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新方法的累积和退休稳定

来自2020年9月贝莱德DC退休特别报告

随着预期寿命的延长，美国人支付退休金只会变得更加困难。当401(k)计划在40年前出现的时候，没有多少人考虑过工人将如何使用他们积累的钱。直到最近，“退休收入”的概念才逐渐成形，主要是为了回应工人们对自己未来前景的深切担忧。这份报告着眼于解决退休收入和扣除的新方法，通过更有效地使用他们的资产，帮助退休人员更充分地生活。

1新方法的累积和退休稳定

贝莱德认为，成功的解决方案将不仅仅局限于投资产品，而是围绕“收入作为结果”重新定位参与者。这包括帮助清楚地解释今天的缴款如何转化为潜在的退休收入，并通过年金帮助简化和简化保证收入的复杂性。

“甲板上的所有手机”时刻

美国正面临退休危机。40%接近退休年龄的家庭没有存款，四分之一的美国老年人即使变现所有资产也无法支付两年的家庭护理费用。1COVID-19危机放大了这些令人不安的趋势，强调了为工人和退休人员提供长期稳定和安全必须做的工作。

贝莱德退休部门主管安妮•阿克利(Anne Ackerley)表示:“我们认为这是一个需要全体员工齐心协力的时刻，需要整个退休生态系统的协作，我们致力于尽自己的一份力。”“在我们与客户的交谈中，退休保障是最优先考虑的问题，对我们所有人来说都必须如此。”

2收入是退休人员最关心的问题

诺贝尔奖得主比尔·夏普(Bill Sharpe)把退休后的存款减少称为“金融领域最棘手、最困难的问题”。2研究表明，这确实是一个让很多人夜不能寐的课题。近年来，在参与固定缴款(DC)计划方面取得了巨大进展，目标日期基金(TDFs)已被证明是投资者和计划发起人的可靠选择。tdf的整体成功创造了什么罗伯特Crothers贝莱德(BlackRock)退休团队产品主管、董事兼首席执行官马克•布伦伯格(mark brinberg)称，应该建立一个“生态系统”，为退休收入找到最佳解决方案。在本次与II的对话中，负责贝莱德退休产品所有产品管理和开发职能的克罗瑟斯也参与了进来，讨论了目前最具创新性的退休收入解决方案尼克Nefouse他是BlackRock 's LifePath®目标日期基金特许经营联席主管，以及BlackRock 's Retirement Group投资策略主管。

为什么这么多美国工人仍然严重担心他们是否有足够的钱退休——特别是退休后的收入?

罗伯特女郎：这是多种因素的结合。首先，退休人员的绝对数量。有数据显示，每天都有多达1万名婴儿潮一代达到退休年龄。3.这一代人的人数更多地关注退休准备。当然，与10年前相比，如今能够享受固定收益(DB)计划的人也少了很多。从本质上说，我们的市场已经从公司把你送到公司，然后邮寄支票给你，或者定期进行直接存款，变成了退休负担主要转移到个人身上的市场。简而言之，这产生了一个模式，你给退休人员一张一次性支票，然后说:“祝你好运!”——指导有限或没有，财务健康或财务素养教育有限或没有。

在美国工人意识到退休储蓄和收入真正取决于他们的想法并付诸行动的过程中，我们处在什么位置?

尼克Nefouse:访问就是一切。美国大约有一半的人参加了401(k)计划。这个国家的一半人似乎正在步入退休的道路，或者至少在这条道路上有一个良好的起点。美国有一半人没有401(k)计划，而且并不总是出于不好的原因。许多小型企业和初创公司可能没有合适的计划，一些员工是临时工，等等。参加401(k)计划的人往往在储蓄方面做得更好，因为计划的特点已经演变成允许他们存钱。(诺贝尔奖得主、经济学家理查德)塞勒(Richard Thaler)创造了他所谓的自由意志主义家长主义，换句话说，这个观点就是，你有很多选择，但如果你什么都不选择，“我们”将照顾你。在本讨论的上下文中，“我们”是计划发起人和DC计划的特性，如自动登记、自动升级和目标日期基金。当你把这些东西结合起来时，你可以得到更好的储蓄率——但固定缴款计划还没有普及。

Crothers:如果你想想从工作年限的积累到退休年限的积累，你会发现这一过程充满了不确定性和不可知的问题——你会活多久?在以后的生活中，你需要什么与健康有关的支出?这个问题不仅在数学上有潜在的困难，而且还因为涉及到行为和个人因素。你决定退休可以说是最不确定的时期之一,你的工作生活,因为你不知道未来,但是你将计划和花和保存完全没有大量的指导,和不安全的退休工资。

最近你从计划发起人那里听到了什么关于参与者行为的有趣见解?

Nefouse:一个共同的线索是，投资行业和计划发起人在帮助人们积累财富方面做得很好，当他们有机会享受401(k)计划时。人们普遍认为，带有目标日期的401(k)计划基金往往拥有低成本、专业管理和多样化的投资组合。大家一致认为其他的东西都很好——自动登记，自动升级，这些都能让你的平均成本持续下去。所有这些都很好。但对投资者来说，当退休到来时，仍存在不确定性，这体现在他们的行动中。例如，人们将锚定在他们的账户余额在退休时。我们研究了一群人，他们已经退休18年了，但仍拥有80%的财富。65岁时的平均寿命大约是19年，所以我们看到的是有些人在退休18年后仍然拥有80%的财富。他们固定在一个数字上，然后花掉他们的资本收益和社保。这样做的结果是，他们的生活方式与他们充分发挥潜能后的生活方式不同。 Plan sponsors are seeing this, particularly more paternalistic ones, and trying to offer ways to help.

此外，像我们目前的经济环境一样，我们目前正在市场波动，周围在经济上发生的不确定性 - 可以对处于退休或附近的人的经济损失。如果您有30或40年的工作生活才能驾驶波动，那很好。但是，如果您靠近退休，您可以在路上几个月看到一个主要的市场码头吗？也许，也许不是。如果您依靠资产支出以资金退休支出，波动性和增长和收入将如何整合在一起？这些是当今这个位置的人的最重要的问题，谁10年来，市场上的市场上涨始终如一，但已经看到今年绝大多数相反。

有助于解决退休收入的挑战需要什么？

Crothers:加强退休收入解决方案的一般目标是创造简单的担保收入。在某种程度上，它几乎就像为参与者队列带来类似DB的经验，这并不一定能够访问DB计划，并且可能不会在未来。We find that plan sponsors are looking for better retirement income solutions to help improve certainty that participants can retire with dignity, and participants are looking for certainty around what they’re going to get – a guaranteed income stream to go along with Social Security and any other assets they might have to spend.

作为华盛顿特区的一个重要参与者，我们知道人们需要帮助来解决储蓄问题，简单地有一个大菜单可以选择，或一个基金投资组合，并不会导致退休后的收入显著增加。相反，作为一个行业，我们需要通过解决便利性、选择性和成本来解决简单性问题。

你如何教育参与者关于退休收入的知识?

Nefouse:简单。如果你正在买一辆新车，而销售人员正在告诉你有关发动机、排气系统和动力系统的信息，你可能不会理解——这通常是关于投资的对话发生的原因。人们只是想简单地了解收益和成本。

当我们谈论退休后的个人收入而不是账户余额时，我们也看到了良好的参与性。人们知道自己有结余，但不知道20万美元退休后是多还是少，100万美元是多还是少。当你告诉他们退休后到底需要多少钱时，他们可能会对你感兴趣。

3.退休人员是否在有效地使用他们的储蓄?

401(k)计划正在进入一个新阶段:一个递减的时代。现在美国的401(k)计划中流出的资产比参与者的工资单中贡献的更多。4随着这一变化，计划的发起人现在发现，他们将重点转移到帮助退休参与者理解和满足他们的退休支出需求上。

正如上述采访中提到的，贝莱德(BlackRock)最近的报告与员工福利研究所（“ebri”）发现，在所有财富层面，大多数当前退休人员在退休近二十年后仍有80％的预退休储蓄。挖掘更深，跨越所有财富层面，实际上超过三分之一的退休人员gr他们的资产——留下了可观的潜在退休收入。

期待：退休人员可能需要花费他们的资产

许多退休人员捕获研究幸运的是，能够保持一个合理的生活水平，而不用大量动用他们的退休储蓄本金。由于以下原因，未来退休人员的情况可能就不一样了:

  • 养老金:平均而言，研究中42%的退休人员的收入来自固定收益养老金计划;在未来10-20年退休的人中，几乎没有人能指望从固定收益计划中获得收入。5
  • 社会保障:社会保障的收入是所有退休人员退休收入组合的最大组成部分，但对社会保障财政的压力可能导致未来的福利下降。6
  • 回报率:在过去的35年多里，各种资产类别提供了强劲的回报;在贝莱德(BlackRock)，我们认为，预计未来能达到同样水平的资产类别将会减少。
  • 储蓄行为:未来的退休人员可能比前几代人更依赖于自己的储蓄，他们可能需要制定减少退休资产的策略。
  • 长寿命:人们的寿命变长了，他们的退休资产需要更长的时间，在某些情况下需要更长的时间。7

不断变化的人口结构和更具挑战性的市场环境只会提高帮助退休人员实现退休储蓄价值最大化的复杂性和重要性。但随着储蓄行为的改善，稳定和持续的投资，以及如何产生退休收入的教育，我们相信未来的退休人员可以采取必要的步骤，以达到舒适的生活水平。

要了解更多关于为向退休支出转变做准备的信息，请下载全文．

  1. GAO，“2016年消费者财务调查”;健康事务，《老年人的支付家庭护理的财务负担:最年长和疾病最严重的人最不可能有足够的收入》，2019年
  2. https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2017-06-05/tackling-the-nastiest-hardest-problem-in-finance
  3. https://www.census.gov/newsroom/press-releases/2018/cb18-41-population-projections.html
  4. 雇员福利安全管理局，美国劳工部。私人养老金计划公告历史图表1975-2016,2018年12月，p. 25，https://www.dol.gov/sites/default/les / ebsa /人员/统计/ retirement-bulletins / private-pension-plan-bulletinhistorical-tables-and-graphs.pdf
  5. 关于福利和退休问题的常见问题:美国退休计划的趋势是什么?
  6. 联邦老年和遗属保险和联邦残疾保险信托基金董事会2019年年度报告，2019年4月，https://www.ssa.gov/OACT/TR/2019/index.html。
  7. 疾病预防控制中心。1950年至2016年，美国65岁的预期寿命，https://www.cdc.gov/nchs/data/hus/2017/015.pdf。


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