《七年的折磨》:为什么这位长期积极管理的首席执行长会创办一家指数公司

当大卫在BARSE 2015年12月辞去基金公司第三大道管理的长期首席执行官，他已经至少两年之前，他可以让他在资产管理的下一步由于竞业禁止协议。不久，他在出发前，他说，第三条大道是从由高收益债券基金做出风险赌博的痛苦，其价值导向的股票型基金一直努力自2008年金融危机战胜基准。

“我正面临着这种不断的战争，我是输给这都是成效超越和收集资产被动的策略，” BARSE在接受电话采访时说。在他看来，主动型基金管理成为太困难了后危机时代。“这太难了，”他说。“挑选优胜者真的很难，要一直这样做真的、真的很难。”

去年BARSE搬进被动投资的世界，他创造了公司XOUT资本。他总结它可能更容易 - 更重要的 - 专注于如何从投资组合漏下比包括。于是，他建立了旨在为基于市值最大的500只美国股中的输家，尤其侧重于技术风险，企业面临的投资公式。

“如果你不解决这一那么你会被甩在后面，”他说。“重要的是公司如何快速发展需要什么样的护城河它的建筑本身围绕这将加速它过去的比赛中，”他说。“忘掉传统的估值方法。”

他的公司的投资模式的选择过程不与标准普尔500股票指数开始。BARSE解释说，500美国大型股XOUT的选区有90家企业未在标准普尔500指数中，包括电动汽车制造商特斯拉。他已经取得了一些初步的成功。

GraniteShares XOUT美国大型股ETF - 交易所交易基金，轨道XOUT的美国大型股指数的表现研制的BARSE - 自10月7日它的跳动今年标准普尔500指数成立以来取得了32％。

该ETF，这下股票在纽交所高增长市场新浪体育讯北京时间XOUT，已经上升通过8月26日，2020年19％即超过普500的同期的7.7％的增益。

“我们重新平衡每一个季度，” BARSE说，并解释说XOUT考虑七个因素在它的评分系统。例如，摩根大通在1月被淘汰其投资组合，因为它尽管在技术花费了大量“拿下不佳”的基础上XOUT公式 - 和银行并没有作出它放回公司的指数。

“进入大流行是一个伟大的呼吁，因为大银行没有表现得很好。”巴尔斯表示，存款增长放缓可能会影响银行被纳入他的XOUT指数的机会。

美国银行加回到该指数7月，他说，显示出其得分王“充分改善”之后。富国银行公司还没有打进足够好，被列入XOUT的组合，BARSE说。

[II深潜：有多少基金在2016年、2017年、2018年和2019年表现优于大盘?不到13%。]

BARSE在2019年4月成立XOUT，同认为，交易所买卖基金是资产管理，保持增长的方式。“这是整个行业的快速增长的一部分，”他说。活动经理“将继续受到挑战。”

最近的研究晨星有一些最新的证据表明，活跃的基金经理都在努力。该公司在说本月报告“积极管理的基金没能存活下来，也没能跑赢基准”，尤其是从长期来看。晨星公司发现，在截至6月的10年里，只有24%的主动型基金的回报率超过了被动型基金的平均回报率。

“长期的成功率一般中外国股票，房地产，债券型基金和最低的美国大型股基金中较高的人，”本·约翰逊，在晨星全球ETF研究总监在报告中说。

BARSE，谁大约25年以来第三大道的CEO，说他有一个“奇妙的经历”的基金经理，直到金融危机爆发。接下来的时期是痛苦的，部分原因是“价值几乎成了一致价值陷阱,”他说。

这是“七年才被折磨的 - 看我们的战略始终失败，被动指数手拙，看到资本流动的被动指数被支配的，” BARSE说。他没有看到太大的未来传统的主动管理。

“只要给它了，”他说。