多年来，投资者一直担心固定收益市场的流动性。如今，上市公司首次能够看到关于银行在二级市场上对其债券买卖的支持程度的确凿数据，这要归功于一家硅谷支持的科技公司的新数据举措。
这一问题在3月份变得更加紧迫，当时包括信贷对冲基金在内的资产管理公司难以进行交易，也难以获得准确的价格来计算其投资组合的资产净值。这是因为2020年债券市场的结构与几十年前基本相同，内部运作几乎没有透明度。债券和其他固定收益证券仍在场外交易，这意味着交易商和投资者通过在线或电话直接协商价格。
因此，投资者、交易商和其他人没有中心位置来寻找债券价格和其他有关交易的关键信息。在众多不可能找到的数据中，有一组是关于某一特定公司甚至行业(如科技行业)中经销商实际做市能力质量的比较信息。希望发行债券的公司通常会部分根据过去的关系或行业排名来选择承销商。行业排名实际上是每个债券承销商的市场份额排名，但几乎没有提供有关二级市场支持的信息。
但现在债券发行者可以得到关于经销商的全面报告卡和数据BondCliQ这是一个集中定价系统，汇集了机构交易前的报价数据。BondCliQ本月向隶属于NeuGroup的企业财务主管提供了数据，NeuGroup是美国最大的企业财务组织。
债券市场的流动性对发行者至关重要:他们的票据在二级市场的流动性越强，他们的债务成本就越低。资产管理公司还希望用客观数据取代上市公司用来帮助选择联席经理和债券管理人的人气竞赛。它们表示，如果投资者不能轻易买卖证券或获得准确的定价信息，最终将损失数十亿美元。
尽管这个问题听起来晦涩难懂，但缺乏交易商对其承销的债券发行的支持度的确凿数据，是固定收益领域持续存在流动性问题的一个因素。尽管过去30年，股票市场基本上已电子化，但固定收益市场仍缺乏基本的透明度。
“在你选择一家银行承销你的债券发行之前，拥有一家银行的‘棒球卡统计数据’不是很有用吗?”埃里克鲍尔(Eric Ball)在接受采访时说，他是NeuGroup的顾问，曾在甲骨文担任11年的财务主管期间，监督发行了520亿美元的债券亚博赞助欧冠。
(2深潜水:没有人知道他们的债券基金值多少钱]
BondCliQ的创始人兼首席执行官Chris White说:“我们的想法是通过客观地证明他们支持你在二级市场上的交易，让经销商社区为承销而竞争。”他说，经销商可以通过客观的统计数据来寻求新业务，从而从中获益。
White补充称:“对一级市场委托权的竞争将带来更一致和可靠的定价信息。”
太平洋投资管理公司一位不愿透露姓名的投资组合经理表示，债券市场缺乏简单信息的自由流动，仍令他每天感到震惊，尤其是考虑到股票、期货和期权的自动化程度和透明度。
“获得更好的信息不需要高等物理。当人们掌握的信息较少时，经销商就会获利。他说BondCliQ解决方案的核心是简单的，但他也希望在很长一段时间后才能弄清楚它是否起到了作用。
怀特说，套牢发债方以帮助提高流动性并不是什么新想法。贝莱德(BlackRock)多年前曾建议企业对债券发行实行标准化。但这也剥夺了它们在需要时发行债券或从利率变化中获利的灵活性。因此，它从未得到发行者的青睐。
怀特说:“这是一种更实际的方法。”“标准化发行要求发行方做出太多让步，才能解决一个不是他们优先考虑的问题。”