U、 受对Covid-19流感大流行的担忧拖累，美国银行股在GMO看来表现良好。
GMO专注的股票团队在一份声明中表示，随着全球金融危机期间账面价值接近低点，美国银行业走强对投资者来说是一个不寻常的机会最近的论文. “在当前环境没有改善的情况下，银行投资者有可能获得可观的回报，如果经济变化率保持正增长，银行投资者也有可能获得巨大回报。”
GMO称，随着投资者努力摆脱对2008年金融危机的记忆，这场大流行为美国优质银行的股票带来了“非同寻常的风险/回报权衡”。他们担心，由Covid-19引发的衰退将导致银行严重的贷款损失，而美联储（fed）授权更多监管资本来缓冲这种打击的举措将限制银行的增长，并导致削减股息。
“我们可以理解，为什么许多投资者的第一个冲动是嘀咕‘我们又来了’，然后转向其他机会，少留点头发，”该公司专注的股票团队写道。但是，“这一次，至少对质量更高的银行来说，这不是GFC的重演。”
根据他们6月份的报告，当稀释性融资成为必要时，坏消息只会变成银行长期股东的“真正问题”，正如全球金融危机期间所见。“我们的结论是，大规模稀释的风险，至少对美国银行（U.S.Bancorp）和富国银行（Wells Fargo）等优质银行而言，是遥远的，在撰写本报告时提供的价格具有吸引力。”
该报称，在最近的股市反弹中，美国银行股仍受到投资者担忧的压制，他们担心银行股将遭遇“类似GFC的麻烦”。
[二深潜：GMO表示，股市反弹已经走得太远了]
但据GMO称，金融危机后出台的监管措施使银行受益于这场流行病对经济的破坏。作者说，它们现在的杠杆率较低，而且在大多数情况下，它们的监管资本“充裕”程度远远超过了要求的水平。此外，在客户违约的情况下，银行持有的抵押品质量现在与上一个周期相比“非常有利”。
他们表示：“虽然信贷损失迫在眉睫，但我们认为，银行杠杆率降低、消费者杠杆率降低以及抵押品质量提高，使得最保守的银行面临的摊薄风险足够遥远。”。
GMO专注的股票团队还认为，美联储不太可能要求更高的资本缓冲，因为这将限制选举年的银行放贷，这是“无法容忍的结果”。他们还表示，削减股息将“对长期回报几乎没有影响”
该公司的股票团队也淡化了投资者对负利率可能性的担忧，这将给银行利润率带来压力。他们表示：“尽管在机械上说，息差收紧是一个负面消息，但净息差与银行资本回报率之间的联系只是一个松散的联系。”。
作者称，银行可以调整利率和收费，以及支出和资金来源，以解决资本回报问题。“美国银行业的市场竞争非常激烈，我们预计随着时间的推移，市场将以一种经济的速度进行清算。”
与此同时，政府正在“竭尽全力保持家庭流动性”，他们写道，向个人发放支票，以及工资保障和忍耐计划。GMO equity团队表示，“如果在系统清理期间，支撑借款人健康状况的价格是几年利差减少的话，”他们仍然“对美国银行（Bancorp）和富国银行（Wells Fargo）当前的股价充满信心。”