在五小时内，丹尼尔·卡缅斯基毁了自己的事业。为什么?

7月31日，Daniel Kamensky组成了一个六字的彭博聊天消息，毁了他的生活。

是什么让他这样做 - 然后推动他做出了一系列决定，每个人都比最后一个鲁莽，在接下来的几个小时内呈现出他的麻烦 - 仍然是一个谜。但有一件事现在明确：这些决定，在3:20到8:08之间制作。在一个夏季的夏日，达到四个刑事欺诈费用和明亮的华尔街生涯的明显结束。

这不是Dan Kamensky的故事应该结果。公司律师的儿子在芝加哥郊外建立自己的公司，肯尼斯基毕业于乔治城的学士学位。他在雷曼兄弟苦恼债务队的主要参与者之前，他在白鞋法公司成为一名破产律师的职业生涯。然后，他曾跳过保尔森＆Co，曾经是该行业中最突出的对冲基金之一。2016年，Kamensky创立了他自己的苦恼 - 债务对冲基金公司，大理石岭资本，并在最高点的第一至10亿美元的1700万美元增加了资产。他的婚礼纽约时报，他和他的妻子和女儿一起在长岛上生活了郊区舒适。在破产和重组的艰难关节世界中，他将声誉作为一个有才华的侵略性谈判家，有时会以错误的方式摩擦人，但最终是公平的。

这在上午6点改变。3月3日，当联邦代理人冲进他的Roslyn家乡并在四次刑事欺诈中逮捕了kamensky：证券欺诈，铁丝欺诈，勒索和贿赂，以及抵押的正义。美国司法部指责他作为违反债权人委员会的成员滥用他的信托义务，该委员会为高档百货商店连锁Neiman Marcus的破产程序。

政府在其抱怨,试图利用自己的职位,委员和华尔街投资银行Jefferies的客户保持银行的竞争对手收购股票的大理石岭内曼•马库斯实体——举行内曼•马库斯债券期限贷款,想买。政府声称，当时他试图掩盖自己的所作所为。

对于一些知名Kamensky的人来说，这个消息很令人惊叹。

“我相信他是业务中最好的苦恼的投资者之一。He’s very smart, he’s extremely rigorous in doing his due diligence, he works very hard, and he used his legal background and general knowledge of bankruptcy to his tremendous advantage and success,” says one person who has discussed bankruptcy and restructuring matters with Kamensky in the past. “I was shocked beyond belief, extremely upset; I am still now. It’s inexplicable to me, what I read in the press. Inexplicable and completely out of character.”

但是，过去曾经知道Kamensky的其他人说，即使在破产世界中，债权人必须愿意为每一笔剩下的资产争取持续恢复的人 - Kamensky站出来。

“我认为他比大多数人都更有进取心，”一位曾与他共事的人表示。“当他加入保尔森的时候，他已经是投资界的顶尖人物。他有很大的影响力、分量和信誉做后盾，他利用了这一点，甚至让其他站在他一边的人感到不快。”

曾经与kamensky一起工作的人说，“当我听到这个消息时，我并不震惊。不是我曾经认为他是那种打破法律的人，但他是一个斗牛犬，就像遇险空间中的其他球员一样。我觉得他越过线条，它像这样吹嘘，但绝对不是从左边的领域。“

大理石岭的发言人反驳了这一表征。“丹作为一名专业人士是争取试图断言他的投资利益的侵略性。如果您查看对冲基金的世界和痛苦的投资，它与您可以争辩的人的例子是更具侵略性的，“公共关系公司Kekst副主席Robert Siegfried说。

其他人同意这一观点，称他们没有比苦恼 - 债务投资者的典型更具野蛮的人，他们看不到kamensky。

但所有Kamensky的专业联系人都接受了这个故事，说他是一个聪明而有才华的投资者。而且，对于一个人来说，他们对他的故事结果表示遗憾。

“我喜欢丹;我认为他是一个聪明的家伙，“别人在破产和重组情况下与他合作的别人说。“在苛刻和咄咄逼人的方面，他可以成为屁股的痛苦，但与我来说，他完全是尊重的。发生了什么事是我永远的最远的事情。“

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尽管这些行为on July 31 undid Kamensky’s career in a matter of hours, they were ultimately the culmination of a bitter dispute between Marble Ridge and Neiman Marcus that had been dragging on since 2018. That’s when Marble Ridge accused Neiman Marcus and its owners — private equity firm Ares and the Canada Pension Plan Investment Board — of fraudulently transferring the store chain’s MyTheresa subsidiary, a German luxury online retailer valued at an estimated $1 billion, out of the reach of creditors and back to an entity they controlled. A person familiar with the situation says the transfer was permitted by Neiman Marcus’s debt documents. (CPPIB and Ares both declined to comment for this story, and Neiman Marcus did not respond to requests for comment.)

各方在各种法院来回走来。然后，在5月2020年5月，内马Marcus申请了第11章破产保护。作为这些程序的一部分，本公司的所有者今年夏天与无担保债权人达成了定居点，包括大理石山脊，分配1.4亿系列Mytheresa的Mytheresa。但股票的股票是高度的，而一些无担保的债权人，特别是供应商的供应商，他们尚未支付的商品，尚未支付现金。大理石RIDGE向委员会成员提出了一项提案，其中它可以从任何想要即时流动资金的债权人那里购买高达6000万股股份。委员会投票支持解决，并同意继续与大理石岭谈判收银机。

Kamensky的催化剂在7月30日来了。这是杰基耶斯的高级分析师Eric Geller，发现了关于Mytheresa股票分发给无担保债权人的股票。这一天，杰弗提客户联系他，根据美国受托人在8月份在德克萨斯州破产法院提交的一份报告，表达对购买股份的兴趣。（一个熟悉破产的人说，迄今为止，杰弗里斯并未参与Neiman Marcus破产，唯一了解到Mytheresa股票从另一个曾在大理石岭竞标的另一个对冲基金上出售。一个相关的第二份投诉称，Jefferies了解到从行业时事通讯和破产局部销售。该银行拒绝发表评论。）

盖勒然后发文给另外两个Jefferies员工——其中一个是报告中确认Jefferies雇员1但后来乔Femenia彭博社报道,前海军海豹领导银行不良债务交易——讨论对股票。费曼妮娅在7月31日早上醒来发现了这些短信然后在早上8点和盖勒通了电话。那天早上，Femenia收到了两个客户的来信，他们都有兴趣购买MyTheresa的股票。Femenia认为Jefferies有足够的兴趣来推进它自己的提议。

Sometime between 9:00 and 10:00 a.m., Geller called the unsecured creditors’ committee’s financial adviser, turnaround veteran Mohsin Meghji, and told him Jefferies wanted to make an offer for the shares “in the 30s” — substantially higher than the offer that Marble Ridge had submitted. Geller sent the adviser a follow-up email confirming the offer and asking that it be kept confidential. At about a quarter after noon, Femenia began putting together a formal bid to buy the shares from any unsecured creditor that wanted to sell.

德国律师梅吉和理查德·帕苏斯基（Richard Pachulsi）决定停止最终确定大理石岭提案的工作 - 以及他们需要告诉Kamensky为什么。（Pachulski后来说他不记得被告知杰弗里斯希望出价保密。）他们在3:15叫Kamensky告诉他杰弗里斯优惠。

根据受托人的报告，“先生Kamensky平静地收到了这个消息，没有明显的愤怒或惊喜。“他相信Jefferies的报价“并不严重，没有什么会来;他表示，杰弗里斯可能只是捕鱼信息。“

实际上，Kamensky沸腾了。当他下车时，他就会向大理石岭的总交易者发出紧急信息。

“来自Jefferies的Eric Geller称[无担保债权人委员会]律师，并提供购买30美分的单位，这是一个巨大的错误，”他写道。“我现在得到了[诽谤]，他需要和我谈谈。让我知道。他们威胁要投标。“交易者回应了，“那些人，我希望他们对我们的兴趣无知。”

3:20，Kamensky送了一个紧急的彭博聊天，欺凌。“现在需要你，”他写道。两个交换的信息，略丝讲述Kamensky他正在接听电话，并询问他是否可以在十分钟后回复他。“我需要伸向盖勒，”Kamensky写道。3:28 A清晰激动的kamensky打字，“不要在出价中发送。”

十七分钟后，Kamensky通过披着披风和盖帽来了。森林亚洲后来报道称，康森基是“非常沮丧”，并告诉他们他们并不了解他对Mytheresa股的兴趣的深度。他坚持认为，他为他的努力提供了350万美元的法律费用，最终成为Mytheresa的解决方案。用他自己的话语 - 后来在接受受托人的采访时讲述了 - Kamensky承认，在他的愤怒中，他开始“呐喊，诅咒，并要求杰瑞斯脱下。”在他的脑海里，他将让Mytheresa股票来到地狱或高水中;所有的Jefferies竞标都会开启他的最终价格。

然后他造成了威胁。他告诉雪花植物，大理石岭是他和杰基耶的好伙伴，但如果杰弗里斯以竞标对Mytheresa股票的竞标，“他们不会伴随着伙伴，”根据受托人的报告。

换句话说，大理石岭是一个值得珍贵的杰弗斯客户 - 当银行没有为Mytheresa股票撤回竞标时，Kamensky刚刚威胁要提出业务。

卡缅斯基后来在接受受托人采访时回忆说，Femenia后来问他为什么这么生气。这时，卡缅斯基开始恢复镇静。接下来的通话气氛就没那么紧张了，卡门斯基讲述了他与内曼•马库斯(Neiman Marcus)的长期历史，以及MyTheresa股份谈判的复杂性。他告诉受托人的电话,他确信盖勒和Femenia会考虑他们的下一个步骤根据他提供的信息”“冷静”后者一半的电话,而不是强制声明他在上半年“愤怒”的电话,”该报告称。Kamensky说，他试图告诉他们，杰富瑞只有在认真竞购的情况下才应该出价，但如果不是，就应该退出，这样就不会扰乱破产程序。

根据诽谤者的说法，这不是他实际所说的。在他们用Kamensky挂机之后，Femenia告诉盖勒，他对刚刚发生的事情感到不舒服 - 在他看来，Kamensky在破产案件中滥用他的职位。所以在下午3:55，他叫Jefferies的一般律师，并告诉他关于谈话。

基于该谈话，杰基耶专业人员提出了两零零的决定：首先，他们将撤回竞标购买Mytheresa股票。其次，他们会告诉所有各方涉及为什么他们正在撤回投标 - 一个举动，似乎没有说，这会陷入kamensky。

在4:00之后几分钟，略兴和盖勒叫Kamensky。他们解释说，他是一个重要的客户，他们打算向股票提取任何出价。根据受托人的报告，他们告诉他，他们会“对原因是为什么” - 与委员会的顾问和委员会的顾问相结合。kamensky感谢这两个人，并告诉他们他总会感激他们。

在他们挂断之后，Geller观察到Kamensky“似乎没有听到或理解”部分关于他们将如何告诉委员会为什么要撤回其投标。

他是对的。Kamensky在呼叫后向大理石岭聊天消息发送到大理石岭的头交易员，告诉他，“他们站在下来，”杰基耶斯“拿走了高路道路。”

与此同时，略霉素和盖勒告诉他们的客户，他们正在拉出竞标。然后盖勒在债权人委员会通过电子邮件发送了Pachulski和Meghji，要求他们致电他。Pachulski在下午5点左右谈到盖帽。盖勒告诉他，杰弗里斯撤军并解释了原因。在电话之后，Pachulski告诉Meghji盖勒在委员会成员举行了6:00的哪个电话会议，以决定康森斯基的行为有什么关系。

在此呼吁上，委员会成员决定向大理石山脊的律师联系，了解杰基耶已告诉他们是否准确无误。大理石廊的律师表示，他没有听说过它，但他会在与Kamensky交谈后叫他们回电话。

晚上7点30分，这名律师打电话给帕切尔斯基和委员会的其他成员，说卡明斯基已经就收购事宜联系了杰富瑞，但声称“对他的意图存在误解”。帕切尔斯基说，他需要安排委员会召开一次紧急会议，在没有大理石岭公司或其律师在场的情况下，确定下一步该做什么。

到那时，卡缅斯基已经处于极度恐慌状态。他在晚上7:42给Femenia发了一条彭博聊天信息，要求与他通话。卡缅斯基和费曼尼亚在八点后几分钟通过电话。

据报道称，“这次谈话从未发生过，”Kamensky说。略发出的霉指，通过此声明令人震惊，开始录制呼叫 - 后来向受托人提供了一份副本。

然后Kamensky开始挖掘一个更深的洞。

“你为什么要告诉委员会律师我威胁过你?””他问道。“你为什么要告诉他们?”。这封信要送到联邦检察官办公室。这件事要上法庭。你想被卷进来吗?你想叫什么就叫什么，但是不要——不要——不要把我关进监狱。”

Kamensky表示，他向委员会通报了他只是告诉杰弗里斯如果不是严重但是如果是，他计划认为这是一个“误解误解”。

根据诽谤症的说法，没有误解。

“帮助我这里，”kamensky恳求道。“我的意思是，就像，在这里跟我说话，跟我说话。我们如何挽救这个？“

当费米尼亚显然不会为他打掩护时，卡缅斯基失去了他仅有的冷静。

“如果你继续把你刚才对我说的话告诉他们，我就要进监狱了，好吗?””他厉声说。“因为他们会说我滥用了我作为受托人的地位，我可能确实滥用了，对吧?”也许我该去坐牢。但我请求你不要把我关进监狱。”

“丹，我永远不会为任何人撒谎，好吧，就像100％清晰一样，因为它本身就是犯罪，我有道德，”诽谤赛，根据投诉。

“只是你知道，我不要求你撒谎，好的，我所说的是，如果这就是我所说的那样，我的意图不是什么，我道歉，好吧？”Kamensky说。“我不是要求你撒谎。。也许你可以看到你说它误解了。。。这就是我所说的。。。 and this conversation could not have happened.”

第二天早上8点31分 - 提前提前举办了下午2点的紧急委员会会议 - 大理石岭的律师通过电子邮件向委员会律师提供了建议，他向他辞去了委员会的大理石山脊。在该委员会的紧急会议上，委员会决定告诉美国受托人监督破产的诉讼程序所做的。那同一天，杰弗里斯确定它会争取对Mytheresa股票的竞标。（大理石岭后来提交了修订的提案。）

两天后，该委员会向美国受托人的一名律师提交了一封信，列出了卡缅斯基事件的事实。一个月后，卡缅斯基被捕。

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知道kamensky的人说他在内蒙古马斯局势中得到了大量投资 - 在经济，专业，情感上。

In Kamensky’s view, the transfer of the MyTheresa assets back to Neiman Marcus — jointly owned by Ares and CPPIB, the company’s equity sponsors and controlling shareholders — rendered Neiman Marcus insolvent, making it a clear-cut example of a fraudulent conveyance, done simply “to strip an important and valuable asset away from the creditors of the company and to gift that asset to Ares and CPPIB,” according to a信件Kamensky于2018年9月送往公司。当时，大理石岭拥有债券和零售商的贷款，并已成为公司最大的无担保债权人。

2018年12月加热的争议，当大理石岭提起对达拉斯县法院对内曼马库斯及相关实体的诉讼;诉讼最终被解雇了大理石岭没有法律地位才能带来索赔。

当Neiman Marcus最终提起破产时，一个报告由无担保债权人委员会委托的结论是，在Mytheresa转移时，内曼马库斯在内蒙坎马克斯遭到破产。来自ARES和CPPIB的反复报告在报告中有争议此断言和其他人。但所谓的无私的经理他的结论是，“公司在出售时极有可能资不抵债”——也就是MyTheresa资产被转移时。(一位熟悉破产程序的人士表示，这一结论没有得到分析的支持，并指出，没有一家法院支持Marble Ridge的任何诉讼请求。)

“我认为丹总的来说是正确的，”一位曾与他共事的人说。“他越来越专注于证明自己是正确的，他认为这是一个绝佳的机会，可以让自己和公司扬名立万，并让人们负起责任。”

但这个人说，还有另一个原因。“有一个因素，精神，享受，因为他已经花了追逐这些家伙。”该人指出，Kamensky指出了他在费用上花费的350万美元。“做他所做的事情并不容易。他思考有一个元素，“我这样做了，所以我应该以某种方式得到补偿。”

当然，这不是无担保债权人委员会的工作方式。在破产程序中，无担保债权人委员会的工作是为了最大限度地恢复资产的潜在利益每个人在委员会。实际上，它有一个信托义务。对于某些委员会成员来说，这可能会进入自己的利益。

“If you’re a bidder in a bankruptcy case, you have to understand the debtor is trying to maximize the value of the estate for the benefit of creditors, and that means getting an active auction process going,” explains Stephen Lubben, the Harvey Washington Wiley chair in corporate governance and business ethics at Seton Hall University. “Anything you do to discourage an active auction process is problematic, but to discourage it when you are on an unsecured creditors’ committee seems to be especially problematic.”

Kamensky是训练破产律师，肯定知道这一点。

当美国受托人接受了他事实之后采访了他时，Kamensky立即结束了。他告诉受托人，他的彭博与盖帽和诽谤的消息被“受到恐慌的动机”。他担心任何潜在的Jefferies出价会扰乱在委员会在8月3日之前申请法院的计划中包括现金提案的过程，他认为是一个坚定的截止日期。

当Jefferies告诉他将要投入投标时，Kamensky告诉受托人，他的恐慌转向愤怒，因为他认为杰基耶斯是“通过驳回这种情况来摇晃着他的一半可用资产，他们对他们不知道的情况一个敏感的时间。“Kamensky还承认，联系Jefferies并试图将银行保留自己的竞标是“完全不合适”和“严重错误”。但他否认要求诽谤谎言。相反，他告诉受托人，他试图通过与他交谈来“管理信息”，并希望他们能找到“共同点”。

认识卡缅斯基的人可能会对他的做法持有不同的观点，但在杰弗瑞的传奇之前，他是一个聪明的投资者，一个忠于家庭的男人，一个慷慨地为犹太事业捐款的慈善家。除了慈善工作，Kamensky还是UJA联盟破产与重组集团的领导人，并曾在美国破产协会的年度会议上发表演讲。

“I’m not going to comment other than to say he’s a wonderful human being and a good person, and that’s all I’m going to tell you,” said Saul Burian, a managing director in Houlihan Lokey’s financial restructuring group, when reached by phone.

大理石岭的发言人齐格弗里德说:“他当时没有思考。他让自己的情绪和恐慌控制了自己，这让他在给杰弗瑞打电话时蒙蔽了自己的判断力。这就是事实，这就是他所说的发生在受托人身上的事情，这就是他向法庭道歉的事情。你看到的是丹和杰弗瑞之间发生的一系列非常不恰当和不幸的对话发生在第11小时59分钟。但没有人知道债权人是否真的因此受到损害。对话发生时他们还没有。”齐格弗里德指出，Marble Ridge认为，真正的经济损失是在MyTheresa转移之前造成的。

康森斯基逮捕后的一天，休斯顿破产法官批准了内蒙马马鲁斯的重组计划。

至于Kamensky，他面临着几年的监狱，以及证券交易委员会的民事指控。大理石山脊在蜿蜒的过程中。曾经有希望的职业生涯变成了警示的故事。

“有一个滑坡，”警告观察者。“而这一刻的热量可以是可燃的。”