在Covid-19的冲击之前，当市场繁荣的时候，放贷者放弃了在他们的贷款方案中寻求保护。根据PitchBook第三季度私募股权市场报告，现在有迹象表明情况变得更糟了。
该研究公司发现，最近的一些交易包含了不寻常的契约或条款，允许在公司被出售时将贷款转移给新的买家，这增加了贷款人无法偿还贷款的可能性。这在经济衰退时期是不正常的。
PitchBook称：“虽然这项规定通常会使公司对潜在买家更有吸引力，但它通过剥离贷款人的权利来实现这一点。”。“在许多衰退中，放贷人都在行使权力，并在新发行的债券中实施额外的契约和保护措施，但随着新契约放松的措辞，我们可能会看到一种偏离常规的转变。”
放款人愿意放弃对借款人的要求，部分原因可以归咎于美联储（fed）3月份支持信贷市场的措施，以及美联储暗示将在多年内保持低利率。换言之，有足够的现金可供使用。
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尽管预计今年晚些时候交易量将有所增加，但放款人需要融资的交易也较少，杠杆贷款市场几乎没有新的发行量。根据PitchBook的数据，截至第三季度，美国共达成3444宗私人股本交易，价值4532亿美元。与去年同期相比，交易数量下降了16.2%，价值下降了20.6%。
所有这些都促使私人股本公司为股息资本重组发放贷款，这种做法通常在经济景气时期而非经济衰退时期激增。在股息回顾中，私人股本公司承担债务，向其发起人和其他股东派发股息。这是一种有争议的做法，即向一家公司累积债务，仅仅是为了支付所有者的钱，而不是为了获得增长所需的现金，或是为了应付紧急情况而储备资金。
根据标普全球市场情报公司（S&P Global market Intelligence）在PitchBook报告中引用的数据，截至今年9月上旬，美国贷款市场筹集的近24%的资金用于派息。在过去两年里，平均不到4%的贷款被用于促进股息回收。作者写道：“尽管据报道，这一活动仅限于高质量的借款人，但它仍表明了部分市场的复苏，而其他部分市场则摇摇欲坠。”。
PitchBook还预计，在一个温和的开始之后，到今年年底，募资将变得“狂热”。大部分活动将由大公司和科技基金主导。研究显示：“目前的环境，即有限合伙人被迫通过电话会议进行尽职调查，这继续有利于老牌经理人。”。但该公司表示，明年投资者可能会转向规模较小的基金经理，即使疫情继续蔓延。