在三月的冠状病毒崩溃之后，许多基金经理和数据提供者确定，与公司在快速抛售跑赢高ESG得分 - 和钱跟着进资金激增集中在环境，社会和治理问题。
一个新的学术研究然而，引起了人们对危机期间ESG因素和股市表现之间的联系问题。
研究ers from Canada’s University of Waterloo, Tilburg University in the Netherlands, and New York University’s Stern School of Business challenged the “widespread claims by fund managers, ESG data purveyors, and the financial press” that companies with high ESG scores were better situated in the pandemic. In particular, the authors — Elizabeth Demers, Jurian Hendrikse, Philip Joos, and Bauch Lev — cited reports from BlackRock, Morningstar, and MSCI, which all found that ESG funds outperformed during the crash.
例如,贝莱德报道其可持续的资金在第一季度取得了较好的风险调整后的收益，而26的24 ESG倾斜的指数基金跟踪晨星也跑赢他们的“最接近传统的同行，”根据分析公司。
据学者，然而，ESG得分“Covid-19中提供的回报没有这种积极的解释力。”
“ESG是不是权益疫苗“反对在危机时期股价的下跌，”德默斯和她的合着者争辩。“随着这一切的炒作ESG作为下行风险的保护，有在CNBC的报告毫无疑问，2020年创纪录的锯流入资金持续第一季度。”
相反ESG的，他们发现第一季度期间股票走势似乎是由公司杠杆率和现金头寸，以及行业和风险的市场为基础的措施来驱动。回报率也积极与无形资产的措施有关，根据研究。
“这些结果表明，创新相关的资产，而社会资本投资提供更大的免疫力突然，未预料到的市场下跌，”作者写道。
[II深潜：ESG未能跑赢大市多年。这是一个修复？]
展望超越三月初期崩溃后，研究人员发现，ESG因素呈负在第二季度复苏过程中收益有关，而在创新相关资产的投资继续保持良好的抗冲击性能。“不仅做了更多有社会责任感的企业在非常意外Covid引起的市场下跌没有表现出涉嫌更大份额的价格弹性，但他们实际上执行显著较差，当市场整体恢复，”他们写道。
其中包括2008年的金融危机中，作者认为，流动性和无形资产在危机时期，而不是ESG因素是收益最好的预测。
“While our results don’t speak to the longer-term shareholder value creation of responsible corporate citizenship, an approach to doing business that we generally support and advocate for, they do provide robust evidence that firms with higher ESG scores do not experience superior returns (i.e., smaller losses) during the pandemic-induced selloff in the first quarter of 2020,” the authors concluded.