越来越清楚的是，COVID-19大流行的影响将在疫情过去很久之后产生反响。“我们的”不可避免的真理“是施罗德在COVID-19之前确定的经济和破坏性力量，在COVID-19中，我们预测了经济放缓和前所未有的破坏，并暗示积极的选股和风险管理将是至关重要的。
在这份报告中，我们将解释可持续性将如何成为理解这一转变的基础，重点放在六个关键领域，指出企业部门在社会中不断变化的作用。这个此报告的完整版本可以在我们的网站上找到。
1重新书写社会契约：负责任的“圣人”公司表现优于“罪人”
目前消费者对公司在社会中的角色以及“圣人”和“罪人”之间的差距的关注可能会加速。
这些“不可避免的事实”预测，在民粹主义政治、科技和气候变化造成破坏的背景下，经济增长放缓，通胀率低。企业如何应对巨大变化的环境将是至关重要的，投资者需要比以往任何时候都更加灵活。
与全球金融危机不同的是，这次危机的审查重点是金融领域，它促使人们对企业行为进行全面的反思和审查，消费者部门面临的审查比大多数行业都多。
根据我们的研究，那些对员工负责任的行为，或者将能力转移到社会挑战以支持公共救济工作的人，表现得比他们好。
我们将行业相对回报率放在一起，以显示采取不同行动的公司的股权回报。
虽然业绩是相对于行业同行来衡量的，以适应每个行业面临的不同压力，但我们认识到，许多行动可能不是表现优异的直接原因。
资料来源：公司公告，JUST Capital，Schroders。过去的表现不是未来表现的指南，可能不会重复。
然而，对COVID-19的反应和股市对其价值的评估之间的关系是很有说服力的。例如，那些雇用工人、放宽出勤政策或提供财政援助的人得到了积极的评价。我们认为，一旦危机过去，那些具有较长期前景的公司很可能仍将屹立不倒。
2企业必须为“黑天鹅”事件做好更好的准备
我们的首席经济学家兼策略师基思•韦德（keithwade）观察到，流行病等危机的经济影响可能会持续40年之久。恐怖袭击、政治动荡、自然灾害等气候风险事件愈演愈烈，使得所谓的“黑天鹅”事件更加频繁。
它们的原因可能不同，但对商业的影响是相似的：供应链中断，流动放缓，需求不振。更为严重的是，行业供应链变得更长、更加多样化，库存缓冲也越来越少。
在许多情况下，企业将被迫在其供应链和运营中建立“低效”机制——一些具有周期性价值的松弛，以弥补其结构性成本。在其他情况下，更明智的采购决策和对运营地点的选择将有所帮助。
图片来源：慕尼黑再保险公司（左）、经济与和平研究所（右）
新兴亚洲和拉丁美洲是最容易受到流行病风险影响的地区，下一个数字显示，按行业划分，最容易受到实际气候风险影响的是石油和天然气生产商和电力公司
通过将公司的地理风险与每个国家面临的风险相结合，我们可以评估公司对大流行威胁、自然气候风险、水压力和社会政治风险的风险。
资料来源：施罗德2020。
三。政治优先权：政府将面临解决社会问题的压力
这场危机将对各国政府施加越来越大的压力，迫使它们扭转那些加剧了社会内部日益严重的不平等的政策。有明显的证据表明，当前的危机对穷人的打击比对富人的打击更大。
在获得医疗保健方面存在不利因素，基本健康状况较差，需要继续从事报酬低、保障差的工作。另一方面，许多国家反应的速度和严格程度突出了政府迅速实现重大社会变革的能力。
这场危机可能成为一轮政治改革的跳板。帮助经济度过危机的财政刺激方案已经撕毁了规则手册。现在有机会制定一系列政策措施，以解决一些最严重的社会问题。
十多年来，要求政治改革的社会压力一直在增加，特别是在发达经济体。事实上，不断上升的民粹主义是被确认的不可避免的真理“未来十年。
这场危机可能提供动力，通过改变政治制度来释放这种压力。对投资者而言，考虑可持续性因素将是关键，因为近年来导致政治动荡的担忧备受关注。我们预计，卫生、教育、就业和其他福利政策今后将吸引更多的关注，引导公共资金进入相关部门的投资机会。
这些影响可能主要是部门性的。通过跟踪不同主题和行业的监管趋势，我们可以帮助识别面临更大风险的公司。例如，出版行业的公司可能已经面临比医药和包装行业更大的监管风险。我们可以看到，后一类行业的监管变革可能已经成熟。
作为投资者，我们可以直接分析和质询公司的风险敞口以及对新监管压力的准备情况。
4雇员保护：支持弱势工人
随着餐饮业和酒店业等行业在停工期间陷入停顿，就业和工资保障从此创下历史新低。全球33亿劳动力中有80%以上受到工作场所全部或部分关闭的影响。根据国际劳工组织（internationallabourorganization）的数据，到2020年第二季度，全球将有6.7%的工作时间被关闭。这相当于1.95亿全职工人。
许多失业都是暂时的，但COVID-19强调了在员工保护方面的差距，这将受到持续的审查。越来越多的工人担任临时工或“临时工”经济角色。没有基本福利，如带薪病假、医疗保健或退休津贴，已成为主要的社会问题。
我们预计雇主的定义和责任会因此而改变，工会代表工人的角色也会随之改变。
简言之，员工将拥有越来越强大的话语权，尤其是在那些历来能够把员工视为可有可无的资源来挤压的行业。随着主要经济体中不安全角色的劳动力比例上升，工会组织的再分配效应可能会越来越重要。
我们预计，这场危机将推动行业发生一系列变化。特别地：
通过最低工资率或生活工资率等方式保护承包商和gig工人的权利，目前欧盟法规中正在强化这一点，这可能在全球范围内得到推广。已经在生活工资和福利方面作出承诺的公司将处于更有利的地位。
加强员工谈判和工会。工会化程度较高的国家不平等程度较低。随着政策制定者对不平等的关注度上升，工会本已稳定的命运可能会得到提振。工会代表性较高的国家、公司和部门可能更适合适应。
我们专有的ESG工具包括一系列评估公司是否准备好适应员工日益增长的重要性和影响力的措施。下面我们列出了员工引用的最常见的福利，以及他们通过流行的员工评论网站报告的满意度。
我们的分析表明，企业对基本福利（如病假工资和医疗保险）的关注，将对其经营许可证越来越重要。随着支付可持续收入的需求增长，支付低工资的公司同样将面临利润压力。
员工对雇主的满意程度将表明，随着权力倒向员工，公司面临的混乱局面。
5压力下的全球化：全球供应链的长期结构性转变
在COVID-19爆发期间，供应链被迫本地化。许多国家已采取措施确保国内粮食供应超过出口，这可能导致依赖进口的国家出现短缺。美国制药和生物技术行业已暴露出，其主要活性药物成分的大部分依赖中国。危机过后，企业可能会再次开始依赖其最值得信赖的全球合作伙伴，无论他们身处何地。但这场危机很可能会重新出现对全球供应链过于复杂和不透明的现有担忧。关于贸易壁垒和边境税的艰难讨论再次出现。
资料来源：世界银行（左）Cognovi实验室（右）
美中去年的贸易紧张局势让人感到至关重要，但事实上，在最近采取的反贸易措施中，这一比例还不到四分之一。
所有这些都指向全球供应链的长期和结构性转变，以及依赖复杂多样的全球价值链的公司面临的不利因素。企业将需要建立自己的供应商选择，即使这样做会增加成本和降低效率。
资料来源：施罗德
例如，在美国，消费品和互联网零售行业最容易受到现有贸易紧张局势的影响。在公司层面，这使我们能够分析供应链中断的威胁，我们的一些关键控股。同样，我们对供应商付款提前期的评估显示，制药和采矿行业是向供应商付款最慢的行业之一。
公司需要在监督供应链方面既有可视性又有灵活性，还需要在技术系统上有足够的投资来帮助管理业绩。
6技术采用：推动工作场所的变化和新的销售渠道（但也存在风险）
数字生活一直在快速发展。这场危机迫使许多企业领导人重新确定远程工作的优先顺序，并加强他们的数字工具，以防未来出现封锁或其他中断。一些新的机会正在出现，无论是对于视频会议等日益增长的类别，还是对于能够利用迅速成熟的数字工作场所和渠道的公司。亚慱体育app
企业越来越依赖全球旅游来建立关系，这一趋势似乎受到威胁。为了反映这一转变，视频会议提供商Zoom目前的市值超过了全球七大航空公司的总和（截至2020年6月）。亚慱体育app
“新科技泡沫”也见证了网购在2020年3月的74%的增长，以及游戏的增长。与去年同期相比，消费者在电子游戏上的支出增加了约65%。亚慱体育app
这些新习惯能否持久在很大程度上取决于安全性。技术平台的推出已经仓促进行，造成了数据安全协议的潜在捷径。数据安全威胁加剧，公司可能更加脆弱。
来源：SimilarWeb
与同行相比，研发水平更高的公司很可能在部署突破性技术方面处于领先地位，如下面的蓝条图所示。在数据安全和隐私方面采取这些措施的企业将处于有利地位。
网络安全警报的数量（绿色条形图）显示了迄今为止受安全问题影响最大的部门。
可用的不同数据源使我们能够描绘出关键受影响行业中公司的风险管理情况，并能够在同行群体中进行比较。那些在良好的数据安全技术和领导地位方面进行了投资的公司将最不会受到罚款和糟糕的客户体验的影响。
图片来源：Refinitiv、Schroders（左）CISA（右）
结论：可持续性将是进步的根本
COVID-19危机是一场结构性旋风，有可能从根本上改变企业与利益相关者的长期互动方式。
通过我们专有的分析工具，我们能够利用全球趋势数据和公司数据来评估哪些行业和公司可能会从危机和其他“黑天鹅”事件中脱颖而出。
COVID-19危机凸显了ESG（环境、社会和治理）分析、衡量和参与的重要性。
作为一个积极的投资者，我们积极质疑那些我们认为没有达到利益相关者的重要期望的投资者。
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