莱达·布拉加（Leda Braga）在谈到System ia Investments（她于2015年创立并担任首席执行官的一家公司）的内部辩论时说：“我不能仅仅因为我在公司担任高级职位就对了——我必须用可靠的数据和逻辑来支持这一点。”。如果这听起来像是创新蓬勃发展的环境类型，那么你是对的——这也是Systemia入围2020年度量化对冲基金的众多原因之一亚慱体育app怎么下载亚博赞助欧冠对冲基金奖。正如我在与布拉加的对话中所了解到的，创新似乎无处不在，无论这意味着重新定义透明度，还是在更复杂和复杂的战略和市场中寻求新的机会。
二： 在与你的谈话中，你会发现你并不是在口头上说要提高透明度。你为自己和投资者的便捷而自豪。为什么？
莱达·布拉加：有两个原因。系统化和定量化的投资往往被贴上“黑箱”交易的标签，这是不准确和不公平的。我们希望揭穿这一神话，帮助投资者意识到我们非常注重流程，我们将流程表达得非常详细。全权委托交易员现身，谈论宏观经济数据、新闻内容、他们根据自己的经验认为会发生什么。这种人际关系往往会给人们带来很多安慰，但这并不能减少大多数自由裁量管理者的不透明性。如果说有什么区别的话，我们就是一个玻璃盒子，有一个系统的过程，所有的东西都是非常清楚的。
第二个原因呢？
总的来说，投资者和资产管理公司所做的事情很难做好。例如，我们在Systemia所做的长期效果非常好，但短期内会出现颠簸和偶尔的波动，透明度有助于投资者培养坚持长期计划的信心。看到一个投资者在撤资后立即赎回真是太可怕了，我能提供的唯一补救办法就是保持透明，让他们相信我们的战略、思维、人员和流程是健全的，我们有一个开放的环境，我们非常诚实。
你有时会担心过于透明吗？
是的，风险是存在的，我们试图平衡它们。我总是对投资者说，我们会回答他们关心的任何问题。我们可能不会向您发送一份包含模型细节和公式细节的技术说明，但口头上我们会回答您提出的任何问题–但是，在某一点上，投资者与我们保持一致，以保护推动其投资的知识产权。
公司内部的透明度也很重要吗？
有一些非常知名的对冲基金——大商店——在公司内部，回报并不公开。在Systemica，我们希望人们有紧迫感，知道如何以及在总体计划中适合他们，因此我们每月都会召开全体团队的会议，让人们知道他们的贡献在回报方面适合他们。按照同样的思路，许多公司禁止研究人员相互交流，因为有人可能将他们的知识产权带给竞争对手。我们认为，合作研究团队带来的生产力提升远远超过了这种情况发生的风险。我们促进研究团队对正在发生的一切的认识。我们不一定要求每一位研究人员详细说明每一种策略的作用，但我们也不会隐瞒。
Systemica在更复杂的资产类别（例如信用违约掉期）中推行策略，而其他许多量化公司却不这么做。为什么要超越常规呢？
这是自然进化，我怀疑其他系统商店可能也在这么做，但只是不那么公开。如果你在20年前是一个定量的人，价格数据几乎是唯一的数据，但是今天我们对数据的获取和使用能力是惊人的——如果你在交易一个市场，你在发布你的数据，数据在某处传播，交易量在某处被记录。这有助于系统地进行资产类别交易，而这在不久的过去是你做梦也想不到的。当复杂的策略变得更加电子化时，它们更适合系统化交易，这反过来在商业上是有意义的，因为今天的客户要求低费用，系统化的商业模式更具可扩展性。
你的目标是用一种人机混合的方法系统化人类交易者的行为。这有什么好处？
机构投资亚博赞助欧冠者群体需要低费用和高效率，规模才是答案。如果我们能够了解交易者的行为并将其系统化，我们不仅可以大规模地提供，我们还可以真正地对其进行详细衡量和改进。如果同一个人每天都做同样的食谱，却从不透露配料，你就永远不可能真正知道你可能会如何稍微改变食谱，以及改变的效果如何。通过系统化的策略，你了解每一个组成部分。信号从哪里来？你是如何计算职位规模的？这个想法是，如果它可以由一个人来完成，那么它很可能可以由一台机器来尝试——所以让我们来尝试一下。尽量减少并最终消除自由裁量和系统性之间的障碍是有意义的。让我们打开大门，把两者结合起来，看看我们从那里走到哪里。这也令人兴奋，它开启了一系列新的机会。
超过一半的资产是趋势跟踪策略。这是有目的的吗？
我们在趋势跟踪方面拥有如此庞大的资产基础，并不是有意为之，而是有投资者的需求。早在21世纪初，我们就开始了一支具有趋势跟踪策略的团队，因此我们在这方面有着长期的记录。正如你所指出的，我们也做衍生品、外汇期权、利率互换、信贷、股票等等。然而，即使有其他所有这些策略，趋势跟踪也很难在市场压力时期被击败，因为它具有非常独特的多样化特征，而且缺乏相关性，因此它在许多投资组合中都保持着自己的地位。但我们一直在制定新的战略，比如最近在相对价值方面，我们刚刚推出了一项交易股票期权的战略。
由于其对极端市场压力的关注，一些投资者质疑趋势跟踪能否产生足够的日常正回报，使其成为投资组合中有价值的一部分。你怎么说？
一些投资者希望他们的策略能够带来正回报，不管市场是否处于危机之中——换句话说，他们喜欢保险单，但他们希望保险单每年都能给他们带来一些回报，即使没有发生会触发赔付的事件。认识到这一点，我们花了大量的时间和精力，在过去的四年里，完全重塑我们的方法，趋势跟踪。我们仍然有我们在21世纪初推出的原始模型，但我们也有四个新的趋势跟踪公式-我们不只是调整了原来的前提之一。越来越多的人认识到，在更复杂的资产类别上实施趋势跟踪，往往会带来相当好的日常表现，因此我们看到投资者对这一领域的浓厚兴趣和资产增长。因此，现在投资者可以从各种趋势跟踪策略中进行选择，并将它们结合起来，以更好地符合他们的目标。
客户化是当今投资者的首要需求。你是怎么做到的？
我们从Systemia一开始就致力于定制，因为我们知道我们的机构投资者基础有时会需要定制。我们有非常可扩展的技术来创建新的策略组合，我们的法律团队提出了一个多基金亚博赞助欧冠概念，即一个大型伞式基金，投资者可以在该基金下免费推出一个新的子基金。该子基金属于投资者，投资者可以使用该子基金投资我们的基金，并优化收费安排。简而言之，我们还有一个可扩展的法律设置。另一方面，客户化也是由资产所有者推动的，他们想要更少但更牢固的管理者关系。正如你所想象的，在与我们的投资者的交谈中，我们听到了他们正在寻找的东西，如果我们有可能提供这些东西，我们就把它们与我们现有的投资结合起来，通常对投资者来说，在成本基础上效果更好。另一个重要的领域，客户对话塑造了我们的发展和产品是ESG在我们的投资过程中的整合。特别是，我们与客户进行了有价值的交流，建立了一个基于ESG考虑的投资框架，以便在公共股票市场上降低风险和产生α。在这里，我们也非常乐意满足他们的个人要求。
作为Systemia的创始人，你为公司文化定下了基调。你在这方面有什么看法？亚慱体育app怎么下载
我们努力营造一种知性诚实的文化。亚慱体育app怎么下载在挑战对方的评论和观点时，没有资历可言。我不可能仅仅因为我在公司担任高级职位就对——我必须用可靠的数据和逻辑来支持。我认为智力强的人喜欢这样一个事实：我们可以成为辩论家，而且这不是政治或等级制度。事实上，人们可以自由地表达他们的观点，并且知道他们会被倾听，这意味着我们可以根据业务需要灵活地向不同的方向发展。我们的投资者和合作伙伴也意识到了这一点——我们的一些投资者和合作伙伴告诉我们，他们注意到，当我们决定推出一只基金、一种产品或一项全新的业务时，我们会将整个公司的资源都指向这个方向，并很快完成。
你认为投资一般和系统的未来会怎样？
一个成熟行业的症状显而易见——利润率已经下降，而且正在发生一些整合。简单、简单的策略不会消失，但持续的降价要求它们更高效、更自动化。为了我们的发展和投资者在未来看到新的机会，我们将在更复杂的市场和策略中进行交易。这意味着我们要专注于继续以一种可扩展的方式做事，同时确保我们不会为了实现规模而损害模型，并继续系统化新的领域。本着通过交易复杂市场来寻求机遇的精神，我们正在计划扩大在中国的业务——那里有很多事情要做。中国对我们来说是一个令人兴奋的市场，我们期待着在那里更加活跃。
总的来说，我们的努力精神将保持不变：从商业角度非常有效地实现高质量的执行和研究；以及开发更复杂的战略和产品，以便在更复杂的市场中发掘和寻求机会。