CME集团的Andrew Capon报道
乍看上去
- 前所未有的刺激导致一些国家专注于绿色恢复，更可再生能源和较低的排放车辆。
- 铜和铂类金属被大量用于风能和清洁汽车
应对COVID-19大流行的一项政策措施是决心利用财政刺激促进“绿色”复苏。
英国政府承诺了绿色复苏，但欧盟设定了全球标准。910亿欧元已被承诺用于绿色供暖和家庭能源效率。该公司计划在两年内提供200亿欧元补贴清洁汽车，并建造200万个充电点。此外，政府还拨款250亿欧元用于可再生能源，600亿欧元用于生产清洁氢燃料和零排放列车。
金属回收
这一全球推动力将进一步刺激铜、钯和铂等“绿色”金属。它们在当前和新兴技术中都扮演着重要的角色，这些技术可能有助于脱碳。事实证明，它们对经济衰退具有很强的韧性。钯价在过去12个月里上涨了53%，自2009年以来上涨了150%以上。铂和铜从3月份的低点分别反弹了60%和40%。
对于铜，世界上最重要的工业金属，反弹在很大程度上受到周期性因素的影响。中国进口所有全球铜供应的40％。它建立了506亿美元的直接财政刺激，1400亿美元发布特殊国债和地方政府批准，借入52.7亿美元的额外筹款。大部分刺激将在基础设施上度过。中国铜的最大用途是建设和建设。
中国经济已经从COVID的封锁中迅速复苏。财新中国制造业采购经理人指数(Caixin China General Manufacturing PMI) 8月份升至53.1。(50+表明扩张)，这是自2019年12月以来的最强读数。服务业PMI处于58.4的10年高点，股市也处于5年高点。6月份，工业产值同比增长4.4%。
绿色巨人
中国对Covid和快速复兴的回应无疑对铜价很重要。但在长期内，红金属也具有强大的世俗趋势支持它。所有碳排放的四分之一来自电力和供暖。改善技术正在迅速制作陆上风和其他可再生能源更具资金可行。
在德国，40%的电力仍然来自燃煤，而陆上风力发电的平均成本(LCOE)现在在48美元到63美元/兆瓦时(MWh)之间。煤的价格是52-106美元/ MWh，天然气是79-109美元/ MWh。铜开发协会估计，每台风力涡轮机每兆瓦使用2.5到6.4吨铜。太阳能电池板的布线和电缆平均每兆瓦需要5.5吨铜。
根据铜开发协会的数据，一辆标准尺寸的电动汽车大约要消耗183磅的铜。彭博社估计，到2040年将需要1400万个公共充电站来满足需求，而每个充电站都需要铜。自1836年丹尼尔电池发明以来，铜一直是电池和电能存储的关键元素。联合国、欧盟、英国和大多数其他国家的目标是在2050年前实现温室气体的净零排放，这需要大量的铜。
清洁汽车
但铜并不是唯一一种可能受益于“绿色未来”计划的金属。铂族金属(PGM)——钯、铂和铑——对于减少汽油或柴油驱动的汽车的排放是不可或缺的。在旧的欧盟体制下，催化转化器的钯平均含量为每单位27美元。新的排放标准(以及更高的价格)已将这一价格推升至420美元。“中国六号”制度也同样严格。
钯是比黄金更有价值。它变得稀缺。尽管2019年的全球灯光车辆销量下降了4％，但钯金率上涨了10％（895,000盎司）。铂金是一种替代品，但它几乎没有廉价，性能有意义。PGM装载使汽车每升发动机容量清洁，并且在地平线上没有替代技术。
铂似乎将在新兴技术中扮演重要角色。氢通常是由化石燃料生产的。从天然气中生产氢气的碳足迹比燃烧天然气要高。铂是氢动力燃料电池汽车(FCEVs)聚合物电解质膜电解槽中最有效的催化剂。这些FCEVs唯一的输出是水;零排放。
英雄铂估计每个FCEV需要10到15克铂金，而7克，这是当前柴油车的标准。
目前80%以上的fcev是汽车。但真正的战利品是商用车辆行业，最终是海运和空运。这尤其吸引人，因为它们是碳排放的重要贡献者。这些燃料电池还可以为许多依赖柴油发电机的发展中国家提供离网电力。
Covid-19强迫各国政府进入前所未有的财政刺激。与巴黎协议义务许多人指导了这一巨大份额朝着基础设施和旨在削减碳排放的其他倡议。这是，并且可能会继续成为绿色金属的阳性。