌幅可以被视为对大范围关闭的一种理性反应。”