特别报道:退休的新方式

贝莱德认为，成功的解决方案将超越投资产品，重新引导参与者围绕“收入作为结果”。这包括帮助清楚地解释今天的贡献如何转化为潜在的退休收入，并帮助简化和简化通过年金保障收入的复杂性。

“全体就位”时刻

美国正面临退休危机。接近退休年龄的家庭的百分之四十是零个储蓄，美国老年人的25％的人不资助两年支付家庭护理，即使他们清算全部资产。¹新冠肺炎危机加剧了这些令人不安的趋势，凸显了为工人和退休人员提供长期稳定和安全的工作必须完成。

贝莱德(BlackRock)退休部门主管安妮•阿克莉(Anne Ackerley)表示:“我们认为这是一个人人参与的时刻，需要整个退休生态系统的协作，我们致力于尽自己的一份力。”“在我们与客户的交谈中，退休保障是头等大事，这对我们所有人都必须如此。”

诺贝尔奖得主比尔•夏普(Bill Sharpe)称退休后的人口老龄化是“金融领域最棘手、最困难的问题”。²研究已经表明，它肯定是把很多的人在夜间的主题。大规模地促进了关于界定供款（DC）计划参与，目标日期基金（TDF的）近年来取得已被证明是一种可靠的中间人为投资者和计划发起人。TDF的整体成功创造了什么罗伯特·克罗瑟斯，总监，产品贝莱德的退休组负责人，称之为“生态系统”，其中最好制定退休收入的解决方案。对于这种谈话II对什么是可能目前最具创新性解决退休后的收入，克罗瑟斯，谁负责所有产品管理和开发功能贝莱德的退休产品，由加盟尼克Nefouse贝莱德(BlackRock)董事总经理、LifePath®目标日期基金(target date fund)特许经营联席主管、贝莱德退休集团投资策略主管。

为什么如此多的美国工人仍然对他们是否有足够的钱退休——特别是退休期间的收入有严重的担忧?

罗伯特Crothers:这是一个事物的组合。首先，只是人的绝对数量退休。有一些建议多达10000婴儿潮一代到达退休年龄每一天的数据。^3.这一代人的规模使人们更加关注退休准备。当然，如今能够享受固定收益(DB)计划的人比10年前要少得多。从本质上说，我们已经从一个公司带着你，给你邮寄支票或者定期直接存钱的市场，转变为一个退休负担主要转移到个人身上的市场。简而言之，这产生了一种模式，你给退休人员一张一次性支票，然后说:“祝你好运!”——在有限或没有指导的情况下，财务健康或财务知识教育也有限或没有。

在美国工人意识到退休储蓄和收入完全取决于他们这一想法并付诸行动的曲线上，我们处于什么位置?

尼克Nefouse:访问就是一切。关于半壁江山先后获得401（k）计划。全国的一半似乎是很好的路径，退休，或者至少有一个路径上一个很好的起点。全国一半不具有的401（k），而不是总是不好的原因。许多小企业和初创企业可能不会有一个计划到位，一些工人是短暂的，等等。谁有权访问的401（k）计划的人士往往会做得更好，因为储蓄计划的功能已经发展到让他们保存。[诺贝尔奖得主，经济学家理查德]泰勒创造他所谓的自由意志家长式的，这种想法，套用，是你有很多的选择，但如果你选择什么，“我们”要照顾你。在这个讨论中，“我们”是计划发起人和DC计划的功能，如自动注册，自动升级，并且目标日期基金。当你把那些东西，你可以得到更好的储蓄率 - 而DC计划不到处都是呢。

Crothers:如果你想想从工作积累到退休减少的过渡，充满了不确定性和围绕着一些不可知的事情的问题——你能活多久?在以后的生活中，你需要哪些与健康相关的支出?这个问题不仅在数学上有潜在的困难，而且因为它涉及到行为和个人因素。你决定退休可以说是最不确定的时期之一,你的工作生活,因为你不知道未来,但是你将计划和花和保存完全没有大量的指导,和不安全的退休工资。

你最近从计划发起人那里听到了关于参与者行为的什么有趣的见解?

Nefouse：一个共同的线索是，投资行业和计划赞助商在帮助人们积累财富方面做得很好，因为他们可以使用401(k)计划。人们普遍认为，401(k)计划中的目标日期基金往往拥有低成本、专业管理和多样化的投资组合。人们一致认为，其他的一些事情也很好——自动登记，自动升级，这些都能让你的平均花费持续下去。所有这些都很好。但对于投资者来说，当退休到来时，仍然存在不确定性，这在他们的行动中表现出来。例如，人们在退休后会固定在他们的账户余额上。我们研究了一群退休18年的人，他们仍然坐拥自己80%的财富。65岁的人平均寿命大约是19岁，所以我们看到有些人在退休18年后仍然拥有他们80%的财富。他们固定在一个数字上，然后花掉自己的资本收益和社会保障。这样做的结果是，他们的生活方式与充分发挥潜能的生活方式截然不同。 Plan sponsors are seeing this, particularly more paternalistic ones, and trying to offer ways to help.

此外，像我们目前所处的这样的经济环境——市场的波动，对经济状况的不确定性——会对那些即将退休的人造成经济损失。如果你有30年或40年的工作年限来经受住波动，那很好。但如果你即将退休，你会看到几个月后市场会大幅下跌吗?也许是,也许不是。如果你依靠降低资产支出来为退休支出提供资金，那么波动性、增长和收入三者如何平衡呢?这些都是目前处于这一境地的人最关心的问题。10年来，他们一直看着股市稳步上涨，但今年大部分时间却看到了相反的情况。

我们需要什么来帮助解决创造退休收入的挑战?

Crothers:提高退休收入解决方案的一个总体目标是创造获得有保障收入的简单途径。在某种程度上，这就像是为那些没有必要获得DB计划的参与者带回了一种DB式的体验，而且将来可能也不会。我们发现计划赞助商正在寻找更好的退休收入的解决方案,以帮助改善确信参与者可以有尊严的退休,和参与者正在寻找确定性左右他们会得到什么——保证收入流去社保和任何其他资产可能需要花钱。

作为华盛顿特区的一个重要玩家，我们知道人们需要解吸方面的帮助，而仅仅拥有一个大菜单可供选择，或者一个基金投资组合，并不能在退休后带来可观的收入。相反，作为一个行业，我们需要通过方便、选择和成本来解决简单问题。

你如何对参加者进行有关退休收入的教育?

Nefouse：简单。如果你买一辆新车和营业员告诉你关于发动机，排气系统，动力总成，你可能不明白 - 这往往对投资的谈话是如何发生的。人们真的只是想了解简单而言的好处和成本。

当我们谈论退休后的个人收入而不是帐户余额时，我们也看到了良好的参与。人们知道他们有结余，但他们不知道退休后20万美元是多还是少，或者100万美元是多还是少。当你告诉他们退休后实际需要多少钱时，他们可能会感兴趣。

401（k）计划正在进入一个新的阶段：decumulation的时代。现在更多的资产不是从参与者的工资正在推动流动的美国401（k）计划的。⁴随着这种变化，计划发起人现在发现他们将重点转移到帮助退休的参与者理解和满足他们的退休开支需求上。

正如上文采访中提到的，近期贝莱德的报告与员工福利研究所(EBRI)发现，在所有的财富水平上，大多数退休人员在退休近20年后仍然拥有退休前储蓄的80%。深入研究，在所有衡量的财富水平上，实际上有超过三分之一的退休人员增长他们的资产——把可观的潜在退休收入留在了桌子上。

展望未来:退休人员可能需要减少资产支出

很多退休人员都被卷入其中研究很幸运能够维持合理的生活标准不显著窃听到他们的退休储蓄本金。这可能不是为未来退休人员的结果的情况下：

• 养老金:在研究中，平均有42%的退休人员从固定收益养老金计划中获得收入;在未来10-20年退休的人群中，几乎没有人(如果有的话)能指望从DB计划中获得收入。⁵
• 社会保障:社保收入是所有退休人员退休收入组合中最大的部分，但社保资金的压力可能导致未来福利减少。⁶
• 收益率：在过去35年多的时间里，各种资产类别都实现了强劲的回报;在贝莱德(BlackRock)，我们认为，预计未来将有更少的资产类别达到同样的水平。
• 储蓄行为：与前几代人相比，未来的退休人员可能更依赖于自己的储蓄，他们可能需要制定策略来减少退休资产。
• 长寿命:人们的寿命越来越长，将需要让他们的退休资产持续更长的时间，在某些情况下甚至更长。⁷

人口结构的变化和更具挑战性的市场环境只会增加帮助退休人员最大化退休储蓄价值的复杂性和重要性。但随着储蓄行为的改善，稳定而持续的投资，以及如何创造退休收入的教育，我们相信未来的退休人员可以采取必要的步骤，朝着舒适的生活水平迈进。

要了解更多关于为退休开支的转变做准备的内容，请下载全文。

---

1. _{高，“消费者理财调查”，2016年;《老年人有偿家庭护理的经济负担:最年长和最生病的人最不可能有足够的收入》，2019年}
2. _{https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2017-06-05/tackling-the-nastiest-hardest-problem-in-finance}
   
3. _{https://www.census.gov/newsroom/press-releases/2018/cb18-41-population-projections.html}
4. _{雇员福利安全管理局，美国劳工部。《私人养老金计划简报》1975-2016年历史图表和图表，2018年12月，第25页，https://www.dol.gov/sites/default/les / ebsa /人员/统计/ retirement-bulletins / private-pension-plan-bulletinhistorical-tables-and-graphs.pdf}
5. _{EBRI，常见问题解答关于福利，退休等问题：什么是美国退休计划的发展趋势？}
6. _{《联邦养老和遗属保险及联邦伤残保险信托基金理事会2019年度报告》，2019年4月，https://www.ssa.gov/OACT/TR/2019/index.html。}
7. _{疾病控制和预防中心。1950年至2016年美国65岁的预期寿命，https://www.cdc.gov/nchs/data/hus/2017/015.pdf。}

提供这种材料只用于教育目的，而不应被解释为研究。提供的信息是不是全球退休景观进行了全面分析。所表述的意见受到随时变化，由于市场，经济或监管环境的变化或其他原因。该材料不构成投资，法律，税务以及其他建议，而不是在作出投资或其他决定的依据。

投资涉及风险，包括可能的本金损失。资产配置模型和多样化并不保证任何水平的业绩或保证本金的损失。投资于目标日期基金须受相关基金风险的影响。目标日期是投资者计划开始撤资的大致日期。基金的本金价值在任何时候(包括在目标日期及其之后)均不获保证。

第三方文章或内容中表达的观点不一定反映贝莱德的观点。贝莱德没有就任何第三方声明的完整性或准确性发表任何声明。

未经贝莱德事先书面同意，不得将本材料的任何部分复制、存储在任何检索系统中，或以任何形式或任何方式(电子、机械、录音或其他方式)传输。本出版物不打算分发给任何管辖区或国家的任何个人或实体，或使用该等分发或使用将违反当地法律或法规。

©2020贝莱德，Inc.保留所有权利。贝莱德和LIFEPATH是贝莱德或其在美国及其他地区子公司的商标。所有其他商标均为其各自所有者的商标