尽管自今年3月Covid-19导致全球经济停滞以来，对冲基金越来越多地投资于大型疫苗研发企业，但在致力于研发疫苗的中小型企业的股票今年上涨逾1000%之际，对冲基金大多持观望态度。
对冲基金研究和分析公司PivotalPath的首席执行官乔恩•卡普利斯(Jon Caplis)表示，尽管对冲基金显然错失了一个重大机会，但它们对这些股票的敞口不足可能也是一种良好的克制表现。今年截至7月，该研究公司的中小市值疫苗研发企业指数已上涨1,191.1%。
对冲基金经理对PivotalPath表示，鉴于最终将很少有公司能在疫苗竞赛中获胜，这些股票的估值一直过高。Caplis说他从对冲基金那里得到的情报是一致的。今年4月和5月，他们曾表示，这些公司的股价已经大幅上涨，因此押注任何一家公司的成功都存在很大的下行风险。PivotalPath的定量分析还显示，对冲基金持有的这些股票数量可以忽略不计。
许多医疗对冲基金通常根据更广泛的努力来评估公司，比如它们的药物产品线或多条产品线。Caplis说，投资疫苗开发公司“是一场集中的赌博，更像是赌博，而不是对公司本身质量的深刻理解。”
Caplis称，投资者应询问对冲基金目前对这些公司的兴趣程度，包括是否可能做空这些股票。他指出，在错过一轮涨势后，人们很容易在比赛的最后阶段进场，试图收获一些收益。卡普利斯说:“如果他们说，‘我们在避免使用这些名字’，那就会追究他们的责任。”
(2深潜水:对冲基金只说了一件事。他们的投资组合显示了另一种情况。]
由于政府为一些最大的制药企业提供融资，以及其他公布上涨的大型企业，中小盘股回吐了部分涨幅，尽管该板块依然波动剧烈。"对冲基金是否会参与回调，这将是很有趣的，" Caplis称。
对冲基金也没有完全错过疫苗研发人员。他们专注于最大的品牌，如Moderna和辉瑞。截至7月，PivotalPath的大盘股疫苗开发股上涨了约57%。PivotalPath股票板块医疗保健对冲基金指数6月上涨1.6%，今年上半年上涨5.4%。
7月医疗保健指数下跌1.3%。根据PivotalPath的数据，在产生阿尔法回报(alpha)方面，这种投资策略一直是最稳定的投资策略之一。阿尔法回报是指高于基准的无法解释的回报。在过去的12个月里，医疗保健产生了6.8%的阿尔法，在过去的24个月里，产生了5.8%的阿尔法。